U doba velike volatilnosti opcije su nevjerojatno vrijedan dodatak bilo kojem portfelju kao dijelu oprezne strategije upravljanja rizikom ili kao spekulativna, usmjereno neutralna trgovina.
Nakon što trgovac provede dužnu revnost i stupi u poziciju, bez obzira na to koliko su sigurni da će zauzeti promjenjivu zalihu, oni su vrlo ograničeni na pad i protok tržišta i njegovih sudionika. Oprezni trgovac može imati strategiju upravljanja rizikom na mjestima kao što su diverzifikacija portfelja, strogi nalog za zaustavljanje gubitka zaostaje za njihovim položajem ili mandatom da se prosječno smanji (ili poveća) u slučaju da dionica napravi korak protiv njih.
Međutim, postoje neke važne nedostatke ovih strategija: diverzifikacija može oduzeti dragocjene iznose kapitala daleko od drugih ideja, nalozi za zaustavljanje gubitka mogu se pokrenuti malo prije nego što imovina krene onako kako se očekivalo od početka i prosječno smanjivanje i smanjivanje preuzimajte nedovoljan rizik dok se položaj i dalje pogoršava. Trgovci naoružani znanjem opcija mogu proširiti skup alata za upravljanje rizikom i posljedično povećati potencijal prinosa na svoje pozicije.
Sintetski položaji
Jedan od glavnih načina na koji opcija može ublažiti rizik je svojstvena prirođivanju prirode. Trgovački trgovac opcijama može učiniti ovaj korak dalje i stvoriti sintetičke duge i kratke pozicije dionica u potpunosti ugrožene opcije. Idejući dugo s pozivom na novac i pišući novac na novac, trgovac opcijama može simulirati dugačku poziciju dionica. Štoviše, pisanjem put opcije za suzbijanje premije mogućnosti opcije poziva, trgovina se može otvoriti s malo ili nimalo početnih troškova.
Kako se temeljna dionica povećava, poziv povećava vrijednost i ako pad temeljne dionice padne, kratkotrajna vrijednost povećava vrijednost, i na taj način će trgovac preuzeti gubitke na malo, poput stvarne duge pozicije dionica. Suprotno tome, sintetička kratka pozicija dionica započinje kada trgovac kupi put i proda kratki poziv.
Prednost koju daje sintetička pozicija dionica u vrijeme nestabilnosti je mogućnost kontrole velikih količina dionica s malo povećanja kapitala, čime se trgovcima s čak malim računima omogućuje poduzimanje mjera diverzifikacije. Nadalje, sintetičke pozicije nude veću fleksibilnost za izlazak iz pozicije kupnjom kontrastne opcije: put opcija za duge dionice i mogućnost poziva za kratke dionice, za razliku od potrebe za provođenjem mandata za prosječno smanjivanje / smanjivanje. Konačno, sintetičko skraćivanje dionica ima dodatnu korist jer omogućuje trgovcu kratke dionice koje je teško posuditi, ne moraju se brinuti o naknadama za zajam i na njih ne utječu isplate dividendi.
Kako trgovati VIX-om
Zaštitni put
Opcije se također mogu koristiti za zaštitu postojećeg položaja dionica od nepovoljnih kolebljivih kretanja. Najjednostavnija i najčešće korištena strategija opcija je zaštitni položaj, dugačak položaj dionica i zaštitni poziv za kratki položaj dionica.
Pogledajmo dionice poznate po svojoj volatilnosti: Tesla Motors, Inc. (TSLA). S trgovanjem dionicama oko područja od 185 do 187 dolara početkom ožujka 2015. godine, bikovski trgovac mogao bi se dugo zadržati na ovoj poziciji u nadi da će brzo zaokrenuti na razinu od 224 dolara i kupiti opciju štrajka od 190 dolara koja ističe 17. travnja za 8, 05 dolara ili 805 dolara. Trgovac će na taj način ući u poziciju potpuno svjestan maksimalnog gubitka koji može nastati na ovoj trgovini od dana kupnje do isteka opcije, a to bi bila premija za put plus udaljenost od štrajka robe do ulazne cijene.
Sredinom ožujka Tesla je zatvorila na 193, 74 dolara, tako da bi to bio najveći gubitak od 11, 79 dolara po dionici ili otprilike 6% gubitka na svakoj poziciji od 100 dionica u vrijednosti od 19 374 dolara. Drugim riječima, od sada do 17. travnja, bez obzira na to koliko daleko Tesla pada nakon probijanja podrške, trgovac će uvijek moći iskoristiti opciju nakon isteka roka da proda svoje dionice po udarnoj cijeni - čak i ako Tesla padne za 1 dolar ispod štrajka ili sve do nule.
Nadalje, ako je trgovac već postigao dobitak na poziciji i kako nestabilnost pada na horizontu, kao što je to bilo u danima koji su dovodili do Teslinog predstavljanja D modela, trgovac može iskoristiti dio svog profita kako bi zaključao u svom dobitak kupnjom zaštitnog pribora. Nedostatak ove strategije je da će se dionice morati kretati u predviđenom smjeru, a premija za opciju će trebati izjednačiti. A ako dionica ne napravi takav pomak između vremena i isteka opcije, opcije stavljanja mogu isteći na nula dolara zbog pucanja vremena propadanja (theta), a da ih nikada nisu iskoristili.
Da bi se borio protiv potencijalnog gubitka premije, trgovac može istovremeno napisati obrnutu opciju na zaštićeni poziv ili poziv. Ova je strategija poznata i kao ogrlica, a može poslužiti za ublažavanje premijskih troškova zaštitne opcije po cijenu stavljanja kapica na budući dobitak. No ovratnici su napredna strategija koja prevazilazi opseg ovog članka.
Neutralnost usmjerenja
Možda najpovoljnija karakteristika opcija preko položaja s čistom dionicom bila bi mogućnost korištenja usmjereno neutralnih strategija koje mogu zaraditi novac na zalihama bez obzira na to kojim putem krenuli. Kako se približava krajnje nepredvidiv trenutak, poput izvještaja o zaradi, trgovac dionicama ograničen je na usmjereni ulog koji je to na milosti tržišta.
Međutim, trgovac opcijama će dočekati ovu nadolazeću volatilnost krećući se s dugim konjama i stranputicama. Stradanje je jednostavno kupnja opcije za novac kod poziva i opcije novčanog unosa s istim datumom štrajka i isteka. Transakcija s neto zaduženjem u koju trgovac ulazi ukoliko očekuje da će u skoroj budućnosti doći do velikog pomicanja u bilo kojem smjeru. Istražujući povijesnu nasuprot podrazumijevanu volatilnost (IV) i očekujući veći IV u budućnosti (primjerice kada se približi datum izvještaja o zaradi), trgovac može ući u stradal poziciju, znajući u potpunosti koji je maksimalni gubitak koji može pretrpjeti je neto premija. platili su kombinirane opcije.
Naprotiv, ako trgovac pretpostavi da su razine volatilnosti jednostavno previsoke, opcije su srednje cijene, a nakon toga dionice se neće pomaknuti onoliko koliko tržište očekuje u skoroj budućnosti, mogu prodati korpe i zadave, iskorištavajući prednost fenomena poznatog kao „rušenje IV“. Neutralnost usmjerenja je možda najveće oružje u arsenalu trgovaca opcijama, a osnova je za naprednije strategije poput leptira, kondora i trgovanja neutralnim deltama. Budući da je usmjereno ambivalentan, trgovac je priznao da su tržišta slučajna i pozicionirao se da zarađuje kao bik i medvjed.
Donja linija
Opcije nude niže razine kapitalnih rashoda, bezbroj strategija koje su usmjerene ili neutralne i izvrsna svojstva upravljanja rizikom. Iako nema ništa loše u trgovanju portfeljima čistih dionica, naoružajući se znanjem opcija i njihovih karakteristika, trgovac može dodati više alata u svoj arsenal i povećati svoje šanse za uspjeh i u nestabilnom i u poslušnom vremenu unutar tržišta.
