Mogu li samoregulatorne organizacije pružiti rješenje problema regulacije na tržištima kriptovaluta?
Tyler i Cameron Winklevoss, koji posjeduju kripto-trgovinsku burzu Gemini, misle da bi mogli i nedavno predstaviti prijedlog za Virtual Commodity Association, samoregulacijsku organizaciju za tržišta kriptovaluta koja promiče "otkrivanje cijena, učinkovitost i transparentnost" kroz usvajanje industrije standardi.
Između ostalog, cilj je uvesti razmjenu informacija, tržišta utemeljena na pravilima i sustave nadzora u industriji čiji je rad u velikoj mjeri skriven od nadzora javnosti i vlasti.
Oprezna dobrodošlica
Njihov je prijedlog dobio opreznu dobrodošlicu članova kripto tržišta.
"Industrija (kripto valute) pati od nedostatka transparentnosti, ponekad etike i, u velikoj mjeri, jasno definiranih pravila koja sudionici mogu slijediti", kaže Rob Viglione, osnivač Zen Cash-a, kripto valute.
Kombinacija neprozirne tehnologije i ekosustava slobodnog za sve izvukla je oštre reakcije i ekstremne izjave ekonomista i državnih regulatora. Prema Viglioneu, postoji opasnost da vladine regulatorne ljestvice "daju previše savjeta kao reakcija na očajno ponašanje" razmjene kriptovaluta.
Uvođenje pravila moglo bi rezultirati s nekoliko opipljivih koristi za SRO-ove. Na primjer, minimalni kapitalni zahtjevi i revizije mogli bi pomoći u sprječavanju bankrota i izgradnji povjerenja. Većina kriptovaluta razmjenjuje se s fiatnim valutama i Tether-om, kovanicom koja trguje u paritetu s američkim dolarom i za koju se tvrdi da na bankovnom računu ima ekvivalentne količine fiat valute. To bi mogao biti problem.
"Razmjene koje spajaju s fiatom (valutom) imaju dodatni rizik krize likvidnosti ili potpunu insolventnost", objašnjava Rachel Lam, potpredsjednica regulatorne strategije tvrtke Polymath, startupa koja pruža usluge izdavanja sigurnosnih žetona organizacijama.
Samoregulatorna organizacija također bi mogla pomoći u očuvanju ekosustava inovacija unutar tržišta kriptovaluta. Veliki dio ulaganja u kripto valute temelji se na očekivanjima budućeg rasta temeljnih protokola. Nedavni problemi, bilo da se odnose na usporavanje brzine transakcija ili spiralne naknade za transakcije, samo su ukazali na potrebu daljnjeg istraživanja protokola.
Vladina regulacija mogla bi usko grlo inovaciju opsjednuti je pravilima o poštivanju. SRO-ovi su srednji put. "Za regulatore ovo nadamo se da osigurava sigurnost potrošača bez gušenja inovacija", kaže Chris Housser, suosnivač Polymath-a.
Da budemo sigurni, ovo nije prvi put da su samo-regulatorne organizacije predložene za nadzor financijskih tržišta. Još u 1970-ima, eksplozivan rast futures ugovora i trgovanja opcijama doveo je do porasta futures prijevara i beskrupuloznih aktera u njegovom ekosustavu.
Komisija za trgovanje robnim robama i budućnosti (CFTC), koja je tada bila novoformirana agencija, borila se za održavanje reda, ali nije uspjela, a neki su je čak opisali kao "jednu od najglupljih (agencija) u cijeloj saveznoj vladi." krajnji rezultat bio je osnivanje Nacionalne asocijacije za budućnost (NFA), SRO za tržište budućnosti koja djeluje u koordinaciji s CFTC-om na primjeni reda u industriji. Uvođenje NFA donijelo je red i konsenzus među budućnosti.
Nije čarobni metak
Već su postojali slični, usklađeni napori da se uspostavi red u ekosustavu kripto valute. Na primjer, japanske razmjene kriptovaluta zajedno su tvorile SRO nakon nedavnog hakiranja Coinchecka. Južnokorejska kripto razmjena formirala se u studenom 2017. godine.
Unatoč svojoj popularnosti, SRO-ovi se možda neće pokazati čarobnim metkom za probleme industrije.
Na primjer, NFA je optužena da je krivotvorila činjenice i manipulirala podacima kako bi odgovarala njenim ciljevima. Slična situacija na tržištima kriptovaluta mogla bi dovesti do kolapsa više tržišta, od razmjene do budućnosti.
Mnogo toga ovisi i o upravljanju agencijom. "Kao i bilo koje tijelo s upravljačkim odgovornostima, i ono (SRO) mora se usredotočiti na svoje ciljeve i odgovarati svojim dionicima i izbjegavati zlouporabu ovlasti", kaže Lam iz tvrtke Polymath.
Zbog nedostatka detalja o prijedlogu blizanaca Winklevoss, također nije jasno kako će SRO funkcionirati u kripto industriji. U kontekstu NFA-a provodi niz aktivnosti unutar svog kišobrana. Oni se kreću u rasponu od provođenja ispita za trgovanje fjučersima do obavljanja revizija članova do pružanja mogućnosti za izvršavanje swapa. Brza brzina s kojom su se razvila tržišta kriptovaluta ostavila je nekoliko velikih rupa u njihovom ekosustavu. Može li pojedina organizacija ili konzorcij ukloniti te nedostatke još je uvijek za raspravu.
"Ovo (samoregulaciju) neće ostvariti niti jedan entitet projekata ekosustava, " kaže Joseph Weinberg, predsjednik Shyft Network-a, rješenja za usklađenost s identitetom zasnovanim na blockchainu, dodajući da se istim problemom bavi G20, OECD i FSB. "Tržišta kriptovaluta može prisilno postići transparentnost putem blockchain tehnologija i protokola otvorenog standarda. I kao industrija mislim da možemo izgraditi zajednički skup pravila koji omogućava otvorenost na našim tržištima i u svijetu."
