Što je pretplaćeno?
Pretplaćeni se odnose na novoizdane vrijednosne papire koje je investitor pristao ili izjavio svoju namjeru da kupi prije službenog datuma izdavanja. Kad se ulagači pretplate, očekuju da će posjedovati određeni broj dionica nakon dovršetka ponude.
Primjerice, institucionalni ulagači mogu se pretplatiti na početnu javnu ponudu tvrtke (IPO) prije nego što saznaju stvarnu IPO cijenu prvog dana trgovanja, ali tako su zajamčene dionice.
Razumijevanje pretplaćeno
Cilj investicijske banke u javnoj ponudi (poput IPO-a ili sekundarne ponude) vrijednosnih papira je imati pravi broj pretplaćenih ulagača za izdavanje. Mnogi investitori s akreditiranom ili visokom neto vrijednošću (HNI) mogu pogledati pretplatu na javnu ponudu i narudžbe za kupnju dionica koje će uskoro biti izdane od svojih brokerskih tvrtki. Ove opcije uglavnom nisu dostupne malim ulagačima.
Investicijska banka koja rukuje javnom ponudom pokušava utvrditi koja će ponuđena cijena rezultirati optimalnim brojem pretplata dionica; previše pretplate neće impresionirati tvrtku izdavačicu jer će tvrtka vjerojatno preferirati višu cijenu ponude. Suprotno tome, premalo pretplata moglo bi rezultirati time da investicijska banka ne može prodati cjelokupni popis izdanja vrijednosnih papira i izloži ga znatnim gubicima.
Preverena pretplata izraz je kada je potražnja za dionicama IPO-a veća od broja izdanih dionica. Kada se pretplati novo izdanje vrijednosnog papira, osiguravatelji ugovora ili drugi koji nude vrijednosni papir mogu prilagoditi cijenu ili ponuditi više vrijednosnih papira kako bi odražavali potražnju veću od očekivane. Kada su vrijednosni papiri pretplaćeni, tvrtke mogu ponuditi više vrijednosnih papira, povisiti cijenu vrijednosnog papira ili sudjelovati u nekoj drugoj kombinaciji kako bi zadovoljile potražnju i prikupile više kapitala u tom procesu.
S druge strane, pretplata je situacija u kojoj je potražnja za početnom javnom ponudom vrijednosnih papira manja od broja izdanih dionica. Ova je situacija poznata i kao "underbooking". Ponude s pretplatom često su previsoke cijene vrijednosnih papira za prodaju
Kad se izdanje pretplati na samo pravi iznos, smatra se potpuno pretplaćenim. Drugi izraz koji se ponekad koristi za potpuno pretplaćeni je sleng izraz "lonac je čist".
Ključni odvodi
- Pretplaćeni se odnose na novoizdane vrijednosne papire koje je investitor pristao ili izjavio svoju namjeru da kupi prije službenog datuma izdavanja. Institucionalni ili akreditirani ulagači najčešće su podobni za pretplatu na novi broj. Prije pretplate ulagači moraju provesti dužnu analizu, uključujući i čitanje prospekta ponude.
Pretplaćene ponude i izvještaji o prospektu
Prospekt za novu ponudu detaljan je dokument kojim će potencijalni investitori pristupiti prije pretplate na novo izdanje. Prospekt je formalni pravni dokument koji zahtijeva Komisija za vrijednosne papire. Pruža ogromnu količinu informacija o investicijskoj ponudi koja se nudi na prodaju javnosti, uključujući osnovne detalje, kao što su ime tvrtke ili dionica uzajamnog fonda, količina i vrsta vrijednosnih papira koje se prodaju i broj dostupnih dionica (ponuda dionica).
Prospekt također opisuje je li ponuda javna ili privatna ponuda, kolika je naknada za pretplatu i imena direktora tvrtke. Pregled financijskih izvještaja tvrtke, pozadina upravljanja, odjeljak u kojem rukovodstvo opisuje trenutačno stanje i buduće ciljeve tvrtke (rasprava i analiza menadžmenta), a također su važni i odjeljci o rizicima.
Preliminarni prospekt je prvi dokument kojim izdaje izdavač vrijednosnog papira; Sadrži mnogo detalja o predmetnom poslovanju i transakciji, a konačni prospekt koji sadrži finalizirane osnovne informacije (npr. točan broj izdanih dionica / certifikata i precizna ponuda) će se tradicionalno slijediti. Konačni prospekt tiska se nakon što je sporazum stupio na snagu.
Kada čitate prospekt, važno je obratiti pažnju na informacije koje su jedinstvene za tu tvrtku (a ne samo na legale koje sva javna poduzeća uključuju u svoje prijave).
Primjer pretplate
Kao primjer potpuno pretplaćene ponude pogledajte ovo. Tvrtka ABC sprema se za javnu ponudu. Na raspolaganju će biti 100 dionica. Poduhvat je obavio njihovo pažljivo poslovanje i utvrdio da je fer tržišna cijena 40 USD po dionici. Oni nude ove dionice do 40 dolara za ulagače, a ulagači pristaju kupiti svih 100 dionica. Ponuda za ABC sada je u potpunosti pretplaćena, jer nema preostalih dionica za prodaju.
Ako su osiguravatelji cijena dionica koštali 45 dolara po dionici kako bi pokušali ostvariti veću profitnu maržu, možda bi mogli prodati samo polovicu dionica. To bi ostavilo pretplatu dionica, a polovica dionica ostaje otkupljena i podliježe ponovnom otkupu po nižoj stopi, na primjer, 35 USD po dionici.
Uz to, da su osiguravatelji prvotno koštali dionice u iznosu od 35 USD po dionici kako bi zaštitili svoje oklade, i zajamčili da će sve prodane dionice, budući da su po cijenama agresivne, u ovoj transakciji skratili kompaniji ABC 500 USD ili 5 USD po dionici. Oni bi također rizikovali stvaranje situacije nadmetanja, gdje bi se neki od njihovih potencijalnih investitora cijenili iz dionica ABC-a.
