Što je stopa povrata bez rizika?
Stopa povrata bez rizika je teorijska stopa povrata ulaganja s nultim rizikom. Bezrizična stopa predstavlja interes koji investitor očekuje od apsolutno bezrizične investicije u određenom vremenskom razdoblju. Stvarna stopa bez rizika može se izračunati oduzimanjem trenutne stope inflacije od prinosa državne obveznice koja odgovara vašem trajanju ulaganja.
Teoretski, stopa bez rizika predstavlja minimalni povrat koji investitor očekuje za bilo kakvo ulaganje jer neće prihvatiti dodatni rizik, osim ako je potencijalna stopa prinosa veća od stope bez rizika.
U praksi, međutim, stopa bez rizika ne postoji jer čak i najsigurnija ulaganja nose vrlo mali iznos rizika. Stoga se kamatna stopa na tromjesečni račun trezora SAD-a često koristi kao netrizična stopa za američke ulagače.
Ključni odvodi
- Stopa povrata bez rizika odnosi se na teorijsku stopu povrata investicije s nultim rizikom. U praksi, bezrizična stopa povrata zaista ne postoji, jer svaka investicija nosi barem mali iznos rizika. Za izračun realna stopa bez rizika, oduzeti stopu inflacije od prinosa državne obveznice koja odgovara vašem trajanju ulaganja.
Stopa povrata bez rizika
Razumijevanje stope povrata bez rizika
Određivanje proxy-a za prinosu bez rizika za određenu situaciju mora uzeti u obzir ulagačevo domaće tržište, dok negativne kamatne stope mogu komplicirati problem.
Valutni rizik
Tromjesečni račun za blagajnu SAD-a koristan je posrednik jer tržište smatra kako gotovo da nema šanse da vlada propusti u svojim obvezama. Velika veličina i velika likvidnost tržišta doprinose percepciji sigurnosti. Međutim, strani ulagač čija imovina nije denominirana u dolarima snosi valutni rizik prilikom ulaganja u američke državne zapise. Rizik se može zaštititi putem valute unaprijed i opcija, ali utječe na stopu povrata.
Kratkoročni državni računi drugih zemalja s visokom ocjenom, kao što su Njemačka i Švicarska, nude proxy rizik bez rizika za ulagače s imovinom u eurima ili švicarskim francima. Investitori sa sjedištem u manje visoko ocijenjenim zemljama koje su unutar eurozone, poput Portugala i Grčke, mogu ulagati u njemačke obveznice bez rizika valute. Suprotno tome, ulagač s imovinom u ruskim rubaljima ne može uložiti u visoko ocijenjenu državnu obveznicu bez pretplate valutnog rizika.
Negativne kamatne stope
Let do kvalitete i daleko od visokih prinosa usred dugotrajne europske dužničke krize gurnuo je kamatne stope na negativan teritorij u zemljama koje se smatraju najsigurnijima, poput Njemačke i Švicarske. U Sjedinjenim Državama partizanske borbe u Kongresu oko potrebe za povećanjem gornjeg ograničenja duga ponekad su oštro ograničile izdavanje računa, s nedostatkom pokretačkih cijena opskrbe oštro nižim. Najniži dozvoljeni prinos na aukciji državne blagajne je nula, ali računi ponekad trguju negativnim prinosima na sekundarnom tržištu. A u Japanu je tvrdoglava deflacija natjerala Banku Japana da provodi politiku ultra-niskih, a ponekad i negativnih, kamatnih stopa za poticanje gospodarstva. Negativne kamatne stope u biti guraju koncept bezbrižnog povratka u krajnost; ulagači su spremni platiti da svoj novac ulože u imovinu za koju smatraju da je sigurna.
