Unatoč prognozama da će otkup korporativnih dionica ove godine usporiti, oni su na putu da postave novi godišnji rekord u 2019. godini, kaže Howard Silverblatt, široko praćen analitičar iz S&P Global. Tvrtke u S&P 500 indeksu (SPX) potrošile su tromjesečno rekordno 233 milijarde dolara u četvrtom kvartalu 2018. godine na otkupe, nakon čega je uslijedilo sporije 205 milijardi dolara u prvom kvartalu ove godine. Unatoč tome, otkupi su na putu da sruše sve rekorde 2019. "To je ogromna količina", primijetio je Silverblatt u detaljnoj priči u Financial Timesu. "Tvrtke još uvijek imaju novac, a institucionalni ulagači još uvijek ih guraju da otkupe svoje zalihe."
Čini se da otplata kupovine stoji na putu da postavi novi godišnji rekord u 2019. godini, kaže FT. Doista, najave o otkupu američkih korporacija koje idu u 2019. godinu prvi su put priješle oznaku od trilijuna dolara, Barronovi izvještaji, ali upozoravaju da ta brojka uključuje višegodišnje programe. Međutim, ako se tempo prvog kvartala 2019. održi tijekom cijele godine, 2019. će premašiti godišnji rekord od 806, 4 milijarde dolara postavljen u 2018. godini po traženju alfe.
Donja tablica sažima nedavne akcije otkupa dionica.
Ključni odvodi
- Otkupi dionica postavili su godišnje i tromjesečne rekorde u 2018. Babe su skliznule u prvom kvartalu 2019. s tromjesečnog rekorda u 4Q 2018. Otkupi su sada na putu da sruše rekorde u 2019. Kupci mogu skliznuti među tehnološkim tvrtkama, ali ostati jaki među bankama.
Značaj za investitore
Za tvrtke koje žele vratiti kapital dioničarima, otkupi nude veću fleksibilnost od dividendi. Nakon što se podigne dividenda, njezino smanjivanje naknadno će uznemiriti investitore orijentirane na prihode. Štoviše, smanjenje dividende obično se tumači kao crvena zastava, što signalizira tvrtki u nevolji. Suprotno tome, smanjenja potrošnje otkupa obično dobivaju znatno manje obavijesti.
Velike tehnološke tvrtke bile su lideri u aktivnostima otkupa, navodi se u izvještaju u Wall Street Journalu. Međutim, kako ove tvrtke povlače novčane bilance vraćene u inozemstvo, a neke sada troše više od svog slobodnog novčanog toka (FCF) na otkupe, njihovi izdaci za otkupe dionica postaju ograničeni. Zapravo su neke tvrtke, a ne samo tehnološke, preuzele dug s niskim kamatama za financiranje otkupa. Ovu praksu zamjeraju agencije za ocjenjivanje, a tehnološki gigant Oracle Corp. (ORCL) degradirao je Standard & Poor's (S&P) djelomično zbog ove prakse, napominje FT.
Iako izgledi za povrat troškova kod tehnoloških firmi mogu opadati, čini se da su banke i dalje jake. Citigroup Inc. (C) je posebno važan u tom pogledu. Citigroup je nedavno izvijestio o EPS-u za 2Q 2019 koji se poboljšao za 20% na godišnjoj razini (YOY). Veliki dio razloga bio je taj što je bankovni agresivni program otkupa dionica smanjio broj dionica za 10% u drugom kvartalu 2018., primjećuje Barron. Kao rezultat, banke iscrpljuju višak kapitala i spremne da ga vrate dioničarima mogu otkupiti nadmoćnije u odnosu na povećanje dividendi, budući da otkupi također povećavaju buduće izvještaje EPS-a, svi ostali jednaki.
Gledajući unaprijed
Nagon za otkupom dionica i dalje je snažan. Zapravo, protivljenje otkupninama koje su izrazile nekoliko vodećih članova Demokratske stranke, posebno predsjednički kandidati, zapravo može imati učinak na poticanje još otkupa prije nego što se usvoji bilo kakav zakon koji ograničava praksu.
