Stagflaciju najčešće nazivamo istodobnim doživljajem tri odvojena negativna ekonomska fenomena: rastućom inflacijom, porastom nezaposlenosti i opadanjem potražnje za dobrima i uslugama. Unatoč nekoliko primjera stagflacije zapadnih ekonomija tijekom 19. i 20. stoljeća, mnogi ekonomisti nisu vjerovali da stagflacija može postojati zbog Phillipsove krivulje, koja je inflaciju i recesiju promatrala kao dijametralno suprotne sile.
Izraz "stagflacija" popularan je 1965. godine član britanskog parlamenta Iain Macleod, koji je rekao House of Commons da je britanska ekonomija imala "najgore iz oba svijeta", što znači stagnaciju i inflaciju. To je nazvao "svojevrsnom" stagflacijom "situacije." Međutim, stagflacija neće steći svjetsku reputaciju sve do sredine 1970-ih, kada je više od pola tuceta glavnih ekonomija prošlo kroz razdoblje porasta cijena i nezaposlenosti.
Inflacija, nezaposlenost i recesija
Inflacija se odnosi na povećanje ponude novca (zaliha novca) što uzrokuje porast opće razine cijena u gospodarstvu. Kada je na raspolaganju više jedinica novca za lov za istim brojem robe, zakoni ponude i potražnje nalažu da svaka pojedinačna novčana jedinica postane manje vrijedna.
Nije svaki rast cijena smatran inflacijom. Cijene mogu rasti jer potrošači traže više robe ili zato što resursi postaju sve manji. Doista, cijene često rastu i padaju za pojedinačne robe. Kad cijene rastu kao rezultat prekomjernog obilja novca, to se zove inflacija.
Nezaposlenost se odnosi na postotak radne snage koja bi željela pronaći posao, ali nije u mogućnosti. Ekonomisti često razlikuju sezonsku ili frikcijsku nezaposlenost, koja se javlja kao prirodni dio tržišnih procesa, i strukturnu nezaposlenost (koja se ponekad naziva i institucionalna nezaposlenost). Strukturna nezaposlenost je spornija; neki vjeruju da vlade moraju intervenirati u rješavanju strukturne nezaposlenosti, dok druge smatraju da je vladina intervencija njezin glavni uzrok.
Recesija se obično definira kao dvije uzastopne četvrtine negativnog gospodarskog rasta mjereno bruto domaćim proizvodom (BDP-om). Poznata je i kao ekonomska kontrakcija. Nacionalni zavod za ekonomska istraživanja (NBER) navodi da je recesija "razdoblje smanjene aktivnosti, a ne smanjene aktivnosti". Recesiju obično karakterizira pad potražnje za postojećim proizvodima i uslugama, pad realnih plaća, privremeni porast nezaposlenosti i povećanje štednje.
Objašnjenje stagflacije
Suvremena monetarna ili fiskalna politika nije dobro sposobna podnijeti razdoblje stagflacije. Alati politike propisani makroekonomikom za borbu protiv rastuće inflacije uključuju smanjenu državnu potrošnju, povećane poreze, povećanje kamatnih stopa i povećanje obveznica bankarske rezerve. Lijek za povećanje nezaposlenosti upravo je suprotan: veća potrošnja, manje poreza, niže kamate i poticanje banaka na kreditiranje.
Prema Edmundu Phelpsu i Miltonu Friedmanu, kejnzijanci nisu u pravu pretpostavili da postoji stvarna dugoročna trgovina između inflacije i nezaposlenosti. Oni su sugerirali da će labava politika središnje banke na kraju dovesti do nižeg realnog gospodarskog rasta i veće dugoročne stope inflacije.
Drugi ekonomisti tvrde da je potražnja ograničena proizvodnjom, koja služi kao sredstvo osiguranja robe i usluga. Stoga, svaki novčani poticaj koji razrjeđuje stvarno bogatstvo koje stvaraju proizvođači bogatstva - poduzeća i poduzetnici - i slabi njihovu sposobnost rasta ekonomije putem povećanja produktivnosti. Rezultat je neuredna recesija s padom proizvodnje i rastom cijena.
