Ulagači možda još uvijek nisu iz šume, unatoč oporavku cijena dionica od nedavnih najnižih nivoa 8. veljače. U stvari, neki analitičari i rukovoditelji investicija vide uznemirujuće paralele s financijskom krizom 2007.-08., Izvijestio je Yahoo Finance. To je zabrinjavajuće, jer je medvjeđe tržište od 2007. do 09. trajalo 517 kalendarskih dana i obrušilo 56, 8% vrijednosti S&P 500 indeksa (SPX), prema Yardeni Research Inc., S&P 500 bio je 7, 5% ispod rekordnih 26. siječnja.
Indeks anksioznosti Investopedia (IAI) i dalje bilježi iznimno velike zabrinutosti zbog tržišta vrijednosnih papira među 27 milijuna čitatelja širom svijeta, nadmašujući nisku razinu zabrinutosti u vezi s drugim ekonomskim i financijskim pitanjima. Novi rizik za 2018. godinu, a time i novi izvor tjeskobe, proizišao je iz takozvanih „kratkih vol“ strategija trgovanja koje su se raspadale posljednjih tjedana. (Za više pogledajte također: 6 sila koje mogu gurnuti burzu još niže .)
Kriza 2007. -08
"Dio onoga što je srušilo tržište dionica bilo je vrlo simptomatično i vrlo slično onome što se dogodilo u financijskoj krizi. Osigurani proizvodi, utjecaj i složenost kombiniraju se u stvaranje selfija. Kad pogledate u 2008, puno toga je bilo tamo", kaže Aaron Kohli, strateg za kamatne stope na BMO Capital Markets, u primjedbi Yahoo Finance.
U 2007. godini došlo je do propadanja hipotekarne hipotekarne hipoteke, jer je mjehur cijena stana počeo opadati. Banke su pogođene povećanjem zadanih i propusta na hipotekama na kućanstvima, posebno onima koje su počele premašiti opadajuće vrijednosti osnovnih svojstava. Složeni dužnički instrumenti izrezbareni iz stambenih kredita počeli su se smanjivati na vrijednosti, poput hipotekarnih vrijednosnih papira (MBS) i proisteklih dužničkih obveza (CDO).
To je nalagalo velike gubitke imateljima, kako pojedinačnim investitorima, tako i glavnim financijskim institucijama. Tada su domine počele propadati, budući da su se velike financijske institucije suočile s insolventnošću i nisu mogle ispunjavati obveze jedna prema drugoj. Po prvi put, koncept rizika druge ugovorne strane ušao je u uobičajeni diskurs, a na kraju je bilo potrebno ogromno financijsko jamstvo vodećih financijskih institucija u okviru programa TARP kako bi se spriječio sustavni financijski i gospodarski kolaps.
Federalne rezerve i druge središnje banke širom svijeta tada su vodile politiku agresivnog kvantitativnog ublažavanja, gurajući kamate na nulu (ili čak na negativan teritorij), podupirući cijene financijske imovine i potičući gospodarstvo. Kao i u 2018., 2007. je započela s jakim gospodarstvom i nadmoćnim ekonomskim izgledima SAD-a. Međutim, do kraja 2007., djelomično zbog krize subprime, gospodarstvo se našlo u nazivu Velika recesija, a trajala je 2009. godine.
Opasnosti u 2018. godini
U 2018. godini otkrivanje rizičnih „kratkih vol“ strategija trgovanja vezano za CBOE indeks volatilnosti (VIX) ubrzalo je nedavni rasprodaji dionica. Nakon više od godinu dana povijesno niske volatilnosti, sve veći broj špekulanata počeo je donositi ono za što su vjerovali da ne mogu propustiti oklade koristeći futures i opcije. Kad su volatilnost mjerena VIX-om neočekivano porasla, ti programi s velikim utjecajem proizveli su ogromne gubitke, a trgovci su se skupili da prikupe kapital potreban za pokrivanje tih gubitaka, dodajući prodajni pritisak na dionice.
Danas obični maloprodajni ulagači mogu birati između više desetina ETF-ova povezanih s VIX-om, prenosi Yahoo Finance. Mnogi od tih proizvoda imaju veliku prednost, što znači da njihova vrijednost može divlje mijenjati, dodaje Yahoo. Baš kao i kod raznih složenih dužničkih instrumenata i izvedenih financijskih instrumenata u 2007. do 2008., pojedinačni su ulagači ugradili se u ove nove proizvode s malo, ako ih ima, razumijevanja punih rizika. Yahoo je mogao dodati da su čak i investicijski profesionalci ozbiljno podcijenili rizike složenih novih proizvoda u razdoblju od 2007. do 2008., dodajući toj krizi.
Danas je posebno zapažen primjer VelocityShares Daily Inverse VIX kratkoročni ETN (XIV) tvrtke Credit Suisse AG. Samo 6. veljače izgubio je 92, 6% vrijednosti, a Credit Suisse planira ga likvidirati 21. veljače, što je gotovo potpuni gubitak za većinu ulagača, kaže Yahoo. Također, kao što je 2007. bilo s MBS-om i CDO-om, vodeće agencije za ocjenjivanje nisu izdavale upozorenja o opasnosti od tih proizvoda povezanih s volatilnošću, dodaje Yahoo.
Što je naprijed
Od 1980. godine, MSCI svjetski indeks svih zemalja zabilježio je najmanje 10% pad prosječno svake dvije godine, po istraživanju Charles Schwab & Co. Inc. Najveći pad do sada je ove godine bio 8, 4%, dividende uključuju, od najviše 26. siječnja do najniže 8. veljače, što ukazuje na daljnji pad ove godine, po oba izvora. U međuvremenu, S&P 500 u istom je razdoblju opao za 10, 2%.
Unatoč svemu, optimisti ukazuju na svjetski gospodarski rast i rast dobiti poduzeća koji i dalje ostaju solidni. Međutim, čak i dugoročni bikovi poput Michaela Wilsona, glavnog američkog stratega kapitala i glavnog investicijskog službenika Morgan Stanleya, priznaju da će današnje visoke procjene kapitala biti teško održati u uvjetima rastućih kamatnih stopa i inflacije, dodaje Journal, povećavajući izgledi za daljnje nedostatke cijena dionica. (Za više pogledajte, također: Zašto se dionice neće srušiti poput 1987. godine: Goldman Sachs .)
