Što je novčani tijek prilagođen dugom?
Novčani tijek prilagođen dugu (DACF) obično se koristi za analizu naftnih kompanija i predstavlja operativni novčani tijek prije oporezivanja (OCF) prilagođen za financiranje troškova nakon oporezivanja. Prilagodbe troškova istraživanja također mogu biti uključene jer se razlikuju od tvrtke do tvrtke, ovisno o primijenjenoj računovodstvenoj metodi. Dodavanjem troškova istraživanja uklanja se učinak različitih računovodstvenih metoda. DACF je koristan jer se tvrtke financiraju drugačije, a neke se više oslanjaju na dugove.
Novčani tijek prilagođen dugu izračunava se na sljedeći način:
DACF = novčani tok iz operacija + troškovi financiranja (nakon oporezivanja)
Razumijevanje novčanog toka prilagođenog dugovima (DACF)
Novčani tijek prilagođen dugu (DACF) često se koristi pri vrednovanju jer prilagođava učincima strukture kapitala tvrtke. Ako tvrtka koristi puno duga, često korišteni omjer cijene i novčanog toka (P / CF) može značiti da je tvrtka relativno jeftinija nego da je njen dug uzet u obzir. P / CF je omjer cijene dionica tvrtke i njegovog novčanog toka. Ako tvrtka zapošljava dug, njegov novčani tok može se povećati, dok na cijenu dionica ne utječe, što rezultira nižim omjerom P / CF i tvrtkom izgleda relativno jeftino.
Omjer EV / DACF uklanja ovaj problem. EV, odnosno vrijednost poduzeća, odražava iznos duga poduzeća, a DACF odražava trošak tog duga nakon poreza. Omjer vrednovanja EV / EBITDA obično se koristi za analizu poduzeća u raznim industrijama, uključujući naftu i plin. No, u nafti i plinu koristi se i EV / DACF jer prilagođava troškove financiranja nakon oporezivanja i troškove istraživanja, omogućavajući usporedbu između jabuka i jabuka.
