Ulazeći u 2016., financijska tržišta pripremaju se da Federalne rezerve započnu podizanje kamatnih stopa nakon što su ih nekoliko godina zadržale na dnu. Mnogi ulagači, zabrinuti zbog potencijalnih učinaka povećanja kamatnih stopa, traže ulaganja koja nude i veću mogućnost prihoda i dodatnu sigurnost. Za takve ulagače konvertibilne obveznice, koje kombiniraju prednosti duga i tržišta kapitala, mogu biti privlačna investicija.
Objašnjenje konvertibilnih obveznica
Zamjenjive obveznice su korporativne obveznice koje vlasnicima obveznica nude mogućnost zamjene obveznica za određeni broj uobičajenih ili preferiranih dionica ako se cijena dionica društva poveća iznad određene razine, koja se naziva konverzijska cijena. Inače, konvertibilne obveznice su poput ostalih korporativnih obveznica, izdane po nominalnoj vrijednosti s fiksnim kuponskim stopama i dospijećima.
Prednost konvertibilnih obveznica je u tome što omogućuju vlasniku obveznica potencijal da profitira od tvrtke i na dužničkim i na dioničkim tržištima s minimalnim rizikom. Kompenzacija je u tome što u zamjenu za dodatnu priliku za profit kupci obveznica moraju prihvatiti znatno niže plaćanje kupona nego što bi se ponudilo sa sličnim tradicionalnim obveznicama.
Cijena konvertibilnih obveznica obično se podudara s cijenom dionica tvrtke. Obveznice nose manji rizik od izravnog ulaganja u kapital jer se mogu otkupiti po cijeni dospijeća, a u slučaju bankrota, vlasnici obveznica stoje ispred dioničara.
Postoji vrlo malo fondova kojima se trguje na burzi (ETF-ovi) koji ulagačima nude specifičnu izloženost konvertibilnim obveznicama. Dva od tri raspoloživa ETF-a do 2015. godine tek su nedavno uvedena, a najstariji postojeći fond datira tek iz 2009. Međutim, vjerojatno je da će se uvesti još više jer se okruženje kamatnih stopa počinje mijenjati.
SPDR Barclays Convertible Secs ETF
SPDR Barclays Convertible Secs ETF (NYSEARCA: CWB) pokrenuli su State Street Global Advisors 2009. godine i prikupili su više od 2, 5 milijardi USD imovine pod upravljanjem (AUM). Fond ima za cilj osigurati investicijske rezultate koji prate cijenu i prinose Barclays američke konvertibilne obveznice> 500 USD milijuna indeksa. Temeljni indeks je indeks ponderiran tržišnom kapom, dizajniran tako da odražava cjelokupnu učinkovitost američkog tržišta konvertibilnih obveznica, i investicijskog i neinvesticijskog razreda, čija veličina izdavanja prelazi 500 milijuna USD. Fond obično najmanje 80% ulaže u vrijednosne papire sadržane u indeksu ili vrijednosne papire koje upravitelj fonda identificira kao značajke koje su u suštini identične značajkama vrijednosnih papira sadržanih u indeksu.
Više od polovice udjela CWB-a nalazi se u vrijednosnim papirima s ocjenom BBB ili nižim, ili u neocijenjenim dužničkim vrijednosnim papirima. Raspodjela imovine fonda uvelike je ponderirana u sektorima tehnologije, komunalije, necikličkim i financijskim uslugama za potrošače koji, zajedno, čine gotovo 60% udjela u fondu. Prosječna ročnost udjela u portfelju fonda iznosi 11, 52 godine, a prosječni kupon 4, 08%. Najpopularniji udjeli portfelja uključuju Watson Pharmaceuticals sa 5, 5%, Wells Fargo sa 7, 5%, Fiat Chrysler sa 7, 875% i Intel sa 3, 25%. Omjer portfelja prometa u Fondu iznosi 38%.
Omjer troškova za SPDR Barclays Convertible Secs ETF iznosi 0, 4%. 12-mjesečni dividendni prinos od studenog 2015. iznosi 4, 54%. Petogodišnji godišnji povrat fonda od 2015. godine iznosi 7, 58%. Morningstar ocjenjuje da fond nudi iznadprosječne prinose sa samo prosječnim rizikom, što ovaj fond čini prikladnim za ulagače koji traže etabliranu konvertibilnu obveznicu ETF koja nudi povoljan profil rizika / nagrade.
iShares Convertible Bond ETF
IShares Convertible Bond ETF (NYSEARCA: ICVT) predstavio je Blackrock u lipnju 2015. i prikupio je gotovo 20 milijuna USD ukupne imovine od studenoga 2015. Ovaj fond ima za cilj pratiti cijenu i prinos poslovanja Barclays US Convertible Cash Pay Bond> $ 250MM Index, podskup Barclays američkih konvertibilnih indeksa obveznica plaćanja. Temeljni indeks je indeks ponderiran tržišnom vrijednošću koji je osmišljen da odražava performanse konvertibilnih obveznica denominiranih u američkim dolarima s neplaćenim izdanjima većim od 250 milijuna USD. Fond obično ulaže 90% ili više u vrijednosne papire temeljnog indeksa. Može uložiti najviše 10% imovine u terminske, opcijske ili swap ugovore ili u vrijednosne papire sličnih karakteristika sadržanih u indeksu.
Kao i ostali fondovi u ovoj kategoriji, više od 50% udjela iShares Convertible Bond ETF portfelja nalazi se u vrijednosnim papirima s ocjenom BBB ili nižim. Portfelj raspoređuje većinu svoje imovine u sektor tehnologije, zdravstvene zaštite, zaštite potrošača i financijskih usluga. Ponderirana prosječna ročnost udjela u fondu iznosi 8, 48 godina, a prosječno ponderirani kupon 1, 95%. Iako niti jedna zaštita ne čini više od 5% portfeljne imovine, glavni udjeli uključuju Verisign, Inc. u 4, 30%, Intel Corporation na 3, 25% i Gilead Sciences na 1, 63%.
Omjer rashoda iShares Convertible Bond ETF iznosi 0, 35%. Fondom se ne trguje dovoljno dugo da bi se utvrdili godišnji prinosi ili prinosi na dividendu, niti je dovoljno dugo da bi Morningstar dobio ocjene rizika / prinosa. Ovaj je fond najprikladniji za ulagače koji traže izloženost konvertibilnih obveznica koji su spremni riskirati na relativno novi fond i koji više vole širi spektar potencijalnih investicija u obveznice u usporedbi s ETF-om Barclays Convertible Securities ETF.
Prvo povjerenje SSI Strat Pretvori Secs ETF
Prvi Trust SSI Strat Convert Secs ETF (NASDAQ: FCVT) pokrenuli su u studenom 2015. godine First Trust Advisors. Do sada je fond osigurao samo oko pet milijuna dolara ukupne imovine. ETF se aktivno upravlja s navedenim investicijskim ciljem pružanja maksimalnog mogućeg povrata ulaganja kroz raznoliki portfelj američkih domaćih i stranih konvertibilnih vrijednosnih papira. Fond obično ulaže u takve vrijednosne papire 80% ili više. Upravitelj fonda koristi kvantitativnu i temeljnu analizu kako bi pokušao identificirati konvertibilne vrijednosne papire koji nude natprosječnu vrijednost i karakteristike rizika / nagrade. Za razliku od dva druga ETF-a u ovoj kategoriji, ovaj fond nije ograničen u pogledu zemljopisa, kreditne kvalitete ili veličine izdavanja. Fond može posjedovati dužničke vrijednosne papire denominirane u drugim valutama osim američkog dolara.
Najveći dio dužničkih vrijednosnih papira u portfelju FCVT ocijenjen je BBB ili nižim. Imovina fonda koncentrirana je u sektorima tehnologije, zdravstvene zaštite, obrane potrošača i financijskih usluga. Više od polovice aktualnog udjela fonda dospijeva između jedne i pet godina. Prosječno ponderirani kupon je 2, 02%. Glavna ulaganja su Allergan Plc, Serija A sa 5, 5%, Hologic sa varijabilnom stopom, Nvidia od 1% i Tesla Motors sa 0, 25%.
Omjer troškova za prvi Trust SSI Strat Convert Secs ETF iznosi 0, 95%, što je više nego dvostruko više od ostalih dvaju ETF-ova u ovoj kategoriji. Budući da je fond potpuno nov, nema raspoloživih podataka za prinos od dividende ili za godišnji povrat. Iz istog razloga, Morningstar još nije utvrdio ocjenu rizika ili prinosa za fond. Ovaj je fond najprikladniji za ulagače koji su spremni platiti znatno veći omjer troškova fonda zbog vjerovanja da će aktivno upravljanje fondovima i široko otvoren stil ulaganja rezultirati boljim prinosima. Budući da je fond nov i nema utvrđenu evidenciju, nije pogodan za ulagače koji se obično rizikuju.
