Povijesno gledano, američke Federalne rezerve i središnje banke drugih država donijele su neodgovornu i kontraefikasnu monetarnu politiku. Uostalom, donositelji politika uvijek su u iskušenju da svoje vlastite džepove smanje na štetu kupovne moći svojih građana. To je dovelo do brutalne hiperinflacije u zemljama poput Argentine, Mađarske, Zimbabvea i Njemačke prije Drugog svjetskog rata. U većini takvih slučajeva vlade troše vlastita proračunska ograničenja.
Ključni odvodi
- Federalne rezerve Sjedinjenih Država i ostale svjetske središnje banke povijesno su pokazale beznačajne evidencije stvaranja odgovorne monetarne politike. Loše politike središnjeg bankarstva u konačnici dovode do vlada koje prekoračuju vlastita proračunska ograničenja. Neodgovorna monetarna politika smanjuje kupovnu moć, što često uzrokuje osakaćenje hiperinflacije, što se slavno dogodilo u zemljama poput Zimbabvea, Argentine, Mađarske, Zimbabvea i Njemačke prije Drugog svjetskog rata. Nedavno je došlo do napora za reformu monetarne bankarske politike, tako da ona u velikoj mjeri odražava veću transparentnost i neovisnost.
Kritičari središnjih banaka
U godinama su nepromijenjene aktivnosti središnjeg bankarstva promakle uglavnom nezapaženo. No nedavno su svi, od političara do financijskih stručnjaka, izrazili svoje neodobravanje upitnih odluka i praksi politike središnje banke.
U bijeloj knjizi iz svibnja 2016. pod naslovom "Preokret neovisnosti središnje banke", PIMCO-ov globalni ekonomski savjetnik Joachim Fels tvrdio je da su središnji bankari "upali u druge najbolje intervencije poput kvantitativnog popuštanja (QE) ili negativne kamatne politike (NIRP), koja iskrivljuju financijska tržišta i mogu imati ozbiljne distributivne posljedice."
Zašto bi središnje banke trebale biti neovisne
Središnje banke uglavnom nisu uspjele osmisliti neutralne monetarne politike, a da neposredni politički pritisci ne pretjerano utječu na njihove odluke. Najvažnija trojka prekršitelja, poznata kao velike tri suvremene središnje banke, su Federalne rezerve, Europska središnja banka (ECB) i Japan of Bank (BOJ). U svjetlu svojih napretka, moderni analitičari pozvali su na široku reformu središnjeg bankarstva, gdje je neovisnost od presudnog značaja za svaku učinkovitu politiku središnje banke.
Neuspjesi središnjeg bankarstva
Fed je imao poteškoće na dva fronta. Prvo, došlo je do masovnog curenja podataka od Goldman Sachs Group (NYSE: GS), gdje je bivši izvršni direktor Joseph Jiampietro navodno dobivao i dijelio povjerljive informacije Feda u zajedničkom naporu za dobivanje novih ugovora. Ovaj potez, koji je Goldman na kraju prisilio platiti 36, 3 milijuna dolara nagodbe, uslijedio je nakon nagodbe u iznosu od 50 milijuna dolara u listopadu 2015., kada je zasebni zaposlenik Goldmana dobio 35 povjerljivih dokumenata Feda.
Drugo glavno pitanje odnosilo se na lošiju izvedbu. Kao što je ekonomista Mohamed El-Erian napisao za Bloomberg u lipnju 2016.: "Nekonvencionalne politike središnje banke su preopterećene i gotovo su iscrpljujuće."
Više od pola desetljeća očajne kupovine imovine i smanjenja kamatnih stopa od strane središnjih banaka u konačnici je opsjednulo nacije s neviđenim dugom, prenapuhanim tržištima imovine i rastućom nejednakošću.
Kako bi nova Centralna banka mogla izgledati
U travnju 2014. Međunarodni monetarni fond (MMF) održao je konferenciju pod naslovom "Preispitivanje makro politike". Opći konsenzus utvrdio je da bi središnje banke trebale zadržati potpunu neovisnost u odnosu na tradicionalnu monetarnu politiku.
Profesor ekonomije sa sveučilišta Pace, Joseph T. Salerno, preporučuje transparentniji i ograničeni postupak koji se kontrolira administrativnim nalozima između državnih financijskih službi i središnjih banaka. To bi trebalo obeshrabriti moralni rizik krajnjeg zajmodavca i eliminirati veze središnjih banaka s velikim financijskim korporacijama, istovremeno osnažujući birače da izvršavaju veću kontrolu nad političkim bogatstvima takvog postupka. Gospodin Fels se slaže s tvrdnjom da je logično da središnje banke surađuju s vladama, pod kontrolom demokratskog procesa.
Za vrijeme mandata, bivša predsjednica Feda Janet Yellen i bivši predsjedavajući Ben Bernanke održavali su javne profile, nastojeći izgledati transparentnije od prethodnih čelnika Feda.
