Što je Z-ocjena?
Z-ocjena je numeričko mjerenje koje se koristi u statistici odnosa vrijednosti prema srednjem (prosjeku) grupe vrijednosti, mjereno standardnim odstupanjima od srednje vrijednosti. Ako je Z-rezultat 0, to pokazuje da je vrijednost podatkovne točke jednaka srednjoj vrijednosti. Z-ocjena 1, 0 značila bi vrijednost koja je jedno standardno odstupanje od srednje vrijednosti. Z-bodovi mogu biti pozitivni ili negativni, s pozitivnom vrijednošću koja pokazuje da je rezultat iznad srednje vrijednosti, a negativnom ocjenom da je ispod srednje vrijednosti.
Z-rezultati su mjere varijabilnosti promatranja i mogu ih koristiti trgovci u određivanju volatilnosti tržišta. Z-ocjena poznatija je kao Altman Z-ocjena.
Z-rezultat
Formula za Altman Z-ocjenu
Altman Z-rezultat rezultat je testa bonitetne sposobnosti koji pomaže procijeniti vjerojatnost bankrota za trgovačku proizvodnu kompaniju s javnom trgovinom. Z-ocjena temelji se na pet ključnih financijskih omjera koji se mogu pronaći i izračunati iz godišnjeg izvještaja tvrtke o 10-K. Izračun koji se koristi za određivanje Altman Z-rezultata je kako slijedi:
Ζ = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0Evdje: Zeta (ζ) = Altman Z-rezultatA = Obrtni kapital / ukupna imovinaB = Zadržana zarada / ukupna imovinaC = Zarada prije kamata i poreza (EBIT) / totalassetsD = Tržišna vrijednost kapitala / knjigovodstvena vrijednost ukupnih obveza
Obično, ocjena ispod 1, 8 ukazuje na to da je tvrtka vjerojatno na snazi ili je pod težinom bankrota. Suprotno tome, tvrtke sa ocjenom iznad 3 manje su vjerojatno da će doživjeti bankrot.
Što vam govore Z-rezultati?
Z-rezultati otkrivaju statističarima i trgovcima je li rezultat tipičan za određeni skup podataka ili je netipičan. Pored toga, Z-rezultati omogućavaju i analitičarima da prilagode rezultate iz različitih skupova podataka kako bi napravili rezultate koji se mogu međusobno točno usporediti. Ispitivanje upotrebljivosti jedan je od primjera Z-rezultata u stvarnom životu.
Edward Altman, profesor na njujorškom sveučilištu, razvio je i uveo formulu Z-rezultata krajem 1960-ih kao rješenje za dugotrajan i pomalo zbunjujući postupak koji su investitori morali proći kako bi utvrdili koliko je blizu bankrota neko poduzeće. U stvarnosti, razvijena formula Z-score koju je Altman razvio na kraju je pružila ulagačima ideju o cjelokupnom financijskom zdravlju tvrtke.
Razlika između Z-ocjena i standardnog odstupanja
Standardno odstupanje u biti je odraz veličine varijabilnosti unutar određenog skupa podataka. Da biste izračunali standardno odstupanje, najprije izračunajte razliku između svake podatkovne točke i srednje vrijednosti. Razlike se zatim kvadratuju, zbrajaju i uspoređuju da se dobije varijanca. Standardno odstupanje je jednostavno kvadratni korijen varijance, koji je vraća u izvornu mjernu jedinicu.
Z-ocjena, nasuprot tome, predstavlja broj standardnih odstupanja koja određena podatkovna točka leži od srednje vrijednosti. Da biste izračunali Z-rezultat, jednostavno oduzmite srednju vrijednost iz svake točke podataka i rezultat podijelite standardnim odstupanjem.
Za podatkovne točke koje su ispod srednje vrijednosti Z-ocjena je negativna. U većini velikih skupova podataka 99% vrijednosti ima Z-rezultat između -3 i 3, što znači da se nalaze unutar tri standardna odstupanja iznad i ispod srednje vrijednosti.
Altman Z-ocjena Plus
Altman je razvio i pustio Altman Z-Score Plus u 2012. Ova se formula koristi za ocjenu javnih i privatnih tvrtki, a može se koristiti za neproizvodne kompanije kao i za proizvodna poduzeća. Z-Score Plus pogodan je za tvrtke u Sjedinjenim Državama, kao i za tvrtke koje nisu iz SAD-a, uključujući one u gospodarstvima u nastajanju, poput Kine.
- Z-rezultati koriste se u statistikama za mjerenje odstupanja promatranja od srednje vrijednosti grupe.Z-rezultati otkrivaju statističarima i trgovcima je li rezultat tipičan za određeni skup podataka ili ako je netipičan. Altman Z-rezultat često se koristi u ispitivanju kreditne snage.
Ograničenja Z-bodova
Jao, Z-ocjena nije savršena i treba je pažljivo izračunati i tumačiti. Za početak, Z-ocjena nije imuna na lažne računovodstvene prakse. Budući da tvrtke u problemima mogu biti u iskušenju da pogrešno predstave financijske vrijednosti, Z-ocjena je točna koliko i podaci koji idu u nju.
Z-rezultat također nije mnogo koristi za nove tvrtke s malo ili bez zarade. Te će tvrtke, bez obzira na financijsko zdravstveno stanje, biti niske. Štoviše, Z-ocjena ne bavi se problemom novčanih tokova izravno, već samo nagovještava korištenje omjer neto obrtnog kapitala i imovine. Uostalom, za plaćanje računa potreban je novac.
Napokon, Z-rezultati mogu se mijenjati iz četvrtine u četvrtinu kada tvrtka bilježi jednokratne otpise. Oni mogu promijeniti konačni rezultat, sugerirajući da je tvrtka koja zaista nije u riziku na rubu bankrota.
