Što je strategija zamjene dionica?
Zamjena dionica je strategija trgovanja koja zamjenjuje duboko u opcijama novčanih poziva doista otvorene dionice. Početni trošak je niži, ali imatelj može sudjelovati u dobiti temeljne dionice, gotovo dolar za dolar.
Ključni odvodi
- Ova opcijska strategija osmišljena je za postizanje ekvivalentne izloženosti cijenama dionica uz povezivanje manjeg kapitala. Ugovori s opcijskim opcijama pogodni za upotrebu u strategiji zamjene dionica trebali bi se približiti delta vrijednosti od 1, 00. Upotreba opcija na taj način oslobodit će kapital koji se može koristiti umanjiti rizik hedgingom ili povećati rizik utjecajem.
Kako djeluje strategija zamjene dionica
Ulagač ili trgovac koji želi koristiti opcije za hvatanje ekvivalentne ili bolje dobiti u dionicama dok veže manje kapitala, kupit će ugovore sa opcijskim pozivima duboko u novcu. To znači da će platiti opcijski ugovor koji dobiva ili gubi na vrijednosti sličnoj stopi ekvivalentne vrijednosti dionica.
Mjerenje koliko pomno vrijednost opcije prati vrijednost temeljnih dionica poznato je kao delta vrijednost opcije. Opcijski ugovori u vrijednosti od 1, 00 pratit će cijenu dionica do sitnog novca. Takve su mogućnosti obično najmanje četiri ili više udaraca duboko u novcu.
Glavni cilj strategije zamjene dionica je sudjelovanje u dobiti dionica uz manje ukupne troškove. Budući da koristi manje kapitala za početak, ulagač ima mogućnost ili osloboditi kapital radi zaštite ili za druga ulaganja ili iskoristiti veći broj dionica. Stoga investitor ima mogućnost korištenja dodatnog kapitala za smanjenje rizika ili prihvaćanje više u iščekivanju većeg potencijalnog dobitka.
Trgovci koriste opcije za izlaganje izloženosti potencijalima koji se nalaze iznad imovine, za djelić troškova. Međutim, ne postoje sve opcije na isti način. Za pravilnu strategiju zamjene dionica važno je da opcije imaju visoku delta vrijednost. Opcije s najvišim delta vrijednostima duboko su u novcu ili imaju štrajk cijene znatno ispod trenutne cijene osnovne. Oni obično imaju kraće vrijeme do isteka.
Delta je omjer koji uspoređuje promjenu cijene imovine s odgovarajućom promjenom cijene njezinog derivata. Na primjer, ako dionica ima delta vrijednost 0, 65, to znači da ako se temeljna dionica poveća cijena za 1 dolar po dionici, opcija na njoj će porasti za 0, 65 USD po dionici, a sve ostale su jednake.
Dakle, što je delta viša, to će se opcija više kretati u zatvorenom koraku s temeljnim zalihama. Jasno je da će delta od 1, 00, što nije vjerojatno, stvoriti savršenu zamjenu zaliha.
Trgovci također koriste opcije svog utjecaja. Na primjer, u savršenom svijetu opcija s deltom od 1, 00 po cijeni od 10 dolara povećala bi se za 1 dolar ako se njezina temeljna dionica, koja trguje na 100 dolara, poveća za 1 dolar. Dionica je napravila 1% potez, ali opcija je napravila 10% potez.
Imajte na umu da uvrštavanje poluge stvara novi skup rizika, posebno ako se osnovna imovina kreće s nižim cijenama. Postotni gubici mogu biti veliki, iako su gubici ograničeni na cijenu plaćenu za same opcije.
Također, i to je presudno, posjedovanje opcija ne daje vlasniku nikakvu isplaćenu dividendu. Samo vlasnici dionica mogu skupljati dividende.
Primjer strategije zamjene dionica
Recimo da trgovac kupi 100 dionica XYZ-a po 50 USD po dionici ili 5000 USD (provizije su izostavljene). Ako se dionica prebacila na 55 USD po dionici, ukupna vrijednost investicije poraste za 500 do 5500 dolara. To je dobitak od 10%.
Alternativno, trgovac može kupiti jedan duboki u ugovoru XYZ opcije ugovora s štrajkačkom cijenom od 40 dolara za 12 dolara. Budući da svaki ugovor kontrolira 100 dionica dionica, vrijednost ugovora s opcijama u startu je 1200 USD.
Ako je delta opcije 0, 80, kada se temeljna dionica pomakne za 5 USD, opcija se pomiče za 4 USD kako bi vrijednost ugovora iznosila 1600 USD (1200 USD + ($ 4 * 100)). To je dobit od 33, 3% ili više nego tri puta veća od prinosa zbog duga.
