Iako mnogi ulagači očekuju, ili se barem nadaju, da će se dionice oporaviti od nedavnih prodajnih proizvoda, Morgan Stanley ima pesimističan pogled, vidjevši još predstojeće pade. Njihovo posljednje tjedno izvješće o zagrijavanju tvrdi: "Ne mislimo da je ispravak još napravljen. Mislimo da su pokušaji oporavka bili više nego održivi. Nedavni pad cijena u prenapučenom rastu, tehnologiji i diskreciji uzrokovao je dovoljno portfeljskih bolova mislimo da se većina investitora igra slabim rukama. " Pad glavnih indeksa američkog tržišta od njihovih rekordnih maksimuma u 2018. godini predstavljen je u donjoj tablici.
| Indeks | Odbijte od visokog |
| S&P 500 indeks (SPX) | (6.3%) |
| Dow Jones industrijski prosjek (DJIA) | (6.1%) |
| Nasdaqov kompozitni indeks (IXIC) | (8, 2%) |
| Nasdaq 100 indeks (NDX) | (7.3%) |
| Russell 2000 Index (RUT) | (11.6%) |
Značaj za investitore
Morgan Stanley vidi opadanje likvidnosti i sve veću zabrinutost zbog vrhunca rasta kao čimbenike koji će spriječiti daljnju dobit za S&P 500, kao i prelazak ulagača na obrambeniji način. Nadalje, kategorije gore spomenutih zaliha - rast, tehnologija i diskrecijsko pravo potrošača - nedavno su počele slabije raditi, a izvješće očekuje još slabe rezultate. Morgan Stanley projekti koji prosljeđuju omjer P / E za tehnološku i potrošačku diskreciju smanjit će se za 6% do 8%, kako bi se njihove procjene više uskladile sa S&P 500 u cjelini.
"Trudimo se vidjeti bilo koji scenarij koji će biti potpora riziku i raspoloženju za rizik", navodi se u izvješću tijekom proširene analize premije vlasničkog rizika. Morgan Stanley izračunava premiju na kapitalni rizik (ERP) kao prinos zarade na S&P 500 umanjen za prinos 10-godišnje američke blagajne. Prinos zarade recipročan je naprijed P / E na S&P 500.
"Trudimo se vidjeti bilo koji scenarij koji će biti potpora riziku da imovina i osjećaji idu prema naprijed." - Morgan Stanley
"Naše je mišljenje da je 300-325 fer razina ERP-a s obzirom na trenutnu razinu stopa i naše poglede na ciklus", tvrdi se u izvješću. ERP je 26. siječnja dostigao najnižu razinu za ovaj ciklus od 275, a Morgan Stanley izračunava da vrijednost 325 odgovara naprijed P / E od 16, 0 na S&P 500, a vrijednost 2, 795 za indeks. U jutarnjem trgovanju 23. listopada indeks je pao ispod 2.700, što ukazuje na potencijal od najviše 3, 5% od ove točke, prema Morgan Stanleyevoj analizi.
Gledajući unaprijed
Ako se prinos 10-godišnjeg T-Note-a poveća za još 25 baznih bodova, Morgan Stanleyjeva analiza traži ERP od 350, što bi bilo 2.688 na S&P 500, što bi predstavljalo otprilike nikakvu promjenu od jutarnjeg trgovanja 23. listopada. "Kretanje znatno iznad 350 počinje cijene usporavati rast materijala", dodaju. Od kraja srpnja Morgan Stanley je preporučio rotaciju iz zaliha rasta prema vrijednosnim zalihama. Očekuju da će procjene zaliha rasta naglo pasti uslijed rastućih kamatnih stopa, što će uzrokovati da sadašnja vrijednost očekivane zarade daleko u budućnosti pada. Suprotno tome, vrijednosne zalihe uglavnom nude veće dividendne prinose i prinose slobodnih novčanih tokova, dajući im kraće trajanje i samim tim manju osjetljivost na povećanje kamatnih stopa, po Morgan Stanleyu.
Suprotno tome, Goldman Sachs vjeruje da su zalihe rasta, posebno dionice rasta koje povećavaju povrat na kapital (ROE), u dobroj poziciji da napreduju u usporavanju ekonomije i rastućih troškova. Osim toga, Goldman preporučuje dionice s jakim bilancama koje bi mogle smanjiti povećanje kamatnih stopa. Štoviše, Piper Jaffray vidi prilike za lovce na povoljne cijene među prebijenim tehnološkim zalihama, postavivši ciljne cijene na nekoliko koji podrazumijevaju dobitke u rasponu od gotovo 20% do više od 120%.
Usporedite investicijske račune × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu. Opis pružatelja uslugapovezani članci
Top dionice
Najpotrebnije potrošačke zalihe za siječanj 2020. godine
Top dionice
Najbolje financijske zalihe za siječanj 2020
Tech dionice
5 softverskih zaliha s velikim potencijalom
Temeljna analiza
7 razloga zalihe mogu biti drastično precijenjene
Upravljanje rizicima
Izračunavanje premije na kapitalni rizik
Alati za temeljnu analizu
Razumijevanje mjerenja volatilnosti
Veze partneraPovezani uvjeti
Omjer cijene i zarade - Omjer P / E Odnos cijene i zarade (omjer P / E) definiran je kao omjer za vrednovanje poduzeća koja mjeri njegovu trenutnu cijenu dionica u odnosu na zaradu po dionici. više Definicija višestrukog pristupa Višestruki pristup je teorija procjene vrijednosti koja se temelji na ideji da se slična imovina prodaje po sličnim cijenama. više Definicija prinosa zarade i primjer Prinos zarade odnosi se na zaradu po dionici za posljednje razdoblje od 12 mjeseci podijeljeno s trenutnom cijenom po dionici. To je mjerna vrijednost. više Definicija indeksa volatilnosti CBOE (VIX) CBOE indeks volatilnosti ili VIX indeks je kreiran od strane Chicago Board Exchange Exchange (CBOE), koji pokazuje očekivanje tržišta od 3-dnevne volatilnosti. više Definicija i primjeri tržišta kontrasta Tržište kontrasta je ono koje se kreće u skladu s trendom širokog tržišta ili ima nisku ili negativnu povezanost sa širim tržištem. više Je li to korekcija tržišta - ili samo pad? Ispravka je obrnuto kretanje najmanje 10% u cijeni dionica, obveznica, robe ili indeksa. Obično je pad prilagodbe za precijenjenost imovine. više