Što je referentni kapital?
Referentni kapital odnosi se na temeljni kapital koji ulagač traži zaštitu cijena kretanja u transakciji s izvedenicama. Referentni vlasnički kapitali najčešće su povezani s swapovima glavnice ili kreditnim neplaćanjem kao i putnim opcijama. Većina opcija koja se kupuju radi zaštite od pada cijena u referentnom kapitalu u početku su duboko bez novca.
Ključni odvodi
- U trgovanju, referentni kapital je temeljna dionica za koju je kupljena zaštita. Ova zaštita može biti u obliku put opcije, ili u protivnom zamjena kapitala ili zamjena kredita. Zaštita se kupuje na referentnom kapitalu kako bi se zaustavili potencijalni gubici od velikog kretanja cijena naniže.
Razumijevanje referentnog kapitala
Ulagači koriste razne izvedenice kako bi se zaštitili od promjene cijena sigurnosti do nepovoljne strane, uključujući i propust preduzeća. Postoji nekoliko načina da se to postigne, uključujući razmjene i kupnju put opcija.
Referentni kapital je onaj na kojem se temelji cijena derivata (derivat je financijski instrument s cijenom koja se temelji na različitoj imovini). Opcija „put“ je ugovor koji vlasniku daje pravo, ali ne i obvezu, da proda određeni iznos temeljnog vrijednosnog papira po unaprijed utvrđenoj cijeni unutar određenog vremenskog okvira. Navedena cijena koju kupac može prodati zove se štrajk cijena. Ako investitor ima znatnu dugu poziciju u dionicama XYZ-a, može kupiti zaštitni komplet koji jamči da ulagač neće izgubiti više novca ispod udarne cijene opcije. Zaštitni sloj postavlja poznatu najnižu cijenu ispod koje investitor neće nastaviti gubiti dodani novac, čak i ako cijena temeljne imovine i dalje pada, a referentni kapital bi bio XYZ dionica.
Vlasničke zamjene dionica
Razmjerno nova vrsta opcije je zamjenski dionički kapital (EDS) koji je zamišljen da osigura investitoru zaštitu od promjene cijena u određenom referentnom kapitalu. Iako obveznice, hipoteke i slični vrijednosni papiri mogu doživjeti kreditni događaj, kao što je zadana, vlasnički udjeli nemaju istu vrstu izloženosti. Umjesto toga, vlasnički udjeli su izloženi tržišnom riziku, a zamjena vlasničkog kapitala namijenjena je zaštiti od određenog iznosa pada vrijednosti referentnog kapitala.
Referentni vlasnički udjeli upotrebljavaju se zajedno s određenim događajem glavnice kada se definiraju uvjeti ugovora o zamjeni vlasničkog kapitala, s tim da izrazi uključuju i vrijeme ugovora. To omogućava da se EDS može usporediti sa zamenom kreditnog zadatka (CDS). Referentni kapital koristi kupac za zamjenu vlasničkog kapitala pri kupnji ugovora od swap distributera. Kupac opcije plaća prodavatelju naknadu ili premiju, a prodavatelj pristaje platiti kupca ako vrijednost referentnog kapitala padne.
Količina novca koju EDS kupac dobije od EDS prodavatelja ovisi o uvjetima ugovora. U nekim će slučajevima od prodavatelja biti potrebno izvršiti plaćanje proporcionalno vrijednosti referentnog kapitala nakon što se dogodi kapital, dok je u ostalim slučajevima od EDS prodavatelja potrebno platiti fiksni iznos. Fiksni iznos obično je jednak nominalnom iznosu glavnice EDS-a pomnožen sa stopom povrata.
