Sadržaj
- Buffett: Kratka povijest
- Buffettova filozofija
- Buffettova metodologija
- 1. Performanse tvrtke
- 2. Dug tvrtke
- 3. Marže profita
- 4. Je li tvrtka javna?
- 5. Osiguranje robe
- 6. Je li jeftino?
- Donja linija
Tko nije čuo za Warrena Buffetta, jednog od najbogatijih ljudi na svijetu, koji se dosljedno svrstava visoko na Forbesovu listu milijardera? Sredinom 2019. godine njegova neto vrijednost navedena je na 82 milijarde dolara. Buffett je poznat kao poslovni čovjek i filantrop. Ali vjerojatno je najpoznatiji po tome što je jedan od najuspješnijih investitora na svijetu. Zbog čega nije čudno što je strategija ulaganja Warrena Buffetta dosegla mitske razmjere. Buffet slijedi nekoliko važnih načela i investicijske filozofije koja se široko slijedi širom svijeta. Koje su samo tajne njegovog uspjeha? Čitajte dalje kako biste saznali više o Buffettovoj strategiji i kako je uspio skupiti ovoliko bogatstvo svojim ulaganjima.
Ključni odvodi
- Buffett slijedi Benjamin Graham školu vrijednosnog ulaganja, koja traži vrijednosne papire čije su cijene neopravdano niske na temelju njihove unutarnje vrijednosti. Umjesto da usredotoči ponude i potražnje na tržištima dionica, Buffett promatra tvrtke u cjelini. Neki od čimbenika Buffett smatra se uspješnošću poduzeća, dugom tvrtke i profitnom maržom. Ostala razmatranja za vrijednosne investitore poput Buffetta uključuju jesu li tvrtke javne, koliko su pouzdane na robu i koliko su jeftine.
Buffett: Kratka povijest
Warren Buffett rođen je u Omahi 1930. godine. Razvio je interes za poslovni svijet i ulaganje u ranoj dobi, uključujući i tržište dionica. Buffet je započeo obrazovanje u Wharton školi na Sveučilištu u Pennsylvaniji prije nego što se vratio da bi otišao na Sveučilište u Nebraski, gdje je stekao preddiplomski studij poslovne administracije. Kasnije je Buffett otišao u Columbia Business School gdje je stekao diplomski studij ekonomije.
Buffett je započeo karijeru kao investicijski prodavač u ranim pedesetima, ali je osnovao Buffett partnerstvo 1956. Manje od 10 godina kasnije, 1965., kontrolirao je Berkshire Hathaway. U lipnju 2006., Buffett je objavio svoje planove za darivanje čitavog bogatstva u dobrotvorne svrhe. Tada su, 2010., Buffett i Bill Gates najavili da su osnovali kampanju Giving Pledge kako bi potaknuli druge bogate pojedince da se bave filantropijom.
Buffett je 2012. objavio da mu je dijagnosticiran rak prostate. Od tada uspješno završava liječenje. Nedavno je Buffett započeo suradnju s Jeffom Bezosom i Jamiejem Dimonom kako bi razvio novu zdravstvenu tvrtku usredotočenu na zdravstvenu zaštitu zaposlenika. Njih trojica su dodijelili Brighamovoj i ženskoj doktorici Atulu Gawande da bi služio kao glavni izvršni direktor (CEO).
Warren Buffett: InvestoTrivia 3. dio
Buffettova filozofija
Buffett slijedi Benjamin Graham školu vrijednog ulaganja. Ulagači u vrijednosti traže vrijednosne papire s cijenama koje su neopravdano niske na temelju njihove stvarne vrijednosti. Ne postoji općenito prihvaćen način da se odredi stvarna vrijednost, ali to se najčešće procjenjuje analizom osnova tvrtke. Poput lovaca na kupce, ulagač vrijednosti traži dionice za koje se vjeruje da su tržište podcijenjene, ili zalihe koje su vrijedne, ali većina drugih kupaca nije prepoznata.
Buffett ovaj pristup investiranju vrijednosti odvodi na drugu razinu. Mnogi ulagači ne podržavaju hipotezu o učinkovitom tržištu (EMH). Ova teorija sugerira da dionice uvijek trguju po svojoj fer vrijednosti, što investitorima otežava ili kupovinu podcijenjenih dionica ili prodaju po pretjeranim cijenama. Oni vjeruju da će tržište na kraju početi favorizirati one kvalitetne zalihe koje su, jedno vrijeme, bile podcijenjene.
Ulagači poput Buffetta vjeruju da će tržište na kraju favorizirati kvalitetne dionice koje su određeno vrijeme bile podcijenjene.
Buffett se, međutim, ne bavi sitnicama ponude i potražnje na burzi. U stvari, on se uopće ne bavi aktivnostima burze. To je implikacija ove parafraze njegovog čuvenog citata: "Na kratak rok, tržište je natjecanje u popularnosti. Dugoročno je to stroj za vaganje."
Sagledava svaku tvrtku kao cjelinu, pa dionice bira isključivo na temelju njihovog ukupnog potencijala kao tvrtke. Držeći ove dionice kao dugoročnu igru, Buffett ne traži kapitalni dobitak, već vlasništvo u kvalitetnim tvrtkama izuzetno sposobnim donijeti zaradu. Kad Buffett investira u tvrtku, nije zabrinuto hoće li tržište na kraju prepoznati svoju vrijednost. Zanima ga koliko dobro ta tvrtka može zaraditi novac.
Buffettova metodologija
Warren Buffett pronalazi nisku vrijednost postavljajući sebi neka pitanja kad ocjenjuje odnos između zaliha i razine izvrsnosti dionica i njegove cijene. Imajte na umu da to nisu jedine stvari koje on analizira, već kratak sažetak onoga što traži u svom pristupu investiranju.
1. Performanse tvrtke
Ponekad se povrat na kapital (ROE) naziva povratom ulaganja dioničara. Otkriva stopu kojom dioničari zarađuju na svojim dionicama. Buffett uvijek promatra ROE da vidi je li neko poduzeće uspješno poslovalo u usporedbi s drugim tvrtkama u istoj branši. ROE se izračunava na sljedeći način:
ROE = Neto prihod ÷ Vlasnički kapital
Ako pogledamo ROE u samo zadnjih godinu dana, nije dovoljno. Investitor bi trebao pregledati ROE iz posljednjih pet do 10 godina kako bi analizirao povijesne performanse.
2. Dug tvrtke
Omjer duga i kapitala (D / E) je još jedna ključna karakteristika koju Buffett pažljivo razmatra. Buffett radije vidi mali iznos duga, tako da se rast zarade generira iz kapitala dioničara, za razliku od posuđenog novca. Omjer D / E izračunava se na sljedeći način:
Odnos duga-vlasničkog kapitala = Ukupne obveze ÷ Vlasnički kapital
Ovaj omjer prikazuje udio kapitala i duga koji tvrtka koristi za financiranje svoje imovine, a što je veći omjer, to više duga - nego kapital - financira tvrtku. Visoka razina duga u usporedbi s glavnicom može rezultirati promjenjivom dobiti i velikim kamatama. Za strožiji test, ulagači ponekad koriste samo dugoročni dug umjesto ukupnih obveza u gornjem izračunu.
3. Marže profita
Profitabilnost tvrtke ovisi ne samo o dobroj marži dobiti, već io njenom stalnom povećanju. Ta se marža izračunava dijeljenjem neto prihoda od neto prodaje. Za dobar pokazatelj povijesnih profitnih marži, ulagači bi se trebali osvrnuti na najmanje pet godina. Marža s visokom dobiti pokazuje da tvrtka dobro posluje, ali povećanje marži znači upravljanje vrlo učinkovito i uspješno u kontroliranju troškova.
4. Je li tvrtka javna?
Buffett obično smatra samo tvrtke koje postoje najmanje 10 godina. Kao rezultat, većina tehnoloških tvrtki koje su imale svoje početne javne ponude (IPO) u proteklom desetljeću ne bi dospio na Buffettov radar. Rekao je da ne razumije mehaniku koja stoji iza mnogih današnjih tehnoloških kompanija i da ulaže samo u posao koji potpuno razumije. Ulaganje u vrijednosti zahtijeva identificiranje tvrtki koje su izdržale test vremena, ali koje su trenutno podcijenjene.
Nikada ne podcjenjujte vrijednost povijesnih performansi. To pokazuje sposobnost (ili nesposobnost) poduzeća da poveća vrijednost dioničara. Imajte na umu, međutim, da prošli učinak dionica ne jamči budući učinak. Posao investitora vrijednosti je utvrditi koliko dobro tvrtka može obavljati kao što je radila u prošlosti. Utvrditi to je inherentno škakljivo. Ali očito je da je Buffett vrlo dobar u tome.
Jedna od važnih stvari koje treba zapamtiti kod javnih poduzeća je da Komisija za vrijednosne papire (SEC) zahtijeva podnošenje redovitih financijskih izvještaja. Ovi dokumenti mogu vam pomoći pri analiziranju važnih podataka tvrtke - uključujući sadašnje i prošle rezultate - tako da možete donositi važne odluke o investiranju.
5. Osiguranje robe
Ovo biste pitanje u početku mogli smatrati radikalnim pristupom sužavanju tvrtke. Buffett, međutim, ovo pitanje smatra važnim. On se skreće (ali ne uvijek) od tvrtki čiji se proizvodi ne mogu razlikovati od konkurenata i onih koji se oslanjaju samo na robu poput nafte i plina. Ako tvrtka ne ponudi ništa drugačije od druge tvrtke unutar iste industrije, Buffett vidi malo što to razdvaja tvrtku. Bilo koja karakteristika koju je teško ponoviti je ono što Buffett naziva poduzećem ekonomski ravan ili konkurentsku prednost. Što je širi jarak, konkurent mora teže steći tržišni udio.
6. Je li jeftino?
Ovo je udarač. Jedno je pronalaženje tvrtki koje ispunjavaju ostalih pet kriterija, ali određivanje jesu li one podcijenjene najteži je dio vrijednosnog ulaganja. A Buffettova je najvažnija vještina.
Da bi to provjerio, investitor mora odrediti unutarnju vrijednost tvrtke analizirajući brojne poslovne temelje, uključujući zaradu, prihode i imovinu. A intrinzična vrijednost tvrtke obično je veća (i složenija) od njegove likvidacijske vrijednosti, što bi za tvrtku vrijedilo da je danas razbijeno i prodano. Likvidaciona vrijednost ne uključuje nematerijalne vrijednosti kao što je vrijednost robne marke, što nije izravno navedeno u financijskim izvještajima.
Jednom kada Buffett odredi unutrašnju vrijednost tvrtke kao cjeline, uspoređuje je s njenom trenutnom tržišnom kapitalizacijom - trenutnom ukupnom vrijednošću ili cijenom. Ako je njegovo unutarnje mjerenje vrijednosti barem 25% veće od tržišne kapitalizacije tvrtke, Buffett vidi tvrtku kao vrijednost koja ima vrijednost. Zvuči lako, zar ne? Pa, Buffettov uspjeh, međutim, ovisi o njegovoj neusporedivoj vještini u preciznom utvrđivanju ove unutarnje vrijednosti. Iako možemo iznijeti neke njegove kriterije, ne možemo točno znati kako je stekao tako precizno majstorstvo izračunavanja vrijednosti.
Donja linija
Kao što ste vjerojatno primijetili, Buffettov stil investiranja nalik je trgovačkom stilu lovca na povoljne cijene. Odraz je praktičnog, prizemnog stava. Buffett održava takav stav u drugim područjima svog života: Ne živi u ogromnoj kući, ne skuplja automobile i ne radi limuzinu da bi radio. Stil ulaganja u vrijednost nije bez kritičara, ali da li podržavate Buffett ili ne, dokaz je u pudingu.
