Konvencionalna mudrost ulaganja ulaže da određene vrste dionica imaju natprosječnu osjetljivost na rastuće kamatne stope, za razliku od obveznica. Zajedničke dionice komunalnih poduzeća, osnovanih naftnih kompanija i telekomunikacijskih kompanija (između ostalog) postaju sve više medvjedi kada započne razgovor o povećanju stopa i investitori počnu tražiti alternativu. Rast kamatnih stopa može ugroziti rad telekomunikacijskih dionica, ali to ne moraju nužno činiti.
Odgovor ovisi i o tome što se podrazumijeva pod "povrijeđenom izvedbom". Dionica i dalje može uspjeti ako padne u cijeni, ali i dalje isplaćuje dividende ili obrnuto. Važno je zapamtiti odnos cijene dionica i prinosa.
Dionice s prinosom od dividendi kao zamjenici obveznica
Vremena pada kamatnih stopa često prisiljavaju investitore na dohodak da bacaju obveznice i počinju tražiti dioničke prinose. Komunalije i telekomunikacijske tvrtke povijesno su donijele. Ovaj bijeg od obveznica uzrokuje snažne zahtjeve za dividendnim dionicama, što bi moglo dovesti do aprecijacije cijena dionica i potencijalnog smanjenja prinosa.
Rastuće kamatne stope teoretski bi mogle dovesti do toga da ulagači skloni riziku obrnu tečaj, izbacujući svoje vlasničke udjele za isplatu dividendi za kupnju viših duga. U ovom scenariju, cijena dionica mogla bi pasti, ali na dividende možda neće utjecati, povećavajući prinos.
Visoke kamatne stope i kapitalna struktura
Osnove telekomunikacijskih kompanija također bi mogle pogoditi kada kamatne stope porastu. Telekomunikacijske tvrtke mogu biti prilično kapitalne i zahtijevaju visoke razine zaduživanja, posebno tijekom ekspanzije. Novčani tokovi imaju tendenciju da budu stabilni, tako da skokovi prihoda ne bi mogli nadoknaditi povećane troškove zaduživanja povezane s većim stopama. Oslabljene bilance mogu se riješiti povećanjem cijena kupaca ili smanjenjem dividendi. Tvrtke koje to ne podnose dobro bi mogle primijetiti i pad cijena dionica.
Međutim, sve dionice - čak i dionice telekomunikacija - koreliraju s burzama više u odnosu na kamatne stope.
