Eskalirajući trgovinski rat između SAD i Kine podigao je medvjedić osjećaja, ali nekoliko uglednih investicijskih stratega i dalje je jaki, predviđajući da će indeks S&P 500 (SPX) porasti za 25% do 30% u 2019. Tijekom zatvaranja 23. svibnja S&P 500 stekao 12, 6% u odnosu na prethodnu godinu.
Ali vožnja može biti neuredna. Binky Chadha, voditelj raspodjele imovine i glavni strateg kapitala u Deutche banci, planira da S&P 500 završi 2019. na 3.250, što je 29, 7% više za godinu, a što je najbrojniji poziv među 17 tvrtki koje je anketirao CNBC. Međutim, očekuje da će dionice pasti tijekom sljedeća tri mjeseca prije nego što se naglo oporavio. "Veoma smatram da se stvari moraju pogoršati prije nego što poprave, " rekao je.
Drugi bik je Marko Kolanović, globalni šef strategije za kvantitativne i derivatne proizvode JPMorgan-a, prepoznat kao jedan od najtačnijih prognozera na Wall Streetu. Za Business Insider rekao je o "Trumpovoj ogrlici". Odnosno, predsjednik Trump snažno gura trgovinu kada dionice rastu, a odustaje kada tržište oslabi. Kolanovićeva ciljna vrijednost S&P 500 na kraju godine je 3.000, odnosno 19, 7% porasta za 2019. godinu, ali vjeruje da bi uspješna trgovinska razlučivost mogla povećati indeks na 3.200, što je 27, 7% više za godinu.
Donja tablica sažima rezultate najnovije ankete o strateškim tržištima CNBC-a.
Predviđanja berzanskih tržišta na Wall Streetu
(Završna vrijednost S&P 500 u 2019.)
- Najviše bikov: Binky Chadha (Deutsche Bank), 3.250 (+ 29.7% u 2019.) Prosječno 17 anketiranih tvrtki: 2.961 (+ 18.2% u 2019. godini) Većina medvjeda: dva stratega na 2.750 (+ 9.8% u 2019. godini) Medvjedi: Mike Wilson (Morgan Stanley), Maneesh Deshpande (Barclays) S&P zatvoren 23. svibnja u 2.822.
Značaj za investitore
Kolanović smatra da Trump pažljivo bira svoja mjesta vezano za razgovore i radnje u trgovini, nastojeći ograničiti rezultate na prodajnim tržištima na najviše 3% do 4%, dok je spreman davati komentare na koncesije ili korake kako bi zaustavio prodaju. Procjenjuje da postoji velika obustava potražnje za dionicama, nakon što su mnogi ulagači žurno smanjili izloženost prema kapitalu kao odgovor na Trumpove čvrste tweetove o trgovini ranije u svibnju.
"Razlog našeg stava je vrlo nisko pozicioniranje gotovo svih vrsta vlasničkih udjela, te dosad ograničena tehnička šteta nedavnim povećanjem volatilnosti", rekao je Kolanović u nedavnoj bilješci klijentima, koju citira BI. "Naš osnovni slučaj bio je i još uvijek jest da ćemo trgovinski rat s Kinom riješiti ove godine, a mi smo oprezno konstruktivni", dodao je.
U svojim primjedbama o CNBC-u, Chadha je "taktički negativan", ali "vrlo konstruktivan duže." Na temelju pokazatelja usporavanja gospodarskog rasta SAD-a, kao i duge povijesti tržišta od 2% do 5% povlačenja svakih nekoliko mjeseci, očekuje da će sljedeća tri mjeseca biti negativna na dionice, prije nego što se povjerenje obnovi.
Gledajući unaprijed
Chadha ne vjeruje da ogroman korporativni dug raste rizik za tržište. "BDP je zastario kao sredstvo za promatranje korporativnog duga", rekao je, napominjući da su američke kompanije danas znatno više globalne izloženosti nego 1960. godine. Temeljem te činjenice i drugih mjera poput korporativnog gotovinskog udjela, zaključuje da je cjelokupni korporativni utjecaj je danas zapravo nizak. Chadha također otkriva da tvrtke s najviše utjecaja imaju beta prosjek ispod 0, 6, što znači da su njihove dionice manje volatilne od ukupnog tržišta.
