Što je tunelacija
Tuneliranje je nezakonita poslovna praksa u kojoj većinski dioničari ili insajderi na visokoj razini usmjeravaju imovinu tvrtke ili buduće poslovanje sebi radi lične koristi. Radnje poput prekomjerne nadoknade izvršenja, mjera razrjeđivanja dionica, prodaje imovine i osobnih garancija zajma mogu se smatrati tuneliranjem. Uobičajena prijetnja je gubitak manjinskih dioničara, čije se vlasništvo umanji ili na drugi način devalvira neprikladnim radnjama koje štete ukupnoj vrijednosti poslovanja, a samim tim i vrijednosti dionica u vlasništvu manjinskih dioničara.
BREAKING DOWN Tunneling
Taj je rizik naročito prevladavajući za ulagače na tržištima u nastajanju, gdje vladine i regulatorne kontrole možda nisu dovoljne za zaustavljanje takve prakse. To se često može dogoditi pod pravnom krinkom. Praksa nije rezervirana samo za umjereno napredna gospodarstva; u naprednim se gospodarstvima mogu naći mnogi slučajevi, posebno oni u sustavima „građanskog prava“. Američki pravni sustav ima svoje korijene u „zajedničkom zakonu“, koji pruža široke zakone koji se mogu provesti s jednostavnim maksimumima poput „poštenja“ i „za opće dobro“. Prema građanskom zakonu, slovo zakona je najpoštovanija mjera, tako da potencijalni tuneli mogu prenijeti čin tuneliranja u skladu s određenim tehnikama, koje se često nalaze na sudu.
Primjer tunelacije
Na primjer, XYZ tvrtka ima većinski dioničar i izvršnu vlast imenovanu Bert. Bert planira napustiti tvrtku za nekoliko godina, jer tvrtka ne radi tako dobro kako je mislio da hoće. U međuvremenu, Bert želi rezati u što više tijesta. Svoj utjecajni položaj koristi za glasovanje za značajne kompenzacijske pakete i sebi isplaćuje neprimjereno velike bonuse, crpeći financijska sredstva iz tvrtke. To šteti tvrtki jer negativno utječe na njezino vrednovanje zbog značajnog gubitka gotovine.
