Trgovanje dionicama koje se sastojalo od manje od 100 dionica, zvanih "neobične partije" na burzonskom žargonu, doseglo je rekordnih 48, 9% svih transakcija ranije ovog mjeseca, prema podacima koje je NYSE sakupila o svim američkim dionicama, a ne samo o onima izvršenim na toj dionici. razmjenu, a o tome izvještava The Wall Street Journal. Taj postotak otprilike je dvostruko veći nego u 2016. Glavni pokretač ovog trenda je činjenica da tvrtke sve brže raspodjele dionica kad cijene njihovih dionica poskupe. Mnogi direktori željni su cijene dionica veće od 100 USD ili, što je još bolje, 1000 USD, u uvjerenju da im daje prestiž.
Nedavno 2012. nije bilo dionica u indeksu S&P 500 koji su trgovali više od 1.000 USD po dionici, ali danas njihovi redovi uključuju Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc, (GOOGL, GOOG), Booking Holdings Inc. (BKNG), AutoZone Inc. (AZO) i NVR Inc. (NVR). Kupnja pojedinačnog "okruglog lota" sa 100 dionica NVR-a koštala bi vrtoglavih 380 000 USD ili bez toga, bez provizija i drugih transakcijskih troškova, daleko više od mogućnosti velike većine ulagača.
Ključni odvodi
- Neparne ponude s manje od 100 dionica rastu u frekvenciji. Sada su gotovo polovica svih američkih transakcija glavničkim kapitalima. Rastuće prosječne cijene dionica glavni su razlog. Kompanije su nevjerojatne podjele dionica, što čini okrugle partije manje pristupačnim. Dijelite cijene od 1000 USD ili više toga postaju sve češći. Algoritmi za trgovanje velike brzine koriste neparne lotove za testiranje tržišta.
Značaj za investitore
Prema akademskom istraživanju koje je citirao Journal, prosječna cijena američkih dionica bila je oko 35 dolara po dionici tijekom većeg dijela 20. stoljeća. U novije vrijeme, prosječna cijena po dionici dionica u S&P 500 iznosila je 131, 40 USD od 21. listopada 2019. u odnosu na 43, 10 USD na kraju 2000., prema istraživanju Ryana Grabinskog, portfeljnog stratega sa Strateškim istraživačkim partnerima, također, kako je izvijestio časopis.
U prošlosti su tvrtke redovito dijelile svoje dionice ako bi cijena porasla puno više od 35 USD, kako bi transakcije s okruglim lotima bile pristupačnije prosječnom pojedinačnom ulagaču. Dio korporativnog razmišljanja bio je da će se održavanjem cijena dionica na pristupačnoj razini povećati potražnja investitora i na taj način povećati likvidnost tih dionica, čineći ih još privlačnijima za potencijalne kupce. Doista, rascjepi su nekada bili dugo očekivani događaji, a ulagači često unaprijed nude cijene dionica.
Još jedna korporativna motivacija za zadržavanje okruglih lotova pristupačnih većini ulagača bilo je postojanje razlike u pari lota, doplata od 1/8 bodova (12, 5 centi) ili, na manje likvidne dionice, 1/4 bod (25 centi) po dionici koju procjenjuje većina trgovaca i trgovaca vrijednosnim papirima na prometu s manje od 100 dionica. Ovaj eksplicitni dodatak uvelike je nestao posljednjih desetljeća.
Iako je tradicionalno trgovanje dionicama bilo čuvanje malih pojedinačnih ulagača, danas se to koristi računalnim algoritmima trgovanja. Neki od ovih programa koriste male neparne naloge za testiranje prisutnosti velikih kupaca ili prodavača. U međuvremenu, velika narudžba koja bi u suprotnom vjerojatno premjestila cijenu u pravcu nepovoljnom za ulagača često je probijena na manje trgovanja koja se izvršavaju tijekom određenog vremena, a sve se češće unose u neobičnim veličinama partije.
Što se tiče Berkshire Hathaway Inc., samo njegove dionice klase B (BRK.B), koje trenutno koštaju oko 210 dolara, nalaze se u indeksu S&P 500. Dionice klase A (BRK.A), koje trenutno prodaju oko 315.000 dolara, a iznad 1.000 dolara od 1983., nisu u indeksu.
Gledajući unaprijed
SEC ima pravila koja obvezuju brokere da pronađu najbolju dostupnu cijenu za narudžbu klijenta, ali ta se pravila temelje na cijenama okruglih lota, a ponekad se može dobiti i bolja prosječna cijena ako je dio narudžbe razbijen na neparne partije, časopis bilješke. SEC ukazuje da preispituje svoje propise u svjetlu naglog porasta trgovanja akcijskim dionicama.
