Unatoč okupljanju tržišta do novih vrhunaca u 2019. godini, tri od četiri najbolje uspješna sektora koji su vodili S&P 500 u posljednjih dvanaest mjeseci igraju defanzivno. Efikasnost sektora nekretnina, komunalija i potrošačkih spajalica, za koje se zna da su sigurniji kutovi na tržištu, dijelom je potaknuta željom investitora da se pripreme za vrste ogromnih nedostataka na tržištu koji su se vidjeli prošle godine, pa čak i 2008. godine, prema priča u Financial Timesu kako je dolje navedeno. Financijska kriza gurnula je tržište dionica za više od 50%.
Što to znači za investitore
"U 2008. godini tržište je potpuno zaoštreno", rekao je Rob Almeida, globalni strateški investitor s Bostonskom MFS Investment Management-om, koji upravlja imovinom od 489 milijardi dolara. "Vlasnici udjela razmišljaju:" Neću dopustiti da mi se to dogodi ovaj put."
Oprez za ulagače uočljiv je u vrijeme kada velike zalihe u suprotnom mogu ukazivati na pretjerani optimizam. To pokazuje najnovije istraživanje Američke udruge pojedinačnih ulagača, u kojem je postotak ljudi koji kažu da očekuju da će američke dionice u idućih šest mjeseci smanjiti ili ostati ravnomjerni, sada veći od onih koji su stariji na dionice.
Iako je S&P 500 vratio oko 20% ove godine, ova tri sektora nadmašila su tijekom razdoblja od 12 mjeseci, kada je S&P 500 porastao samo 7%. Ulagače je također zabrinuto zbog ponovne eskalacije trgovinskih tenzija s Kinom, prognoze o naglom usporavanju dobiti korporacija i riziku ekonomske recesije. "Ulagači su oprezniji", kaže Almeida. Oni se "premještaju daleko od tvrtki koje nisu održivi zaradioci zarade, i u tvrtke koje su konzistentnije", dodaje on.
Riznički obrani
Ako Fed smanji stope prema očekivanjima, analitičari Goldman Sachsa kažu da će obrambeni sektori vjerojatno „ponoviti povijesni obrazac i nadmašiti ukoliko ekonomski podaci ostanu dovoljno slabi da motiviraju produženi ciklus ublažavanja Feda“.
Punomoćnici obveznica, kao što su nekretnine i komunalije, postigli su poseban uspjeh u očekivanju ublažavanja Feda, po Bloombergu. To je dovelo do procjene američkih obrambenih dionica na najvišu razinu u šest godina, dok visokokvalitetni vlasnički udjeli u Europi dostižu nove rekorde.
Ali čak i obrambene zalihe mogu postati rizične. Sve više napunjene procjene za obrambene zalihe potaknule su Columbia Threadneedle da proda neka od svojih obrambenih imena osjetljivih na stopu i kupi cikličke zalihe ranije ovog ljeta, prema Bloombergovoj priči krajem lipnja. "Procjene su prilično ranjive", rekao je portfelj menadžer Frederic Jeanmaire.
Gledajući unaprijed
Hoće li ulagači i dalje favorizirati obrambene dionice mogu uvelike ovisiti o tome koliko duboko Fed snižava stope ovog tjedna i hoće li razgovori između SAD i Kine dovesti do novog trgovinskog sporazuma. Ako oboje dovedu do pozitivnih ishoda, mnogi investitori mogu ponovno uskočiti u rizičnije dionice i ostaviti svoje defanzivne igre za sobom kako bi prešli na sljedeću dionicu tržišta bikova.
