Širenje bika je varijacija popularne strategije pisanja putova, u kojoj investitor opcija upisuje dionicu za prikupljanje premijskih prihoda i možda kupnju dionica po povoljnoj cijeni. Glavni rizik pisanja ugovora je da je ulagač obvezan kupiti dionicu po učinjenoj štrajku, čak i ako dionica padne znatno ispod štrajka cijene, što rezultira trenutnim i znatnim gubitkom. Rasprostranjeni bik ublažava ovaj inherentni rizik pisanja putem istodobne kupovine stana po nižoj cijeni, što smanjuje neto primljenu premiju, ali i smanjuje rizik od kratkog stava.
Definicija širenja bika
Rasprodaja bikova uključuje pisanje ili kratku prodaju opcije „put“ i istodobnu kupnju druge opcije (na istoj osnovnoj imovini) s istim datumom isteka, ali nižom cijenom stratišta. Širenje bika je jedna od četiri osnovne vrste vertikalnih namaza - ostale tri su širenje bika, medvjeđi poziv i širenje medvjeda. Premija primljena za kratku dionicu izdvajanja bikova uvijek je veća od iznosa plaćenog za dugo plaćanje, što znači da pokretanje ove strategije uključuje primanje avansne isplate ili kredita. Dakle, širenje bika je poznato i kao kreditni (put) namaz ili kratki "namaz".
Dobit od razlike u biku
Širenje bika treba razmotriti u sljedećim situacijama:
- Da biste zaradili premijski prihod : Ova je strategija idealna kada trgovac ili ulagač želi ostvariti premijski prihod, ali s nižim stupnjem rizika nego samo pisanjem. Kupnja dionica po nižoj cijeni : Rasprodaja bikova dobar je način kupnje željene dionice po efektivnoj cijeni nižoj od trenutne tržišne cijene. Da biste iskoristili bočna tržišta na marginalno većim tržištima : Spremit za pisanje i izdavanje bikova optimalna je strategija za tržišta i dionice koje trguju bočno da bi bile neznatno veće. Ostale bikovske strategije, poput kupnje poziva ili pokretanja širenja bikovskih poziva, ne bi mogle funkcionirati na takvim tržištima. Za ostvarivanje prihoda na skučenim tržištima : Pisanje poslova je rizično poslovanje kada tržišta skliznu zbog većeg rizika od dodjele dionica po nepotrebno visokim cijenama. Rasprodaja bikova može omogućiti pisanje stavova čak i na takvim tržištima ograničavanjem rizika od negacije.
Hipotetička dionica Bulldozers Inc. trguje na 100 USD. Trgovac s opcijama očekuje da će prodati do 103 dolara u jednom mjesecu, a iako bi željela pisati stavlja na dionice, zabrinuta je zbog mogućeg negativnog rizika. Trgovac stoga piše tri ugovora u iznosu od 100 dolara - trgovanje na 3 dolara - istječu u jednom mjesecu, a istovremeno kupuje tri ugovora u iznosu od 97 dolara - trgovanje u vrijednosti od 1 dolara - koji također istječu u jednom mjesecu.
Budući da svaki opcijski ugovor predstavlja 100 dionica, neto premijski dohodak trgovca je:
(3 $ 100 x 3) - ($ 1 x 100 x 3) = 600 USD
(Provizije nisu uključene u proračune ispod radi jednostavnosti.)
Razmotrite moguće scenarije za mjesec dana od trenutka u konačnim minutama trgovanja na datum isteka opcije:
Scenarij 1 : Bulldozers Inc. trguje na 102 USD.
U ovom slučaju, novčani dodaci od 100 i 97 dolara ostaju bez novca i isteći će bez vrijednosti.
Trgovac stoga zadržava puni iznos neto premije od 600 USD (umanjene za provizije).
Scenarij u kojem trgovanje dionicama iznad udarne cijene kratke noge predstavlja najbolji mogući scenarij za širenje bikova.
2. scenarij : Bulldozers Inc. trguje na 98 USD.
U ovom slučaju, uloženi iznos od 100 USD stoji u novcu za 2 USD, dok je uloženih 97 USD bez novca i, dakle, bezvrijedno.
Trgovac stoga ima dva izbora: (a) zatvoriti kratku nogu u iznosu od 2 USD ili (b) kupiti dionicu po 98 USD kako bi ispunio obvezu proizašlu iz korištenja kratkog puta.
Prvi način djelovanja je poželjniji jer bi drugi imao dodatna povjerenstava.
Zatvaranje kratke noge u iznosu od 2 USD podrazumijeva trošak u iznosu od 600 USD (tj. 2 x 3 ugovora x 100 dionica po ugovoru). Budući da je trgovac primio neto kredit od 600 USD pri pokretanju širenja bika, ukupni povrat iznosi 0 USD.
Trgovac se stoga ruši čak i na trgovinu, ali nema svog džepa u mjeri u kojoj je platio provizije.
Scenarij 3 : Bulldozers Inc. trguje na 93 dolara.
U ovom slučaju, uloženi iznos od 100 USD nalazi se u novcu za 7 USD, dok je uloženi iznos od $ 97 u iznosu od 4 USD.
Gubitak na ovoj poziciji je: = 900 USD.
Ali budući da je trgovac primio 600 dolara pri pokretanju širenja bika, neto gubitak = 600 - 900 dolara
= - 300 USD (plus provizije).
izračuni
Da bismo zaključili, ovo su ključni izračuni povezani s širenjem bika:
Maksimalni gubitak = razlika između štrajk-cijene stavki (tj. Štrajk cijena kratkog stava, umanjena cijena dugog puta) - neto premija ili primljeni kredit + provizije
Maksimalni dobitak = neto premija ili primljeni kredit - plaćene provizije
Maksimalni gubitak nastaje kada dionice trguju ispod štrajkačke cijene dugog stava. Suprotno tome, maksimalan dobitak nastaje kada dionice trguju iznad štrajka cijene kratkog puta.
Razbijanje = štrajk cijena kratkog puta - neto premija ili primljeni kredit
U prethodnom primjeru, stupanj prijeloma je 100 USD - 2 USD = 98 USD.
Prednosti širenja bika
- Rizik je ograničen na razliku između štrajk-cijene kratkog i dugoročnog poslovanja. To znači da postoji mali rizik da pozicija nanese velike gubitke, kao što je to slučaj s izdavanjima koja su napisana na kliznim zalihama ili na tržištu. Bik koji se širi iskorištava vrijeme propadanja, što je vrlo moćan faktor u opcijskoj strategiji. Budući da većina opcija istječe ili se neiskorišćuju, izgledi su na strani autora pisca ili bika za distribuciju bikova. Raspodjela bikova može se prilagoditi nečijem rizičnom profilu. Relativno konzervativni trgovac može se odlučiti za uži raspon tamo gdje izložene štrajk cijene nisu daleko, jer će to umanjiti maksimalni rizik kao i maksimalni potencijalni dobitak pozicije. Agresivni trgovac može radije širiti maržu kako bi povećao dobit čak i ako to znači veći gubitak u slučaju pada zaliha. S obzirom da je to strategija širenja, namaz bika staviti manji zahtjev za maržom u odnosu na put koji piše.
Nedostaci širenja bika
- Dobici su ograničeni u ovoj opcijskoj strategiji i možda nisu dovoljni da opravdaju rizik od gubitka ako se strategija ne uspije. Postoji značajan rizik dodjele na kratkom stavu prije isteka roka, posebno ako dionica klizi. To može rezultirati da trgovac bude prisiljen platiti cijenu znatno iznad trenutne tržišne cijene dionica. Taj je rizik veći ako je razlika značajna između štrajkačkih cijena kratkog i dugog stavljenog u širenje bika. Kao što je ranije napomenuto, bik bika najbolje djeluje na tržištima koja trguju bočno na marginalno veći, što znači da je raspon optimalni tržišni uvjeti za ovu strategiju su prilično ograničeni. Ako tržišta porastu, trgovcu bi bilo bolje kupovati pozive ili koristiti biro poziv na razgovore; ako tržišta zarone, strategija širenja bikova u pravilu neće biti profitabilna.
Donja linija
Rasprodaja bikova pogodna je strategija opcija za generiranje premijskog prihoda ili kupovinu dionica po efektivnim cijenama ispod tržišnih. Međutim, iako je ova strategija s ograničenim rizikom, njen potencijal za dobit također je ograničen, što može ograničiti njezinu privlačnost na relativno sofisticirane investitore i trgovce.
