Sudar američkog tržišta stanova - i stambenih zaliha - prije desetak godina mogao bi učiniti neke ulagače sumnjičavim u naoko snažan oporavak industrije. No, umjesto ponavljanja pada u podzemlju 2007.-2008., Ulagači bi trebali očekivati stalni dobitak u zalihama graditelja kuća i tvrtki za opskrbu građevinama, Barronova izvješća. "Housing je u trećem ili četvrtom inningu igre s devet inninga", kako je za Barrona rekao Bill Smead, vodeći menadžer Fonda investitora u vrijednosti od 1, 3 milijarde dolara (SMVLX). "Ovo je normalno ciklično poslovanje u sekularnom trendu rasta", dodao je.
Prema Smeronovim fondovima, Smeadov fond drži samo 28 dionica, uključujući dionice graditelja kuća Lennar Corp. (LEN) i NVR Inc. (NVR). Barron je također naveo još dvije atraktivne dionice Meritage Homes Corp. (MTH) i prodavača kućnih popravki tvrtke Lowe's Cos. (LOW).
Pad i povrat
Od zatvaranja 3. siječnja 2007. do zatvaranja 6. ožujka 2009. sve su te dionice pretrpjele strmi pad na pozadini nestanka subprime i slijedeće financijske krize 2008. Za ove četiri dionice pogledajte ispod njihovog pada, nakon čega slijedi skokovi do kraja 5. ožujka 2018. i njihovi trenutni omjeri P / E prema naprijed prilagođenim podacima iz Yahoo Finance-a:
- Lennar: -87%, + 930%, P / E 8.5NVR: -47%, + 802%, P / E 13.5Nedijetnost: -80%, + 393%, P / E 7.7Lowe's: -57%, +858 %, P / E 14, 0
Kao usporedbu, S&P 500 indeks (SPX) opao je za 52%, a zatim porastao za 298% tijekom ta ista dva razdoblja. Čak i uz ukupne dobitke na tržištu, Investopedia anksiozni indeks (IAI) bilježi vrlo visoku razinu zabrinutosti zbog tržišta vrijednosnih papira kod naših milijuna čitatelja širom svijeta.
Pozitivne makro sile
Nizka nezaposlenost i niske kamatne stope glavne su makro sile koje pokreću snažnu potražnju domova, ukazuje Barron. Uz to, iako je popis stanova nizak u odnosu na potražnju, godišnja poskupljenja uglavnom su relativno skromna, po srednjoznamenkastim stopama tijekom posljednjih šest godina, dodaje Barron, što pomaže u održavanju zdrave potražnje. Sve dok se ovaj scenarij nastavlja, mnogi stručnjaci u industriji vjeruju da bi oporavak stambenog tržišta mogao potrajati nekoliko godina, kaže Barron. Najveća neizvjesnost, napominju, jest hoće li kamate povećati hipoteke.
Zabrinutost zbog porasta kamatnih stopa potaknula je rasprodaju dionica graditelja kuća, trgovaca kućnih popravki i tvrtki za građevinski materijal, Barronove bilješke. Primjerice, SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB), koji prati sve ove kategorije, po Barronovoj vrijednosti, niži je za 13% u odnosu na najnoviji maksimum od 22. siječnja, kada je zatvoren 5. ožujka.
Barronovi ukazuju da graditelji kuća kao grupa trguju prosječnom procjenom višestrukim od oko 10, što je znatno ispod koeficijenta P / E naprijed od oko 17 za čitav S&P 500. To je unatoč prognozi rasta zarade po dionici koja je dvoznamenkasta za i 2018. i 2019. Kao rezultat, dodaju Barronovi, bikoviti analitičari i investitori predviđaju porast cijena dionica za grupu u rasponu od 10% do 15% u 2018. godini.
Evo četiri dionice koje bi mogle imati najviše koristi.
Meritage
Meritage ima sjedište u Arizoni, a djeluje također u Teksasu, Floridi, Džordžiji i Karolini. Rast posla i potražnja za stambenim prostorom izgledaju snažno na ovim tržištima, ukazuje Barron. Također, odluka tvrtke da stambenim domovima stavi žarište od 35% do 40% svog razvoja dobro se podudara s činjenicom da je zaposlenost mladih u dobi od 25 do 34 godine na rekordnom visokom nivou, dodaje Barron. Tvrtka projicira dvoznamenkasti rast zarade tijekom sljedećih nekoliko godina, po Barronovoj. Barron's kaže da je Suisse cijena cijena od 60 USD na dionici, 38% više nego što se završilo 5. ožujka.
Lennar
Sjedište tvrtke Lennar je u Miamiju, ali djeluje širom zemlje. Sandy Sanders, viši upravitelj portfelja Fonda John Hancock Fundamental Large Cap Fund (TAGRX), rekao je za Barron da se ukupni stambeni troškovi mogu povećati za 25% ili više, a Lennar je "vrlo dobar u poziciji da uhvati taj rast, ali zalihe nisu hvatajući to. " Nakon nedavne akvizicije od koje očekuje ostvarenje značajnih ušteda troškova, Lennar će biti među prva tri graditelja na 24 od 30 najvećih američkih stambenih tržišta, pokazalo je istraživanje JPMorgan-a koje navodi Barronovo. Ciljana cijena Sandersa je 80 USD, što je 37% više nego što je bilo 5. ožujka.
NVR
Sa sjedištem u Virginiji NVR je imao nadmoćni povrat na kapital (ROE) od oko 35% u protekle dvije godine, jer, za razliku od mnogih konkurenata, ne razvija mnogo zemlje, što značajno smanjuje njegove kapitalne potrebe, kako je Smead rekao Barronovom. NVR djeluje u 14 država, usredotočujući svoje napore u koridor Washington, DC i Baltimore, kaže Barron, dodajući da analitičari projiciraju 20-postotni godišnji rast zarade u 2018. i 2019. godini.
Lowe je
Dionice prodavaonica kućnih popravki Lowe's nedavno su pogodile nakon što su nestale procjene analitičara o zaradi u četvrtom tromjesečju. Lowe's zaostaje za suparničkim velikim kutijama za poboljšanje kuće i maloprodajnim materijalima za kućne potrepštine Home Depot Inc. (HD) u pogledu profitnih marži, prinosa na uloženi kapital i višestrukog vrednovanja, izvijestila je Barronova. U međuvremenu, aktivistički hedge fond DE Shaw osvojio je tri mjesta u odboru i očekuje se da će poboljšati rezultate Lowea, dodaje Barron. Ta poboljšanja, naravno, mogla bi pomoći jačanju cijene dionica Lowea.
