John Stoltzfus, glavni investicijski strateg u Oppenheimeru, i dalje tvrdoglavo stoji na dionicama, jer se mnogi ulagači brinu da bi devetogodišnje tržište bikova moglo biti osiromašeno geopolitičkim krizama, vrhunskim ekonomskim rastom, inflatornim pritiscima i rastućim kamatnim stopama. Stoltzfus se drži svog predviđanja da će S&P 500 indeks (SPX) 2018. godinu završiti na vrijednosti od 3.000, što bi bilo 12, 3% unaprijed od zatvaranja 23. travnja, prenosi CNBC. Ključni pokretači su "kontinuirana poboljšana zarada, poboljšani prihodi i ekonomija koja pokazuje održivost na razini od oko 2, 5 posto do možda i bolje", rekao je, prenosi CNBC.
Glavni indeksi dionica u utorak uglavnom su ignorirali snažne rezultate tromjesečja dosad, dok su kompanije poput Alphabet Inc. (GOOGL) priopćile kako profit prebija procjene, ali također izvijestile o povećanju troškova i smanjenju marži. S&P, Dow Jones Industrial Average (DJIA) i glavni tehnološki indeksi rasprodani su.
Ova nepostojanost odražava ključnu slabost danas na tržištu. Tržište bika podiglo je vrijednost S&P 500 za 295%, mjereno od zatvaranja 9. ožujka 2009. do zatvaranja 23. travnja 2018. Značajan dio tog dobitka rezultat je visokih procjena. Tijekom tog istog razdoblja, omjer P / E za S&P 500 porastao je s oko 10 puta zarade na 16, 4 puta po Yardeni Reseach Inc. Iako je taj omjer opao s oko 18, 5 puta zarade na početku 2018., također po Yardeni, ona ostaje u povijesno visokom rasponu, posebno s obzirom na rizike koji uključuju tenzije sa Sjevernom Korejom i na Bliskom istoku, trgovinski sukob između SAD-a i Kine i izglede povećanja kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi.
'Izuzetna otpornost'
Napominjući u svom intervjuu za CNBC da su dionice pokazale "izvanrednu otpornost", pojasnio je Stoltzfus rekavši: "Dionice su proživjele ovo razdoblje u relativno dobrom stanju s obzirom da smo imali dva odvojena povrata od 10 posto s kratkim prostorom za oporavak između." Na pitanje o geopolitičkim zabrinutostima koje su težile cijenama dionica, poput trgovinskih tenzija, priznao je da to utječe na osjećaje investitora. Ali Stoltzfus kaže da to predstavlja privremenu "interludu na tržištu".
Nakon što se ulagači ponovno usredotoče na osnove kao što su zarada i prihod, Stoltzfus je uvjeren da će cijene dionica nastaviti s njihovim dobicima. Za razliku od promatrača koji smatraju da porezna reforma brzo postaje potrošena sila, rekao je CNBC-u da pozitivni učinci zakonodavstva još uvijek dolaze u gospodarstvo. Stoltzfus je razgovarao s CNBC-om nakon zatvaranja 20. travnja. U međuvremenu, dugogodišnji bik Jeremy Siegel iz škole Wharton "prilično je neutralan" na dionicama u 2018. (Za više detalja, pogledajte također: Tržište na putu sudara, kaže Longtime Stock Bull .)
Upozorenje: Ispada zaliha unaprijed
S druge strane knjige, rastući zbor medvjeđih prognostičara poziva na pad cijena i do 40%. Među njima su Daniel Pinto, glavni direktor operativnog poslovanja (COO) JPMorgan Chase & Co., Scott Minerd, glavni direktor za investicije Guggenheim Partnersa, i Mark Mobius, istaknuo je direktor fonda s tržištima u nastajanju. Menadžer ulaganja John Hussman ide jedno nabolje, predviđajući brutalni 60-postotni nosed, praćen godinama zanemarivog, ako ne i negativnog, vraća se nakon toga. (Za više, pogledajte također: Kontrijski Mark Mobius vidi 30-postotni pad zaliha .)
Sada se pridružuje ovoj grupi Rainer Michael Preiss, izvršni direktor Taurus Wealth Advisors, u najavi 24. travnja na CNBC-u. Predviđa povlačenje dionica na burzi u rasponu od 30% do 40%, vođeno rastućim kamatnim stopama, ali ne nudi vremensku roku za to. Povećanje stope, napominje, umanjit će relativnu privlačnost dionica prema dugu, a također će povećati cijenu kapitala za korporacije, a možda i usporiti ekonomski rast. "Važno je pogledati izgradnju portfelja i potencijalno smanjiti pasivno izlaganje ETF-u", rekao je za CNBC. Mark Mobius je među onima koji također upozoravaju da će panična prodaja pasivnih ETF-ova vjerojatno pogoršati nagli pad tržišta.
