Što je igra Wild Card?
Igra s kartama, obično uključuje terminski ugovor trezorske obveznice (T-Bond), gdje prodavatelj ugovora ima pravo obavijestiti o namjeri isporuke nakon što je utvrđena zaključna cijena tog ugovora, iako je ugovor se više ne trguje.
Ključni odvodi
- Igra s kartama, obično uključuje terminski ugovor trezorske obveznice (T-Bond), gdje prodavatelj ugovora ima pravo obavijestiti o namjeri isporuke nakon što je utvrđena zaključna cijena tog ugovora, iako je ugovor više se ne trguje. Igra s kartama obično koristi nositelju ugovora ako dođe do pomaka u vrijednosti ili cijeni imovine između vremena zaključne cijene i stvarne isporuke. Ova fleksibilnost, dostupna prodavatelju, stvara podrazumijevan slijed opcija u trajanju od šest sati, što je nazvano "wild card play" ili "wild card opcija".
Razumijevanje igre s kartama
Igra s kartama pojavljuje se kada nositelj ugovora zadržava pravo isporuke ugovora za određeno razdoblje nakon zatvaranja trgovanja po zaključnoj cijeni. Ovo će financijski profitirati nositelju ugovora ako dođe do pomaka u vrijednosti ili cijeni imovine između vremena zaključne cijene i stvarne isporuke.
Pravo igranja s kartama omogućuje vlasniku isporučiti najjeftiniju isporuku (CTD), bez obzira na vrijednost tog izdanja u vrijeme u kojem je ugovor istekao. Navedeno vrijeme u kojem se isporuka može odvijati razlikuje se od ugovora do ugovora, ovisno o pravima koja su data nositelju igranja wild karte. Ova se situacija može pojaviti i na drugim tržištima ili onima koja uključuju ugovore o opcijama obveznica.
Ugovor o trezorskim obveznicama trezorskih obveznica Chicaga Board of Trade (CBOT), prvi put uveden 1977, omogućava kratkoj poziciji nekoliko opcija isporuke o tome kada i s kojim ugovorom obveznica će se na kraju riješiti. Igra s kartama (wild card), koja se odnosi na opciju fleksibilnog vremena, omogućava kratkom položaju da odabere bilo koji radni dan u mjesecu isporuke kako bi zapravo isporučio nositelju dugog ugovora.
Uz to, cijena namire ugovora utvrđena je u 14:00 na datum isteka tog terminskog ugovora, ali prodavač ne mora izjaviti namjeru nagodbe do 20:00, iako se trgovanje trezorskim obveznicama može pojavljuju se cijeli dan na prodavačima. Ako se cijene obveznica značajno izmene između 14:00 i 20:00, prodavač ima mogućnost nagodbe po povoljnijoj cijeni. Ovaj fenomen, koji se ponavlja svakog trgovačkog dana u mjesecu isporuke, stvara podrazumijevani slijed opcija od šest sati za kratku poziciju, koja je nazvana "wild card play" ili "wild card opcija".
Vrijednost implicirane opcije koja je relevantna za igru s kartama prvi su formalizirali Alex Kane i Alan J. Marcus u radu za Nacionalni biro za ekonomska istraživanja (NBER) iz 1985., iako su ranija istraživanja sugerirala da je u praksi stvarno kratko Sudionici u futures obveznicama ne djeluju optimalno u prednosti igranja wild karte.
