Što je softverska odredba poziva?
Odredba za nesmetani poziv značajka je dodana konvertibilnim i dužničkim vrijednosnim papirima. Odredba predviđa da premiju isplaćuje izdavatelj ako dođe do prijevremenog otkupa.
Ključni odvodi
- Odredba o povoljnom pozivu može se upotrijebiti za konvertibilne vrijednosne papire i dužničke vrijednosne papire te navodi da će izdavatelj platiti premiju ako dođe do prijevremenog otkupa. Isporučitelji koriste obveznice na koje se mogu pozivati kad kamatne stope padnu i žele ponovno izdati obveznice s nižim kamatama. Pozivu se može dodati obveznica koja je ili usluga mekog poziva ili odredba o tvrdom pozivu. Odredba o soft pozivu zahtijeva da izdavatelj plaća vlasnicima obveznica premiju u iznosu ako je obveznica bila pozvana ranije. Odredba o tvrdom pozivu navodi određeno vrijeme i sprečava pozivanje obveznice prije isteka vremena.
Kako djeluje softverska podrška
Tvrtka izdaje obveznice za prikupljanje novca za ispunjavanje kratkoročnih dužničkih obveza ili financiranje dugoročnih kapitalnih projekata. Ulagači koji kupuju ove obveznice, posuđuju novac izdavatelju u zamjenu za periodična plaćanja kamate, poznata i kao kuponi, koja predstavljaju povrat na obveznicu. Kad obveznica dospije, glavnica ulaganja vraća se vlasnicima obveznica.
Ponekad se obveznice mogu nazvati i kao takve će biti istaknute u stavci o povjerenju kada budu izdane. Obveznica na koju se može pozvati je korisna izdavatelju kada kamatne stope padnu jer bi to značilo rano otkup postojećih obveznica i ponovno izdavanje novih obveznica po nižim kamatnim stopama. Međutim, obveznica na koju se može pozvati nije atraktivan pothvat za investitore obveznica jer bi to značilo da će se kamate zaustaviti nakon što obveznica bude "pozvana".
Za poticanje ulaganja u ove vrijednosne papire, izdavatelj može na obveznice uključiti odredbu o zaštiti poziva. Odredba poziva može biti ili tvrdi poziv ili soft poziv.
Mekano korištenje poziva povećava atraktivnost obveznice na koju se može pozvati, a koja djeluje kao dodatno ograničenje za izdavatelje ako se odluče ranije otkupiti. Pozivne veze mogu imati zaštitnu zaštitu od mekih poziva pored ili umjesto zaštite od tvrdog poziva. Odredba o soft pozivu zahtijeva da izdavatelj isplati vlasnicima obveznica premiju u iznosu ako je obveznica pozvana prerano, obično nakon što je zaštita od tvrdog poziva prošla.
Zamjenjive obveznice mogu sadržavati odredbe o mekom i tvrdom pozivu, gdje tvrdi poziv može isteći, ali softverska odredba često ima promjenjive izraze.
Posebna razmatranja
Ideja soft soft zaštite je da obeshrabri izdavatelja od poziva ili pretvaranja obveznice. Međutim, zaštita od soft pozivanja ne zaustavlja izdavatelja ako tvrtka doista želi nazvati obveznicom. Obveznica se na kraju može iskoristiti, ali rezerviranje smanjuje rizik za ulagača jamčeći određenu stopu povrata vrijednosnog papira.
Mekana zaštita od poziva može se primijeniti na bilo koju vrstu komercijalnog aranžmana i zajmodavca. Komercijalni zajmovi mogu uključivati odredbe o povoljnim pozivima kako bi se spriječilo dužnik da se refinancira kad kamatne stope padnu. Uvjeti ugovora mogu zahtijevati plaćanje premije nakon refinanciranja zajma u određenom razdoblju nakon zatvaranja što smanjuje efektivni prinos zajmodavca.
Pružanje soft poziva u odnosu na tvrdi poziv
Odredba o tvrdom pozivu štiti vlasnike obveznica od naplate njihovih obveznica prije određenog vremena. Na primjer, udio povjerenja na 10-godišnju obveznicu mogao bi navesti da će obveznica ostati nenaplativa šest godina. To znači da ulagač uživa prihod od kamata koji se isplaćuje najmanje šest godina prije nego što izdavatelj odluči povući obveznice s tržišta.
Osim toga, odredba o soft pozivu također može značiti da se obveznica ne može otkupiti prerano ako se trguje iznad njene izdane cijene. Za konvertibilnu obveznicu, odredba o slobodnom pozivu u ubacivanju može naglasiti da temeljni dionice dosegnu određenu razinu prije konverzije obveznica.
Na primjer, ulaganje o poverenju moglo bi navesti da će vlasnici obveznica koji se mogu pozvati platiti premiju 3% na datum prvog poziva, 2% godišnje nakon zaštite od tvrdog poziva i 1% ako se obveznica poziva tri godine nakon isteka tvrdog roka osiguravanje poziva.
