Što je ponderirani prosječni kupon (WAC)?
Ponderirani prosječni kupon (WAC) su prosječno ponderirane bruto kamatne stope zaloga hipoteka koje su u osnovi hipotekarnog vrijednosnog papira (MBS) u trenutku izdavanja vrijednosnih papira. Trenutačni WAC zajam hipoteke može se razlikovati od izvornog WAC jer se osnovne hipoteke otplaćuju različitim brzinama.
Ključni odvodi
- Akronim WAC označava prosječni ponderirani kupon, koji je prosječna bruto kamatna stopa osnovnih hipoteka u hipotekarnom vrijednosnom papiru. WAC predstavlja bruto stope u trenutku izdavanja hipoteke. To je važno sredstvo relativne vrijednosti u MBS upravljanje i analiza portfelja. WAC o jamstvu zaštićenom hipotekom predstavlja podatak koji analitičari koriste za procjenu karakteristika tog jamstva prije plaćanja.
Razumijevanje ponderiranog prosječnog kupona (WAC)
Banke obično prodaju veliki postotak novootvorenih hipoteka na sekundarnom hipotekarnom tržištu investitorima, poput mirovinskih fondova, hedge fondova, investicijskih banaka itd. Ti ulagači sekvenciraju te hipoteke u tržišnu vrijednosnu papir koja se može trgovati na otvorenim tržištima, stvarajući hipotekarno osiguranje.
Zapravo, hipotekarno jamstvo (MBS) je osiguranje koje podupire zbirka ili zbirka hipoteka.
Imatelji MBS primaju kamate ili isplate kupona koji se izračunavaju kao ponderirani prosjek osnovnog kupona hipotekarnih zajmova koji podržavaju MBS.
Posebna razmatranja: izračunavanje WAC-a
Ponderirani prosječni kupon (WAC) izračunava se uzimajući bruto kamatne stope na temeljne hipoteke MBS-a i ponderirajući ih prema postotku jamstva koji predstavlja svaka hipoteka. WAC predstavlja prosječnu kamatnu stopu za različite hipoteke s različitim kamatnim stopama. U izračunu ponderiranog prosjeka osnovni saldo svake osnovne hipoteke koristi se kao ponder.
Drugim riječima, prosjek hipoteka mjeri se njihovom težinom u hipoteci. Da bi se izračunao WAC, kuponska stopa svake hipoteke ili MBS množi se s ostatkom glavnog preostalog salda. Rezultat dobiven od svake vrijednosnice zbraja se, a zbroj zbroja dijeli se s ostatkom salda.
Drugi način izračunavanja prosječnog ponderiranog kupona je uzimajući težine svakog hipotekarnog fonda, množeći se s njihovim pripadajućim stopama kupona i dodajući rezultat da bi se dobio WAC.
Na primjer, pretpostavimo da se MBS sastoji od tri različita baze hipoteka s glavnicom u iznosu od 11 milijuna dolara. Prva hipotekarna tranša sastoji se od hipoteke u vrijednosti od četiri milijuna dolara koja daje 7, 5%. Drugi bazen ima hipoteku u iznosu od pet milijuna dolara po stopi od 5%. Treći bazen ima hipoteke u vrijednosti dva milijuna dolara sa stopom od 3, 8%. Korištenjem prve gore opisane metode:
WAC = / 11 milijuna dolara
WAC = (300.000 USD + 250.000 + 76.000 USD) / 11 milijuna USD
WAC = 626.000 USD / 11 milijuna USD = 5.69%
Alternativno, WAC izračunava se najprije procjenom težine svakog od hipotekarnih tranša:
Težina bazena 1: 4 milijuna USD / 11 milijuna USD = 36, 36%
Težina bazena 2: 5 milijuna USD / 11 milijuna USD = 45, 45%
Težina bazena 3: 2 milijuna USD / 11 milijuna USD = 18, 18%
Zbroj utega je 100%. Stoga se WAC izračunava kao:
WAC = (36, 36 x 0, 075) + (45, 45 x 0, 05) + (18, 18 x 0, 038)
WAC = 2.727 + 2.2725 + 0.6908 = 5.69%
Kako različiti vlasnici hipoteke plaćaju svoje hipoteke s različitim stopama i različitim zatezama, ponderirana prosječna stopa kupona može se mijenjati tijekom trajanja MBS-a.
