Dionice banaka pobijedile su u prošloj godini, snižavajući gotovo 20%, mjereno KBB Nasdaq Bank indeksom (BKX), gotovo trostruko padom šireg S&P 500. No, usred medvjedih osjećaja, nekoliko investitora vidi priliku u dionice velikih banaka poput JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (C), Bank of America Corp. (BAC) i Goldman Sachs Group Inc. (GS). Ti investitori kažu da banke već imaju snažne temelje. A sada, nedavna rasprodaja znači da imaju atraktivne procjene, po detaljnoj priči u Financial Timesu,
"Tržište donosi ogromne i do sad neviđene oklade koje povijest ne podržava", kaže Patrick Kaser, koji upravlja s 6, 5 milijardi USD u Brandywineovom fondu Classic Large Cap Value. Drugi ulagač, Christopher Davis, koji upravlja imovinom od 23 milijarde dolara u njujorškom fondu Davis, kaže da financijske zalihe "imaju ogromnu vrijednost jer postoji niži rizik nego što ljudi to pretpostavljaju".
Što to znači za investitore
Kaser gradovi nekoliko mjernih podataka, za koje kaže da pokazuju da su banke i dalje zdrave, prema FT-u. Za početak, kaže da se višestruki trošak zarade banaka u proteklih šest poslovnih ciklusa nije smanjio dok recesija nije bila blizu ugla. Suprotno tome, višestruki bankarski udjeli smanjili su se u posljednjih šest mjeseci, iako nema podataka koji upućuju na to da je recesija blizu. Kaser i drugi bikovi kažu da će se dionice banaka vjerojatno povećavati zbog kombinacije otkupa dionica, rasta kredita, rastućih dividendi i smanjenja troškova, što bi moglo povećati rast zarade velikih američkih banaka u srednjoj tinejdžerskoj dobi.
Davis uspoređuje sadašnje razdoblje s godinama koje su odmah uslijedile nakon krize štednje i zajmova iz 1980. nakon čega su banke postale zdravije. Danas tvrdi da su bankarske bilance jače nakon financijske krize 2007.-2008. I da je konkurentno okruženje zdravije, pokazuje FT. Danas, relativna snaga bilanci banaka znači da mogu preusmjeriti svoju zaradu prema raspodjeli dioničarima.
Gledajući unaprijed
Unatoč tom bullish stavu, mnogi ulagači su zabrinuti kako će se profit banaka naglo usporiti nakon što se pozitivni utjecaj smanjenja poreza Trumpove administracije smanji nakon sezone zarada u četvrtom tromjesečju. Smanjenje poreza dalo je veliki poticaj zaradama u 2018. u odnosu na 2017. godinu, kada su porezi bili veći. Iako su ulagači toga uglavnom svjesni, slabiji rast zarade u 2019. može pritisnuti bankovne dionice.
