Unatoč prinosu na burzi većem od 16% od pada na kraju prosinca, miting bi se mogao raspasti i nestati nigdje ostatak godine, izjavio je Barry Bannister, šef američke vlasničke strategije u Stifelu. Promatrač tržišta svoju medvjediću prognozu pripisuje vjetrovima, uključujući usporavanje rasta zarade, jačanje američkog dolara, slab globalni rast i prijetnju od obrnute krivulje prinosa, po CNBC-u.
"Rast zarade nije toliko velik ove godine, tako da je tržište prilično cijenjeno i tu je problem gore", rekao je promatrač tržišta. Što se tiče zarade, Bannister predviđa da će S&P 500 ove godine privući 165 dolara zarade po dionici, što je niže od procjene od gotovo 170 USD koju je sastavio FactSet. Bannisterova prognoza podrazumijeva rast prihoda od 3% za 2019. godinu, što predstavlja tek polovicu rasta koji analitičari na ulici očekuju.
Zalihe u 2019. godini
- S&P 500 indeks; 8, 7% indeksa Dow Jones Industrial Average; 8, 2% Nasdaq-ovog kompozitnog indeksa; 10, 7% Russell 2000 indeksa; 12, 5%
Trgovanje dionicama po fer vrijednosti
Iako je tržište naglo poraslo nakon što je krajem 2018. zaronio, Bannister sugerira da je naopako ograničeno. On ukazuje na procjenu vrijednosti dionica, ukazujući da je "cijena do zarade višestruka otprilike tamo gdje treba biti", sugerirajući da je tržište u ovom trenutku prilično vrednovano. "Teška usporedba dolara s slabim globalnim rastom doista je utjecala na rast ove godine, a ako je rast zarade ove godine bio samo 5%, višestruki trošak za zaradu trebao bi biti oko 16, 17 puta. Nema puno napretka u ovaj trenutak ", dodao je.
Bannister-ov krajnji cilj cijena za S&P 500 na 2.725 odražava gotovo ravnu vožnju od ponedjeljka, a S&P 500 oko 0, 7% na 2.724, 87.
Politika Fed
Iako se tržište ublažilo zbog straha od pooštravanja monetarne politike, zahvaljujući nedavnim najavama FED-a, Bannister napominje da su porasti stope Feda i potencijal obrnute krivulje prinosa neki od najvećih rizika s kojima se suočava. Krivulja prinosa invertira kada kratkoročna obveznica donosi veću od dugoročne obveznice. U takvom slučaju analitičar Stifel preporučuje takozvane zalihe proxy obveznica koje nude visoke dividendne prinose.
"Neki od spajalica, većina komunalnih službi, izgledaju kao dobra obrambena trgovina ako se Fed doista previše pooštrio", rekao je Bannister. Predlaže da se držite podalje od industrijalaca, ciklica i materijala ako se krivulja prinosa ne obrne.
"To je vrsta onoga što izbjegavate ne toliko kao ono što posjedujete ako će doći do usporavanja koje stvarno uzvraća SAD-om.", Izjavio je.
Bannisterovi ogorčeni komentari stižu dok drugi promatrači tržišta tvrde da je tržište u "zamci bika", slično kao 2000. i 2007., te će se naglo povući, prema stupcu MarketWatch.
Sličnost 2000, 2007 Tops
Reporter Sven Henrich smatra da trenutno tržište dijeli mnoge uobičajene i istodobne elemente s prethodna dva velika vrha markera. Među njima su događaji poput novih tržišnih uspona koji označavaju gornji mjesečni Bollinger-ov pojas na mjesečnom negativnom RSI-u, strme korekcije vrhunca koji prekidaju višegodišnju liniju trenda i okretanja mjesečnog MACD-a (Moving Prosečna konverzija konverzije) prema jug, a histogram negativan. Takvi su se događaji poklopili s preokretom prinosa, naglim zaustavljanjem Feda uslijed povećanja stope rasta i produljenim trendom niže nezaposlenosti - što je nagovijestilo o kraju poslovnog ciklusa.
„Sve dok SPX ostane ispod svojih 200 MA bez potvrđenog proboja iznad sjedinjenog niza elemenata o kojima se raspravlja, postoji utemeljen rizik da se ovo tržište i dalje može pretvoriti u punopravno tržište medvjeda. Napokon, gospodarski rast usporava, rast zarade usporava, a posljednja tri puta kada je Fed zaustavio ciklus povećanja stope, ubrzo je uslijedila recesija ”, napisao je Henrich.
Gledajući unaprijed
Važno je napomenuti da je Stifelin medvjeđi izgled suprotan onome mnogih bikova na ulici, poput Goldman Sachsa, koji očekuje da će dionice naglo porasti do kraja godine.
Stifelov pogled odražava potezanje rata na tržištu oko toga hoćemo li se kretati prema medvjedištu ili ćemo ostati usred dugoročnog skupa. Zbog toga je investitorima važnije nego ikad prije pozicionirati svoj portfelj za širok raspon scenarija - i biti spremni brzo prilagoditi se.
