LIBOR je jedno od najčešće korištenih mjerila za utvrđivanje kratkoročnih kamatnih stopa širom svijeta. Pod upravljanjem ICE Benchmark uprave (IBA), zalaže se za Intercontinental Exchange London Interbank Ponuđeni tečaj. Ukazuje na prosječnu stopu po kojoj velike banke u Londonu mogu uzimati nezaštićene kratkoročne kredite od drugih banaka. Tečaj je dan u pet glavnih valuta za sedam različitih ročnosti, pri čemu je najčešća tromjesečna stopa američkog dolara. (Za više detalja, pogledajte kako se utvrđuje LIBOR i ponuđena međunarodna međubankarska stopa)
Upotreba LIBOR-a
Zajmodavci, uključujući banke i druge financijske institucije, koriste LIBOR kao referentnu vrijednost za određivanje kamatne stope za različite dužničke instrumente. Koristi se i kao referentna stopa za hipoteke, zajmove poduzeća, državne obveznice, kreditne kartice, studentske zajmove u raznim zemljama. Osim dužničkih instrumenata, LIBOR se koristi i za ostale financijske proizvode poput derivata, uključujući kamatne swap ili valutne swapove.
Na primjer, korporativna obveznica denominirana u američkim dolarima, uz kvartalno plaćanje kupona, može imati promjenjivu kamatnu stopu kao LIBOR plus maržu od trideset baznih bodova (1% = 100 baznih bodova). Kamatna stopa bi tako bila tri mjeseca LIBOR za američki dolar plus unaprijed određeni raspon od trideset baznih bodova, tj. Ako je tromjesečni LIBOR za američki dolar na početku razdoblja 4%, kamata koja bi se plaćala na kraju tromjesečja biti 4, 30% (4% plus 30 baznih razlika). Ova stopa vraća se svaki kvartal tako da se podudara s postojećim LIBOR-om u tom trenutku plus fiksni razmak. Spread je općenito funkcija kreditne sposobnosti banke ili institucije koja ih je izdala. (Za više detalja pogledajte Što je ICE LIBOR i za što se koristi?)
Zašto LIBOR?
Sam koncept izdavanja duga s instrumentom promjenjive kamatne stope je zaštititi od izloženosti kamatnim stopama. Ako se radi o obveznici s fiksnom kamatnom stopom, zajmoprimac će imati koristi ako tržišna kamatna stopa raste, a zajmodavac će imati koristi ako padne tržišna kamatna stopa. Kako bi se zaštitili od fluktuacije tržišnih kamatnih stopa, stranke u instrumentu duga koriste se promjenjivom stopom koja je određena referentnom osnovnom stopom plus fiksnom maržom. Ova referentna vrijednost može biti bilo koja stopa; međutim, LIBOR je jedan od najčešće korištenih.
Ima smisla da velika banka u Londonu pozajmljuje promjenjivu kamatnu stopu povezanu s LIBOR-om jer bi većina njegova zaduživanja bila kod drugih banaka u Londonu, tj. podudaranje rizika imovine (danih zajmova) i rizika njegovih obveza (tj. pozajmica od drugih banaka). Međutim, u stvarnosti su glavni izvor sredstava banka depoziti koje ona dobija od svojih klijenata, a ne pozajmljivanje od drugih banaka. No, povezivanje s LIBOR-om način je prenošenja rizika na zajmoprimce.
Pojednostavljeno, banke zarađuju novac prihvaćajući depozite po jednoj stopi i kreditirajući po višoj stopi. Ako se troškovi financiranja banke povećaju, recimo zbog neke promjene vladinih propisa, zahtjeva za likvidnošću itd. S tim da će tržišna kamatna stopa ostati konstantna, LIBOR će rasti. S porastom LIBOR-a, kamate primljene od zajmova s promjenjivom kamatnom stopom LIBOR-a također će porasti, tj. Banka može i dalje zarađivati usprkos povećanju troškova.
No, to još uvijek ne odgovara na pitanje zašto bi se LIBOR koristio u drugim kontekstima poput kreditnih kartica u SAD-u. Postoji više razloga za isto; međutim, jedan od glavnih razloga uključuje prihvaćanje LIBOR-a u svijetu.
Podrijetlo LIBOR-a posebno je ukorijenjeno u eksploziji eurodolarnog tržišta (obveze bankarskog depozita denominirane u američkim dolarima u inozemnim bankama ili podružnicama američkih banaka) u 1970-ima. Američke banke pribjegavale su se eurodollar tržištima (prvenstveno Londonu) radi zaštite zarade izbjegavajući tadašnje restriktivne kontrole kapitala u SAD-u. LIBOR je razvijen 1980-ih za olakšavanje sindiciranih dužničkih transakcija. Rast novih financijskih instrumenata koji su također zahtijevali standardizirane referentne kamatne stope, doveo je do daljnjeg razvoja LIBOR-a.
Određivanje LIBOR-a široko se shvaća kao jednostavan, objektivan i transparentan proces koji mu je pomogao da stekne globalnu prihvatljivost i značaj. Nastavljajući s obrazloženjem zaštite od kamatnog rizika, na LIBOR se gleda kao na jednolično i pošteno mjerilo koje stvara osjećaj sigurnosti. Međutim, u posljednje vrijeme prijavljeni slučajevi manipulacije LIBOR-om mogu se tvrditi da je sigurnost više pitanje percepcije nego teške stvarnosti. (Za više detalja pogledajte "Skandal LIBOR-a")
Konvencija je još jedan glavni razlog široke uporabe LIBOR-a kao referentne stope.
Donja linija
Na LIBOR se referira oko 350 trilijuna USD nepodmirenog poslovanja različitih rokova dospijeća. (ref - https://www.theice.com/publicdocs/ICE_LIBOR_Position_Paper.pdf) Često se koristi i za izgradnju očekivanja za buduće stope središnje banke kao i za procjenu zdravlja bankarskog sustava u svijetu. Zbog njegovog globalnog značaja i dometa, pritisak na LIBOR tijekom financijske krize dok banke pokušavaju izgledati zdravije može potencijalno riskirati cijeli globalni financijski sustav.
