Major Moves
Predsjednik Trump istaknuo je kako bi bio voljan pustiti rok od 1. ožujka da malo poveća carine na kineski uvoz ako napredak nastavi u trgovinskim pregovorima. Također, prema izvještaju Bloomberga, predsjednik će grubo potpisati sporazum o proračunu i granici koji je izdvojen u kongresu. Iako niti jedno izdanje nije "gotov posao", trgovci će vjerojatno biti spremni ponuditi glavne indekse više na vijestima.
Reakcija na komentare predsjednika Trumpa o trgovini imala je jači učinak na dionice u kontinentalnoj Kini nego u SAD-u Nedavno sam ukazao na relativnu snagu hongkonškog indeksa Hang Seng, ali Shanghai Composite Index također je izbio iz dvostrukog dvostrukog dna obrazac danas.
U sljedećem grafikonu koristio sam Fibonacijevu korekciju temeljenu na drugom niskom obrascu s dvostrukim dnom da bih stvorio gornji cilj cijene za Shanghai Composite. Međutim, iz perspektive najbolje prakse, ima smisla tretirati tu razinu cijena kao podrijetlo jer posljednja dva glavna signala indeksa nisu uspjela.
S&P 500
Iako nisu bile službene najave iz Bijele kuće, vijesti o trgovini i proračunskom sporazumu obično bi poslale cijene puno više. Otvori na S&P 500 u početku su bili vrlo jaki, ali trgovci su izvukli tepih ispod njih nakon izvješća da senator sa Floride Marco Rubio predlaže plan oporezivanja otplate dionica poput dividendi.
Da li su otkupi dobri ili loši za uspješnost dionica i dioničari se raspravlja. S jedne strane, postoje odmetnici poput Microsoft Corporation (MSFT) koji su postigli vrlo dobre rezultate tijekom svojih kampanja otkupa - međutim, da li su otkupi izvor dobitaka ili je to rast vrijednosti poduzeća? Klasičan primjer otkupa koji odvraća pozornost i slaba zamjena dobrog upravljanja bili su rezultati koje su iskusile International Business Machines Corporation (IBM) i General Electric Company (GE) u posljednjih nekoliko godina.
Bez obzira na raspravu o tome povećavaju li otkupi vrijednost dioničara ili ne, novi porezi obično se smatraju kratkoročnim negativom za dionice. Po mom mišljenju, činjenica da prijedlog dolazi od republikanskog senatora natjerala je investitore da to shvate puno ozbiljnije kao nešto što bi se na kraju moglo dogoditi. Kao što možete vidjeti na sljedećem grafikonu, iako je S&P 500 jučer prošao otpornost na trend, zamah je ispario nakon najave. Bio bih iznenađen ako glavni indeksi ne bi danas koristili promjene kao izgovor za "prodaju vijesti" i ponovno testiranje podrške.
:
Što je Hang Seng indeks?
Korištenje linija i razina Fibonaccija
6 loših primjera scenarija otkupa
Pokazatelji rizika - krivulja prinosa
Vjerujem da će neto utjecaj vijesti danas podržati veće cijene dionica u kratkom roku. Ako Washington može stvoriti manje neizvjesnosti, očekivao bih da će se procjene zarade za prvo tromjesečje početi poboljšavati od mjesta gdje su sada.
Pored uplitanja iz službenog sektora, postoje još dva područja u kojima bi poboljšanje moglo značajno promijeniti očekivanja investitora. Kao prvo, kao što sam već spomenuo u prethodnim izdanjima savjetnika za grafikon, nedavna snaga dolara povući će korporativni povrat i pogoršati trgovinski deficit. Drugo, krivulja prinosa još je ravna kao ploča - takvo ponašanje krivulje prinosa povezano je s recesijom.
Ravna krivulja prinosa predstavlja problem za financijski sektor i kapitalne investicije, jer prinosi na dugoročne zajmove i kapitalne projekte nisu dovoljno visoki u odnosu na troškove kratkoročnog kapitala. Primjer ovog problema je da, ako se banke zadužuju po kratkoročnim stopama, a kreditiraju po dugoročnim stopama, nema dovoljno profita koji bi opravdao rizikovanje dugoročnih kredita.
Kao što možete vidjeti na sljedećem grafikonu, nakon koketiranja s negativnim okretanjem u prosincu, razlika između kamatne stope na 10-godišnje prinose u Trezor i dvogodišnje prinose u Trezor i dalje je samo djelić onoga što je bila u 2014. i gotovo je niska kao to je bilo od posljednje recesije. Pozitivna krivulja prinosa ne samo je znak rasta: ona stvara priliku za bolje performanse olakšavajući dobit od dugoročnih zajmova i kapitalnih projekata.
:
Kupite glasine i prodajte vijesti
Što je prinos?
Tržišta u nastajanju možda su nadmašila nakon prekomjernog skupa
Dno crta: Outlook i dalje pozitivan za maloprodaju
Izvještaj o maloprodaji iz Popisnog ureda trebao bi stići sutra i trebao bi pomoći pružiti neke smjernice za izvješća o maloprodaji koja idućeg tjedna dolaze od tvrtki poput Walmart Inc. (WMT). Izvješće ravne inflacije objavljeno danas ne sugerira da će potrošnja biti veliko iznenađenje, ali bilo što pozitivno vjerojatno će pomoći u održavanju niske volatilnosti. Pod pretpostavkom da i dalje vidimo pozitivne vijesti o proračunu i trgovini, očekujem da će bilo kakvi padi u glavnim indeksima biti kratki.
