Od 8. siječnja 2018., 30 država i Distrikt Columbia trenutačno imaju zakone kojima se u određenoj formi legalizira marihuana. Još četiri - Michigan, New Jersey, Rhode Island i Vermont - očekuju da će ove godine legalizirati kanabis.
Ova relativno nova legalizacija omogućila je pojavljivanje desetaka novih tvrtki koje su se specijalizirale za tvornicu. Neke od tih tvrtki postale su javne i nude novu investicijsku nišu: zalihe lonca. Ali kako znati postižete li dobar posao? Kako se te dionice uopće vrednuju? Ako želite ući u (gotovo) zalihe marihuane u prizemlju, nastavite čitati. Ali zapamtite, kao i u svim novim industrijama i novim zalihama, ulaganje je rizično, a jedan akt zakona mogao bi učiniti tvrtke bezvrijednim.
Koje su zalihe marihuane?
Svaki proizvod koji možete zamisliti ima iza sebe javno trgovačko društvo. Bezalkoholna pića imaju Coke (COKE) i Pepsi (PEP), pivo ima Anheuser Busch (BUD) i Molson Coors (TAP), a duhan Phillips Morris (PM) i slično. Sada kada je legalna u mnogim mjestima u zemlji, Marihuana također ima tvrtke koje su se specijalizirale za proizvod. Kad te tvrtke izdaju zalihe, smatraju se zalihama marihuane.
Uzgajivači su samo jedan podsektor ove industrije. Ta su se poduzeća specijalizirala za uzgoj biljaka, a nakon berbe prodaju ih distributerima koji su tada odgovorni za sve ostalo. Međutim, to nisu jedine tvrtke koje su se specijalizirale za zalihe korova. Postoje i farmaceutske tvrtke poput Abattis Bioceuticals Corp sa sjedištem u Vancouveru i GW Pharmaceuticals sa sjedištem u Londonu (GWPH).
Zapravo, postoje deseci javno trgovanih tvrtki koje imaju svoje korijene u industriji marihuane. Problem je, međutim, što vrlo malo tih tvrtki ima visoke vrijednosti.
Kako se procjenjuju zalihe lonca?
Da bismo bolje razumjeli procjenu zaliha lonca, moramo znati malo o tome kako se vrednuju sve zalihe.
Kad tvrtka planira objaviti dionice, zaposlit će osiguravatelja. Ti osiguravatelji, obično ogromne investicijske banke poput Goldman Sachsa, analiziraju tvrtku kako bi utvrdili njezinu vrijednost. Od tog trenutka osiguravatelj će raditi s rukovoditeljima poduzeća na određivanju cijene dionica.
Pretpostavimo da je tvrtka XYZ utvrđena u vrijednosti od 100 milijuna dolara. Žele prikupiti nešto novca, pa izlaze u javnost i planiraju prodati dionice i prikupiti 40 milijuna dolara. Radeći s osiguravateljem, oni odlučuju prodati 4 milijuna dionica po početnoj cijeni od 10 dolara po dionici. Na temelju vrijednosti tvrtke, broja dionica i dijela tvrtke koji će se staviti na raspolaganje postigli su procjenu dionica od 10 dolara po dionici. Sada imajte na umu da, čim tvrtka postane javna, ta cijena počinje se kretati (neke se uglavnom temelje na spekulacijama), a procjena vrijednosti se mijenja.
Problem s kojim se susrećemo sa zalihama marihuane je taj što jedva od ove tvrtke vrijedi 100 milijuna dolara. U stvari, vrlo malo ih vrijedi čak i blizu toga. Na primjer, gore spomenuti Abattis Bioceuticals ima ograničenje od samo 1, 19 milijuna dolara. To ostavlja problem s tim da se većina zaliha marihuane trguje kao OTC (Counter-Counter) i jedva se reguliraju.
Kupnja zaliha s pristojnom procjenom znači nekoliko različitih stvari. Prvo, često će vam trebati tvrtka koja ima dugu povijest. Te su tvrtke imale vremena za rast i usavršavanje svojih poslovnih modela. Industrija marihuane jednostavno je premlada da bi to omogućila. Drugi način kupovine zaliha s dostojnom procjenom je ići s tvrtkom koja ima specijalizacije izvan tržišta marihuane, kao što je to slučaj sa GW Pharmaceuticals (GWPH). Oni se u velikoj mjeri oslanjaju na marihuanu (i uključuju THC u razne druge lijekove), ali to nije njihovo jedino područje stručnosti.
Ostalo nam je nekoliko desetaka dionica (dionice koje se trguju ispod 1 USD po dionici, neke manje od 1 peni po dionici). To ostavlja investicijsku nišu otvorenom za prijevare, a mnogi ljudi su već izgubili novac ulaganjem u ove dionice.
Problem s tvrtkom koja procjenjuje zalihe koja spada u kategoriju dionica peni je da nisu uvrštene na bilo koju od glavnih burzi, što ostavlja vrlo mali nadzor. Ali to samo po sebi nije problem. Veće je pitanje da, kako bi stigla do razine dionica, novčana dionica ili započinje s višom procjenom, a njezine dionice neprestano opadaju dok ne zapnu pri procjeni manjoj od 1 USD po dionici, ili ako tvrtka ima tržišna ograničenje koja je preniska za broj dostupnih dionica. Bilo kako bilo, smatra se da postoji rizik da će uskoro umrijeti.
Gdje je ovaj naslov?
Prema većini teoretičara, legalizacija marihuane tek počinje. Kako godine prolaze, uveliko se smatra da će sve više država opustiti svoje zakone i omogućiti rekreacijsku upotrebu droge. To znači da će se one tvrtke koje su već u igri moći prodati na većem tržištu. To također znači da će biti više konkurencije, što je dobra stvar. (S konkurencijom, čvrste tvrtke postaju jače kako slabije tvrtke prestaju poslovati.) Međutim, u odjelu za legalizaciju marihuane vjerojatno neće biti novih vijesti dok se ne zna ishod izbora 2016.. Tada će javnost biti svjesna koja se država dodaje na popis država koje su lošije prema loncu, a te će dionice možda početi rasti.
Donja linija
Za pametnog investitora zalihe marihuane mogu biti prilično unosne. Ali prvo morate otkloniti one koji imaju lošu izvedbu i obrazovati nagađanje o tome koji će se oni još nalaziti i cvjetati dok se zakoni oslabe. Za početak, možda ćete htjeti pogledati izvještaj o industriji kanadske viridije i indeks zaliha.
Za one koji se nadaju da će iskoristiti industriju marihuane, ali radije bi smanjili rizik, postoje deseci industrija vezanih za industriju lonaca, ali imaju daleko više od toga. Na primjer, poljoprivredne kompanije, duhanske i farmaceutske kompanije mogu se steći ako marihuana postane legalna u 50 država.
