Porezni subjekti prema američkom saveznom poreznom zakonu smatraju se i investicijski fondovi za ulaganja u nekretnine (REITs) i matična ograničena partnerstva (MLP). Većina korporativnih zarada oporezuje se dva puta, jednom kada se zarada knjiži i opet kada se podijeli kao dividenda. Međutim, prolazni status REIT-a i MLP-a omogućuje im izbjegavanje ovog dvostrukog oporezivanja jer se zarade ne oporezuju na korporativnoj razini. Iako primaju slične porezne postupke, poslovne karakteristike REIT-a i MLP-a razlikuju se na nekoliko načina.
REITs i MLP-ovi u različitim sektorima
Najistaknutija razlika je ta što se REIT široko smatra investicijom financijskog sektora, dok se većina MLP-ova nalazi u sektorima energetike i prirodnih resursa. REIT može djelovati kao holding za dugovanje i ostvarivati prihod od kamata, kao u slučaju hipotekarnog REIT-a, ili biti aktivno uključen u upravljanje nekretninama i ostvarivanje prihoda od najamnine (vlasnički kapital REIT). Uz nekoliko značajnih izuzetaka, strukturu MLP-a uglavnom koriste tvrtke koje posjeduju i upravljaju energetskim sredstvima srednje struje. To su klasična poduzeća s naplatom cestarine koja svoju zaradu ostvaruju od naknada koje naplaćuju za transport nafte i plina svojim plinovodima. (Za povezano čitanje, pogledajte "5 vrsta REIT-a i kako uložiti u njih.")
Zahtjevi za distribuciju
Zahtjevi za distribuciju također se razlikuju za REITs i MLP. U zamjenu za svoj posebni porezni status, REIT-ovi moraju isplatiti 90% zarade u obliku dividendi svojim dioničarima. MLP-i ciljaju određenu stopu dividendi, koju menadžment potiče da postignu, ali nije potrebno raspodjeliti određeni postotak.
Distribucije se također različito tretiraju na kraju prijema. Iako distribucije REIT-a dolaze s poreznom obvezom za ulagača kao i svaka druga dividenda, distribucije MLP-a često su neoporezive. Iz tog razloga, MLP-i nisu idealna ulaganja za pojedine mirovinske račune (IRAs). (Za povezano čitanje, pogledajte „Mogu li posjedovati Master Limited Limited (MLP)) u mom Roth IRA-u?“)
Leveridž i pravna struktura
REIT-ovi imaju dublji pristup tržištima duga pa obično posluju s više poluge od MLP-ova. Agencija za ocjenjivanje, Fitch, procjenjuje da REIT-ovi djeluju pet do šest puta, dok MLP djeluju u rasponu od 3, 5 do 4, 5. U smislu svojih pravnih struktura, većina REIT-ova ima matično društvo s tržišnom javnošću, dok su MLP-ovi klasificirani kao partnerstva. Ulagače u MLP nazivaju „vlasnici udjela“ i ne sudjeluju u upravljanju partnerstvom (to je odgovornost generalnog partnera, koji može ili ne mora biti naveden kao javni kapital).
Čak i s tim razlikama, REIT-ovi i MLP-ovi djeluju s istim ciljem: vratiti više zarađenog kapitala dioničarima i slati manje vladi putem poreza. Ipak, dubinska pažnja je posebno važna kada se razmišlja o ulaganju u ta prinosna vozila. Raspodjela uvelike ovisi o novčanom toku, a ne o zaradi, koja zahtijeva disciplinsku disciplinu koja nadilazi omjer cijene i zarade (P / E). Ulagačima bi se trebala ugoditi i povremena sekundarna ponuda koja može uzrokovati nestabilnost cijena dionica.
