Tržište dionica do sada je zabilježilo meteorski uspon u 2019. godini, dijelom uslijeđeno višemjesečnim zatišjem u američko-kineskom trgovinskom ratu. Sada kada je bijeg na tržištu bikova u opasnosti će se pretvoriti u velike pade dionica, jer predsjednik Trump prijeti eskalacijom sukoba. Nezadovoljan sporim napretkom u trgovinskim pregovorima, Trump je tvitnuo da će do petka povećati carine na 200 milijardi uvezene kineske robe s 10% na 25%, ukoliko se ne napravi značajan napredak. Dodao je da se može oporezivati i dodatnih 325 milijardi američkih dolara kineskog uvoza, koji trenutno ne podliježu carini.
Morgan Stanley naziva taj razvoj događaja "vjerodostojnim rizikom za tržišta", a u novom je izvješću istakao kako će rastući trgovinski rat naštetiti američkim i globalnim dionicama, valutama, gospodarstvima i drugim područjima. S&P 500 indeks (SPX) pao je na otvorenom u ponedjeljak i od tada je ostao čitav dan. Također u ponedjeljak, izvješće Bank of America Merrill Lynch upozorilo je da "prijetnja trgovinskim trencima stvara inkrementalni strukturni rizik za poslovne modele auto kompanija, kao i opću nesigurnost u vezi s operativnim okruženjem". Izvještaj također upozorava da će se ionako slaba prodaja automobila vjerojatno dodatno pogoršati, jer veće tarife na komponente prelaze u više cijene za gotova vozila.
Donja tablica sažima pet načina na koje bi obnovljeni trgovinski sukob između dvije najveće svjetske ekonomije mogao naštetiti američkoj tvrtki, američkim potrošačima i tržištima vrijednosnih papira.
5 načina Američko-kineska oluja prijeti tržištima
- Smetanje lanaca opskrbe za američke tvrtkePoskupljanje troškova za američke potrošačePokretanje kineske odmazde američkim tvrtkama koje prodaju u KiniIzbacivanje američkih poluvodiča i drugih tehnoloških firmi s posebnim rizikomPodređivanje drugim zemljama koje ovise o Kini potražnje
Značaj za investitore
Kao što je gore spomenuto, brojne tvrtke sa sjedištem u SAD-u su u velikoj mjeri ovisne o globalnim lancima opskrbe, često uključujući komponente ili gotovu robu koja se proizvodi u Kini. Američka autoindustrija samo je jedan primjer. Pored ometanja njihovog poslovanja, povećane tarife na komponente uvezene iz Kine neminovno će dovesti do viših cijena gotovih vozila. "Potrošači se već suočavaju sa unatrag pristupačnim cijenama", piše BofAML, napominjući kako se prodaja iz godine u godinu smanjuje za 2% na godišnjoj razini. Upozoravaju da bi tarife i druga trgovinska ograničenja mogla postaviti pozornicu za daljnje pogoršanje 2019. godine.
U međuvremenu, američke tehnološke tvrtke nalaze se usred šireg "hladnog rata" između SAD-a i Kine, kako je prethodno opisano u detaljnom Barronovom izvješću. Trumpova administracija zabrinuta je za posljedice na nacionalnu sigurnost globalnih lanaca opskrbe koji američku tehnološku industriju uvelike ovise o komponentama ili gotovim proizvodima proizvedenim u Kini. Uprava je također zabrinuta u kojoj se mjeri američka tehnologija koristi za jačanje kineskog aparata za vojsku i špijunažu.
Kina već ima inicijative za unaprjeđenje vlastite tehnološke industrije, čime se smanjuje oslanjanje na uvoz iz SAD-a, posebno u vezi s poluvodičkim čipovima. Glavni američki proizvođači poluvodiča pod posebnom su opasnošću, kako je opisano u Barronovom članku.
Pored američkih proizvođača čipova, lanac kafića Starbucks Corp. (SBUX), proizvođač iPhonea Apple Inc. (AAPL) i proizvođač zrakoplova The Boeing Co. (BA) spadaju u tvrtke koje su ugrožene obnovljenim trgovinskim sukobom između SAD i Kine, jer oni ostvaruju značajne prihode s kineskog tržišta, prema ranijoj priči u časopisu The Wall Street Journal. Rizici uključuju moguću odmazdu trgovine Kinom, a smanjeni izvoz u SAD ubrzat će usporavanje kineskog gospodarstva. Apple ima dodatan rizik od outsourcing proizvodnje mnogih svojih uređaja kineskim tvrtkama sa sjedištem.
Unatoč Trumpovim prijetnjama Kini, ove su dionice u ponedjeljak pale za manje od 2%, što sugerira da mnogi ulagači očekuju da će SAD i Kina uskoro riješiti svoje razlike.
Gledajući unaprijed
U stvari, Morgan Stanley ukazuje da bi Trumpova prijetnja "mogla biti pritiskom taktike za ubrzavanje dogovora oko neriješenih pitanja poput postojećeg vremena uklanjanja carina, detalja koji se odnose na mehanizam provedbe zakona i industrijske subvencije". U nadi da će tvrtka napomenuti: "očekujemo da bi ponovna eskalacija bila privremena, jer bi slabost tržišta pomogla da se obje strane zbliže." To ostaje za vidjeti.
