Ulagači mogu naći obilje temeljnih razloga za misliti da se deset godina na tržištu bikova bliži kraju, a odljev maloprodajnih fondova, pad prinosa i uništavanje globalizacije savršeno mogu ukazati na sljedeću recesiju. Međutim, tehnička struktura cijena može pružiti jače tragove na tržišnom smjeru, kako se bliži kraj uspješnog, ali burnog desetljeća. I trenutno, na ovom zavidnom mjestu treperi znakovi upozorenja koji bi se mogli pretvoriti u puno niže cijene dionica.
Pogledajmo tri tehnička elementa koji predviđaju da će S&P 500 nadmašiti ili će biti najbolji u narednim mjesecima. Sve se vrti oko savršeno smještene akcije za 2019. godinu i širokih očitavanja uzorka četkica tvrdeći da je rally dostigao razinu koja se ne može održati u drugom poluvremenu. Ono što ovi brojevi ne otkrivaju je krajnji nedostatak ako medvjedi nastave sa upravljanjem vrpce, pogotovo nakon više od devet mjeseci promjene binarnih cijena.
S&P 500 megafonski uzorak
TradingView.com
SPDR S&P 500 ETF (SPY) zaustavio se na 287 USD u siječnju 2018. i prodao se na 253 USD. Uspjeh u rujnu dodao je samo sedam bodova, zaostajući za 294 USD prije nego što se prodao u prosincu 20-mjesečnom dnu, na 234 dolara. Zvanično, fond je upravo montirao rujan i usmjerio se prema trendnoj liniji uspona, dok slijed uspona i padova od siječnja 2018. dovršava obris medvjeđeg megafona.
Ovaj obrazac, koji se još naziva i širenjem, ukazuje na široku nestabilnost zbog rastućeg raspona trgovanja. Taj se raspon sada proširio na oko 65 bodova, što dodaje značajan rizik dugim pozicijama na ovim visokim razinama. Što je još važnije, pad podrške u rasponu vjerovatno će se nositi mnogo dalje, a dno megafona se sada proteže ispod 220 dolara.
Magnetska 3000
S&P 500 fjučeri su prvi put u povijesti trgovali 3.000 srpnja 3. srpnja, ohrabrujući bikove da tuku svoje stolove o budućnosti naopačke. Međutim, veliki okrugli brojevi i povijesne prekretnice često se pretvaraju u medvjediće rukavice jer potiču kratke prodavače na otvaranje agresivnih pozicija, a dioničari na dobit. Počevši od 16-godišnjeg napora Dow Jones Industrial Average-a da podigne 1.000, otpor okruglog broja odnio je velike štete bikovima koji odluče zanemariti psihološku snagu ovih razina.
U novijoj povijesti S&P 500 prvi je put trgovao iznad 1.000 1998. godine, pokrećući dugotrajni proces testiranja koji je isklesao dva sekularna tržišta medvjeda prije nego što je ugovor očistio otpor 11 godina kasnije. A prvi put se 2014. godine trgovalo iznad 2000, što je donijelo produljenu korekciju koja nije završila do izbora u studenom 2016. godine, a još uvijek ne znamo je li tržište izvedeno s razinom cijena.
Razočaranje gospodina Dowa
Charles Dow inzistirao je da se usponi potvrde na dva načina. Prvo, sigurnost treba da objavi niz visokih i visokih losova. I drugo, kada imaju posla s više indeksa, oni moraju postavljati nove vrhunce u tandemu. Prema ovoj metodologiji, S&P 500 nije trend veći jer akcijskim cijenama nedostaje značajno veći pad od najnižeg prosinca, koji ostaje neprovjeren. Neki će, naravno, tvrditi da lipanjski minimum predstavlja višu nisku, ali da taj manji pad ne uspijeva dojmiti kao test velikog prosinca.
Invesco QQQ Trust (QQQ) odgovara strukturi cijena S&P 500 u posljednjih 18 mjeseci, ali još uvijek se trguje ispod niske vrijednosti u travnju 2019., dok se Russell 2000, Dow Jones Transportation Average i ostali važni referentni pokazatelji bore unutar lako vizualiziranih raspona trgovanja. Uzeto zajedno, Charles Dow bio bi impresioniran, poručivši svojim čitateljima u časopisu The Wall Street Journal da široko tržište ostaje zapeto u rasponu trgovanja koji je započeo početkom 2018. godine.
Donja linija
Tri širokobriježana tehnička promatranja sugeriraju da se 10-godišnje tržište bikova možda bliži kraju.
