Što je teorijska cijena ex-prava - TERP?
Teorijska cijena ex-prava (TERP) je tržišna cijena koju će dionica teoretski imati nakon novih pitanja prava. Tvrtke mogu koristiti novo izdavanje prava kako bi ponudile više dionica dioničarima, obično po sniženoj cijeni. Na cijene dionica utječe izdavanje novih prava, jer povećava broj izdanih dionica.
Ključni odvodi
- TERP je teorijska tržišna cijena nakon što se nude prava. Tipično, ponuda prava daje dioničarima priliku da kupe više dionica po sniženoj cijeni, što izaziva učinak smanjivanja. Općenito, TERP će biti niži od tržišne cijene prije ponude odmah nakon razdoblje izdavanja prava
Objašnjena teorijska cijena izvoza
Teorijska cijena ex-prava je naknada za dionice izdane putem ponude prava. Ponude prava obično su dostupne samo trenutnim dioničarima i nude se samo kratko vrijeme (otprilike 30 dana). Ponuda prava obično dioničarima daje mogućnost kupnje proporcionalnog broja dionica po sniženoj, unaprijed određenoj cijeni. Dio koji svaki dioničar može kupiti temelji se na trenutnom udjelu dioničara u organizaciji. Cilj je prikupljanje dodatnog kapitala koji se daje prednost trenutnim dioničarima.
Ponuda prava na dionice može biti popularan događaj za investitore i trgovce, jer mogu stvoriti potencijalne mogućnosti arbitraže kroz razdoblje pružanja prava. Općenito, razdoblje ponude prava može donekle ublažiti učinkovito trgovanje na tržištu jer stvara nesigurnost u vezi s cijenama dionica.
Općenito, ponuda prava dionica je alat koji menadžeri mogu koristiti u prikupljanju kapitala putem zaliha. Uprava može odlučiti koristiti ponude prava dionica kako bi stvorila dodatni interes za dionice tvrtke. Budući da se ponuda prava obično nudi po sniženoj cijeni, prava dionica obično imaju smanjivajući učinak na cijenu dionica. Kao takav, TERP je obično niži od tržišne cijene prije ponude.
Proračun teorijske cijene ex-prava
Teorijska cijena ex-prava obično se izračunava odmah nakon zadnjeg dana ponude prava dionica. Ovaj izračun čini cijenu dionica donekle proizvoljnom i potencijalno privlačnijom za arbitražne trgovine tokom cijelog razdoblja pružanja prava.
Najjednostavniji način izrade TERP procjene je dodati trenutnu tržišnu vrijednost svih dionica koje su postojale prije izdavanja prava ukupnim sredstvima prikupljenim od prodaje izdavanja prava. Taj se broj dijeli s ukupnim brojem dionica koje postoje nakon dovršetka izdavanja prava. Ovaj izračun rezultira vrijednošću pojedine dionice nakon ponude.
Kroz razdoblje ponude, sve vrste ulagača mogu spekulirati o broju dionica koje će dioničari očekivano dobiti, ali obično mogu sudjelovati samo sadašnji dioničari. Osnova za nagađanja u ovom scenariju uključuje broj dostupnih prava na dionice, očekivanu potražnju i cijenu koja nudi. Poduzeća mogu imati razne vrste objavljivanja ovih podataka što može još više otežati procjenu.
Analiza investitora
Investitori mogu usporediti TERP s trenutnom vrijednošću udjela i njihovim očekivanjima za aprecijaciju u budućnosti. Budući da se prava nude po sniženoj cijeni, što se prava više koriste, to više cijena dionica postaje razrijeđena. Međutim, tijekom razdoblja ponude prava, ponuda i potražnja još uvijek utječu na tržišnu cijenu, tako da dok dolazi do razrjeđivanja, potražnja investitora i dalje može povećati prevladavajuću tržišnu cijenu. Ulagači koji su bikovi na dionici dugoročno mogu biti više motivirani ponudom, dok medvjedi ili kratkoročni investitori možda ne vide toliko naopako.
Primjer iz stvarnog svijeta
Uprava tvrtke ABC odlučila je izdati ponudu prava. Odredbe ponude omogućuju svakom dioničaru da kupi udjele u ponudi na temelju postotka svojih preostalih dionica. Nove dionice nude se ulagačima po povoljnijoj cijeni od tržišne. Dioničari mogu koristiti TERP za određivanje procijenjene vrijednosti dionica nakon izdavanja prava. Taj će se iznos razlikovati od trenutne tržišne cijene.
Moguće je izračunati više teorijskih procijenjenih vrijednosti za zalihe prije kraja razdoblja ponude na temelju nekih različitih scenarija. Ulagač može razmotriti vrijednost TERP ako je 25% dionica kupljeno u ponudi prava u odnosu na 50%, 75% ili 100%. Općenito, što je više kupljenih dionica to je veći potencijal za umanjenje vrijednosti, kada se dionice prodaju po sniženoj ponudi.
