Što je široka osnova?
Široka osnova je uvjet koji se nalazi na tržištu budućnosti u kojem je promptna cijena robe relativno daleko od njihove budućnosti. Suprotno je uskoj osnovi, u kojoj su cijene spota i fjučersa vrlo blizu.
Normalno je da postoji razlika između spot i budućih cijena, zbog faktora poput troškova prijevoza i zadržavanja, kamata i neizvjesnih vremenskih prilika. Međutim, ovaj se jaz obično približava kako ističe datum isteka terminskog ugovora.
Ključni odvodi
- Široka osnova je uvjet da su spot cijene i terminske pogodnosti robe daleko odvojene. To je suprotno uskoj osnovi, u kojoj su dvije osobe međusobno blizu. Bass se neizbježno smanjuje kako se terminski ugovor približava datumu njegovog isteka; bilo koji preostali jaz stvorio bi mogućnosti za arbitražni profit.
Razumijevanje širokih osnova
Konačno, široka osnova ukazuje na neusklađenost ponude i potražnje. Ako je kratkoročna opskrba relativno niska, zbog čimbenika kao što su neuobičajeno loše vrijeme, promptne cijene će rasti u odnosu na cijene budućnosti. Ako je s druge strane kratkoročna opskrba relativno visoka, kao što je slučaj u slučaju neuobičajeno velike žetve, tada bi spot cijene mogle pasti u odnosu na cijene budućnosti.
Bilo koja od ovih situacija stvorila bi široku osnovu, gdje je "osnova" samo cijena isporuke u trenutku umanjenja za terminske ugovore. Taj jaz bi trebao postupno nestajati kako bi se terminski ugovori bližili njihovom datumu isteka, jer bi u suprotnom ulagači jednostavno mogli iskoristiti arbitražnu priliku između spot i terminskih cijena.
Kad se baza smanji sa negativnog broja poput - $ 1, na manje negativnog broja poput $ -0, 50, ta se promjena naziva i osnova za jačanje. S druge strane, kada se baza smanji sa većeg pozitivnog broja na manji pozitivni broj, to je poznato kao oslabljujuća osnova.
Tržišna učinkovitost
Općenito govoreći, uska osnova je u skladu s vrlo likvidnim i učinkovitim tržištem, dok je široka osnova povezana s relativno nelikvidnim i neučinkovitim. Rekavši to, uobičajena je i očekivana odstupanja između spot i futures cijena.
Primjer stvarnog svijeta širokog osnova
Pretpostavimo da ste ročni futures trgovac zainteresiran za tržište nafte. Primijetili ste da je cijena budućnosti sirove nafte, koja za dva mjeseca dospijeva na 52, 42 dolara, u odnosu na trenutnu spot cijenu od 52, 41 dolara. U ovom scenariju napominjete da je osnova između ove dvije cijene vrlo mala, samo 0, 01 USD (spot cijena od 52, 41 USD umanjena za futures od 52, 42 USD). Ova vrlo uska osnova ima smisla s obzirom na to da su do isteka ugovora ostala samo dva mjeseca.
Gledajući dalje u budućnost, počinjete pronalaziti neke ugovore sa širokim osnovama. Primjerice, isti ugovor o isporuci u devet mjeseci ima cijenu budućnosti 50, 99 USD. Ovo relativno široko širenje od 1, 42 USD moglo bi biti posljedica mnogo različitih čimbenika. Na primjer, trgovci mogu očekivati da će cijena nafte pasti zbog povećane ponude ili smanjenog ekonomskog rasta. Bez obzira na razlog, osnova se gotovo sigurno smanjuje kako se bliži datum ugovora.
