Stopa prolaska je stopa stope sekuritiziranih sredstava, kao što je hipotekarno jamstvo (MBS), koja se "prolazi" ulagačima nakon što uplate naknada za upravljanje i naknade za garancije sekuritiziranoj korporaciji. Prolazna stopa (poznata i kao kuponska stopa za MBS) niža je od kamatne stope na pojedine vrijednosne papire unutar ponude. Najveći izdavači sekuritizirane imovine su korporacije Sallie Mae, Fannie Mae i Freddie Mac, čija jamstva podržava američka vlada, što im daje visoke kreditne ocjene.
Probijanje prolazne stope
Prolazna stopa je neto kamata koju izdavatelj plaća investitorima nakon podmirenja svih ostalih troškova i naknada. Na primjer, u MBS-u, proslijeđeni iznos investitorima prelazi s plaćanja na osnovnu hipoteku, preko agenta za plaćanja i na kraju do ulagača.
Prolazna stopa i kamatna stopa
Prolazna stopa je uvijek manja od prosječne kamatne stope koju zajmoprimac plaća na hipotekama na temelju osiguranja. Od plaćenih kamata oduzimaju se različite naknade, uključujući opće naknade za upravljanje transakcijama i jamstva povezana s vrijednosnim papirima. Kao što je definirano u uvjetima i odredbama koji uređuju izdavanje vrijednosnih papira, naknade se postavljaju u obliku postotka generiranih kamata ili u obliku paušalnih stopa.
Sekjuritiziranje bazena hipotekarnih sredstava
Mnoge institucije koje preuzimaju hipoteke pripremaju i izdaju financijske instrumente poduprte tim hipotekama. U vrijeme ekonomske stabilnosti, rizik povezan s ulaganjem u hipotekarne vrijednosne papire je nizak u usporedbi s mnogim drugim investicijskim mogućnostima. Povrat ostvaren kao prolazna stopa obično se smatra jednakim za stupanj rizičnosti.
Projektiranje brzine prolaska
U mnogim slučajevima investitor može projicirati povrat koji je ostvaren iz prolazne stope. Naravno, mogu se pojaviti nepredviđeni čimbenici i utjecati na iznos generirane neto kamate. Na primjer, ako hipoteke koje podržavaju vrijednosni papir nose promjenjivu ili promjenjivu stopu, a ne fiksnu stopu, pomaci u prosječnoj kamatnoj stopi utjecati će na iznos povrata. Iz tog razloga, ulagači mogu pokušati predvidjeti kolebanje kamatnih stopa tijekom trajanja vrijednosnog papira i uključiti ih u projiciranu prolaznu stopu. Ovaj postupak pomaže investitoru da odluči vrijedi li povrat stupnja rizika povezanog s hipotekama.
Fannie Mae i Freddie Mac
Kongres stvorio Fannie Mae i Freddie Mac kako bi osigurali likvidnost, stabilnost i pristupačnost na hipotekarnom tržištu. Organizacije osiguravaju likvidnost za tisuće banaka, štedne i zajmovne hipotekarne tvrtke koje daju zajmove za financiranje domova.
Fannie Mae i Freddie Mac kupuju hipoteke od zajmodavaca i drže hipoteke u njihovim portfeljima ili spakiraju u zajmove pod hipotekom koji se mogu prodati. Zajmodavci koriste prikupljeni novac prodajom hipoteke za dodatni zajam. Otkupnine organizacija pomažu osigurati da ljudi koji kupuju kuće i investitori koji kupuju stambene zgrade ili druge višečlane stanove imaju neprekidnu opskrbu hipotekarnim novcem.
