Tvrtke i investitori preispituju ponderirani prosječni trošak kapitala (WACC) kako bi procijenili prinose koje tvrtka treba ostvariti da bi ispunila sve svoje kapitalne obveze, uključujući i one vjerovnika i dioničara. Beta je presudna za izračune WACC-a, gdje pomaže "težini" troškova vlasništva računanjem rizika. WACC se izračunava kao:
WACC = (težina udjela) x (trošak kapitala) + (težina duga) x (trošak duga).
Međutim, kako sve kapitalne obveze ne uključuju dug (a samim tim i rizik neplaćanja ili bankrota), usporedba različitih obveza zahtijeva beta izračun koji je lišen utjecaja duga. Taj se postupak naziva "oslobađanje beta".
Što je podređena beta?
Vlasnički kapital beta je volatilnost dionica tvrtke u odnosu na šire tržište. Beta 2 teoretski znači da je dionica tvrtke dvostruko nestabilnija od šireg tržišta. Broj koji se prikazuje na većini financijskih web lokacija, poput Yahoo! ili Google Finance, je beta verzija s podrškom.
Popunjenu beta značajku karakteriziraju dvije komponente rizika: poslovni i financijski. Poslovni rizik uključuje pitanja specifična za poduzeće, dok je financijski rizik povezan s dugom ili leveridžom. Ako tvrtka ima nulti dug, tada su beta isplate i naplaćeni beta isti.
Otpuštanje beta verzije
WACC proračuni uključuju uključenu i neisporučenu beta, ali to se čini u različitim fazama kad se izračunava. Neobavljena beta pokazuje volatilnost povrata bez financijskog utjecaja. Neobavljena beta poznata je kao beta imovina, dok je prepuštena beta poznata kao vlasnički kapital. Neisporučena beta verzija izračunava se kao:
Neobavljena beta = beta verzija /
Neisporučena beta inačica je u biti neisplaćeni ponderirani prosječni trošak. To bi bili prosječni troškovi bez korištenja duga ili poluga. Da biste objasnili poduzeća s različitim dugovima i strukturom kapitala, potrebno je otpustiti beta. Taj se broj zatim koristi za pronalaženje troškova vlasništva.
Da bi izračunao neisporučenu beta, investitor mora prikupiti popis uporedivih beta beta kompanija, uzeti prosjek i ponovno ga preusmjeriti na temelju strukture kapitala tvrtke koju analiziraju.
Ponovno prebacivanje beta
Nakon pronalaska neisporučene beta verzije, WACC tada beta vraća u stvarnu ili idealnu strukturu kapitala. Idealna struktura kapitala dolazi do izražaja kada se želi kupiti društvo, što znači da će se struktura kapitala promijeniti. Ponovno prebacivanje beta se vrši na sljedeći način:
Levered beta = Neispunjena beta *
U određenom smislu, proračuni su razdvojili sve kapitalne obveze za tvrtku, a zatim ih ponovno sastavili kako bi razumjeli relativni utjecaj svakog dijela. To omogućava tvrtki da razumije troškove kapitala, pokazujući koliki je interes tvrtka potrebna za plaćanje po dolaru financija. WACC je vrlo koristan u određivanju izvodljivosti buduće ekspanzije kapitala.
Neprimjereni beta primjer
Tvrtka ABC želi utvrditi troškove svog kapitala. Tvrtka posluje u građevinarstvu gdje, na osnovu popisa usporedivih tvrtki, prosječna beta iznosi 0, 9. Usporedive tvrtke imaju prosječni omjer duga i kapitala 0, 5. Tvrtka ABC ima omjer duga i kapitala prema 0, 25 i stopi poreza od 30%.
Neisporučena beta izračunava se na sljedeći način:
0, 67 = 0, 9 /
Zatim da ponovno prebacimo beta verziju izračunali smo za beta verziju koristeći gornju neiskorištenu beta i omjer duga i kapitala tvrtke:
0, 79 = 0, 67 *
Sada bi tvrtka koristila gore navedenu beta vrijednost, zajedno sa stopom bez rizika i premijom na tržišni rizik, za izračunavanje troškova svog kapitala.
