Što je neotkriveni paritet kamate (UIP)?
Teorija neotkrivenog pariteta kamatnih stopa (UIP) kaže da će razlika kamatnih stopa između dviju zemalja izjednačiti relativnu promjenu valutnih deviznih stopa u istom razdoblju. To je jedan oblik pariteta kamatnih stopa (IRP) koji se koristi zajedno s pokrivenim paritetom kamatnih stopa.
Ako se odnos pariteta nepokrivene kamatne stope ne drži, onda postoji mogućnost da se profit bez rizika iskoristi valutnom arbitražom ili Forex arbitražom.
Formula za paritet nepokrivene kamatne stope (UIP) je:
F0 = S0 1 + ib 1 + ic gdje je: F0 = Forward rateS0 = Spot stopa - = Kamatna stopa u zemlji c
Kako izračunati paritet kamatnih stopa
Tečajni rokovi prema valutama su tečajevi u budućem trenutku, za razliku od promptnih tečajeva koji su trenutni. Razumijevanje forward termina od ključne je važnosti za paritet kamatnih stopa, pogotovo jer se odnosi na arbitražu (istodobna kupovina i prodaja imovine radi dobivanja razlike od cijene).
Tečajevi za unaprijed su dostupni od banaka i trgovaca valutama za razdoblja koja se kreću od manje od tjedan dana do pet godina i više. Kao i kod kotacija u spot valuti, naprijed se kotiraju s razlikom ponude i potražnje.
Razlika između terminala forward i spot-rate poznata je kao swap bodova. Ako je ta razlika (forward stopa minus spot stopa) pozitivna, to je poznata kao forward premija; negativna razlika naziva se diskontom unaprijed.
Valuta s nižom kamatnom stopom trgovat će se unaprijed premijom u odnosu na valutu s višom kamatnom stopom. Na primjer, američki dolar obično trguje predradnom premijom prema kanadskom dolaru; obrnuto, kanadski dolar trguje diskontom unaprijed u odnosu na američki dolar.
Neotkriveni paritet kamatne stope
Što vam govori paritet otkrivene kamate?
Nepokriveni paritetni uvjeti kamatne stope sastoje se od dva povratna toka, jednog od kamatne stope na inozemno tržište novca na ulaganja i drugog od promjene spot valute u stranoj valuti. Rečeno na drugi način, nepokriveni paritet kamatne stope pretpostavlja deviznu ravnotežu, na taj način podrazumijevajući da će očekivani povrat domaćeg sredstva (tj., Bezrizična stopa poput američkog državnog blagajničkog zapisa ili trezorskih zapisa) iznositi očekivani povrat inozemne imovine nakon prilagođavanja promjeni promptnih tečajeva stranih valuta.
Ako se drži nepokriveni paritet kamatne stope, ne može biti viška povrata ostvarenog istodobnim dugotrajnim investicijama s većim prinosima u valuti i skraćivanjem drugačijeg nižeg prinosa valutnog ulaganja ili kamata. Neotkriveni paritet kamatnih stopa pretpostavlja da će zemlja s višom kamatnom stopom ili netriziranim prinosom novca na tržištu doživjeti deprecijaciju svoje domaće valute u odnosu na stranu valutu.
UIP je povezan s takozvanim "zakonom jedne cijene", a to je ekonomska teorija koja navodi da je cijena identične vrijednosnice, robe ili proizvoda kojima se trguje bilo gdje u svijetu trebala imati istu cijenu bez obzira na lokaciju u kojoj se mijenjaju tečajevi valuta uzimaju se u obzir - ako se njime trguje na slobodnom tržištu bez trgovinskih ograničenja.
"Zakon jedne cijene" postoji zato što bi razlike između cijena imovine na različitim lokacijama na kraju trebale biti eliminirane zbog arbitražne mogućnosti. Zakon jedne teorije cijena temelji se na konceptu pariteta kupovne moći (PPP). Paritet kupovne moći kaže da je vrijednost dviju valuta jednaka kada je košarica identičnih roba jednaka u obje zemlje. To se odnosi na formulu koja se može primijeniti za usporedbu vrijednosnih papira na tržištima koja trguju u različitim valutama. Kako se tečajevi mogu često mijenjati, formula se može redovito preračunavati kako bi se utvrdile neispravne cijene na različitim međunarodnim tržištima.
Ključni odvodi
- Paritet nepokrivene kamatne stope je temeljna jednadžba koja upravlja odnosom stranih i domaćih kamatnih stopa i valutnih tečaja. Osnovna pretpostavka pariteta kamatnih stopa je da bi u globalnoj ekonomiji cijena robe trebala biti svugdje jednaka (zakon od jedne cijene) nakon što se faktori i kurs valute uzmu u obzir. UIP se može suprotstaviti pokrivenom paritetu kamatnih stopa, koji uključuje korištenje terminskih ugovora da bi se zaštitili tečajevi za Forex trgovce.
Razlika između pariteta pokrivene kamatne stope i pariteta nepokrivene kamatne stope
Pokriveni kamatni paritet (CIP) uključuje korištenje forward ili futures ugovora za pokriće tečaja koji se na taj način mogu zaštititi na tržištu. U međuvremenu, nepokriveni paritet kamatnih stopa (UIP) uključuje predviđanje stopa i ne pokriva izloženost deviznom riziku - to jest, ne postoje terminski ugovori i koristi se samo očekivana spot stopa.
Ne postoji teoretska razlika između pariteta pokrivenih i nepokrivenih kamatnih stopa kada su forward i očekivane promptne stope iste.
Ograničenja pariteta otkrivenih kamata
Postoji samo ograničen broj dokaza koji podržavaju UIP, ali ekonomisti, akademici i analitičari i dalje ga koriste kao teorijski i konceptualni okvir za predstavljanje racionalnih modela očekivanja. UIP zahtijeva pretpostavku da su tržišta kapitala učinkovita.
Empirijski dokazi pokazali su da je tijekom kratkoročnih i srednjoročnih razdoblja razina amortizacije valute s većim prinosom manja od implikacija neotkrivenog pariteta kamatnih stopa. Mnogo je puta prinosna valuta ojačala umjesto oslabila.
