Američko tržište dionica, mjereno indeksom S&P 500, imalo je zvjezdano prvo tromjesečje 2019., 13, 1%. Međutim, američki pokazatelj ciklusa koji je razvio Morgan Stanley sugerira da su cijene dionica blizu vrhunca, i sugerira 70-postotnu ekonomsku promjenu u sljedećih 12 mjeseci, iako ne nužno i recesiju, prenosi Business Insider. Donja tablica sažima tri glavne preporuke koje kao rezultat daje Serena Tang, strategičarka s više imovine u Morgan Stanleyu.
Kako izbjeći velike gubitke kada tržište vrhunac
- Smanjite izdvajanja za kapital, posebno američkih dionica nasuprot ostatku svijeta. Snažno podmažite visoke korporativne obveznice visokog prinosa. Povećajte gotovinu i povećajte udjele dugoročnih američkih državnih obveznica
Značaj za investitore
Morgan Stanleyjev indikator ciklusa u SAD-u temelji se na 10 ekonomskih i financijskih pokazatelja i poravnava podatke tijekom razdoblja od 6 mjeseci. Od travnja 2010. nema niti jednog šestomjesečnog razdoblja u kojem bi se većina tih komponenti pogoršala, što je najduži pozitivni niz takvih vrsta otkad je pokazatelj razvijen prije više od 40 godina.
"Povijesno, takvo okruženje širine i dubine poboljšanja podataka (s obzirom na to da stopa nezaposlenosti i povjerenje potrošača pogađa ekstremne razine posljednjih mjeseci) značila je veliku vjerojatnost pogoršanja ciklusa u sljedećih 12 mjeseci - uostalom, i ono što se povećava mora sići ", napisao je Tang u nedavnoj bilješci klijentima, koju citira BI. Više detalja o njezinim preporukama za ulaganje predstavljeno je u nastavku.
Dodjela kapitala. Investitor bi trebao smanjiti američke dionice na 19% svog portfelja, a ostale razvijene tržišne dionice na 28%. Američke dionice zaostaju za ostalim razvijenim tržištima u kasnim fazama ekonomskog ciklusa.
Visoki prinos. Američke obveznice s visokim prinosom samo su 8% nove preporučene alokacije. Profil povratka je sada neprivlačan i obično se dodatno pogoršava u padu.
Novčane i američke državne obveznice. Novac iznosi 11% nove preporučene alokacije, a 10-godišnje američke blagajne 18%. Morgan Stanley otkriva da američke državne obveznice imaju tendenciju nadmašiti kako stare ekonomski ciklusi.
Korporativne obveznice američkog ulaganja s investicijskim kapitalom preostalih su 15% dodjele portfelja modela Morgan Stanley. Fondovi obveznica korporacija u posljednje vrijeme uživaju rekordne neto priljeve, jer su ulagači oprezniji, prema istraživanju Merrill Lynch Bank of America.
Druga obrambena alternativa za ulagače je traženje dionica s karakteristikama obveznica, poput niske nestabilnosti cijena i stabilnih novčanih isplate. Na temelju analiza od 1997. godine, samo korisne i REIT dionice imaju dovoljno visoku pozitivnu korelaciju s prinosima obveznica da bi se kvalificirale kao bliski posrednici ili zamjena za ulaganja u fiksni dohodak, prema ovotjednom izdanju Morgan Stanleyjevog tjednog izvještaja o grijanju.
Gledajući unaprijed
Četiri kretanja nude negativne signale za dionice, prema drugoj BI priči: 79-milijardi milijardi dolara neto odljeva iz zaliha širom svijeta, po BofAML-u; skok kratkog kamata na SPDR S&P 500 ETF (SPY); medvjeđe stave opcije na S&P 500 postaju sve skuplje od bikovskih opcija poziva; a CBOE indeks volatilnosti (VIX) predviđa veće promjene cijena dionica naprijed, koje su obično povezane s padovima tržišta.
Iako se medvjedi mogu još jednom pokazati pogrešnima, sve ovo sugerira da je priprema za mogući tržišni vrhunac u ovom trenutku možda posebno oprezan tečaj. U međuvremenu, mali ulagači teže zaštite svoje vlasničke udjele, jer likvidnost opada za E-mini S&P 500 budućnosti.
