Što je otkupni mehanizam
Mehanizam otkupa odnosi se na to kako tržišni tvorci sredstava kojima se trguje na burzi (ETF) pomažu u usklađivanju razlika između neto vrijednosti imovine (NAV) i tržišnih vrijednosti kada dionice ETF-a trguju sa popustima ili premijama u svoju NAV. ETF ovlašteni sudionici koriste prednosti koje imaju kroz otkupni postupak kako bi pomjerali tržišne cijene ETF-a.
RJEŠAVANJE DOLJA Mehanizam otkupa
Otkupni mehanizam je mehanizam koji koriste ovlašteni sudionici ETF-a. Može se nazvati i mehanizmom stvaranja / otkupa.
Ovlašteni sudionici su brokerski zastupnici koji prodaju i otkupljuju dionice za izdavače ETF-a. S njima se surađuju s izdavačima ETF-a na cijelom tržištu. Ovlašteni sudionici imaju sklopljene sporazume s izdavateljima ETF-a o broju dionica ETF-a koje izdavatelj odluči stvoriti i otkupiti. Ova im moć omogućuje da iskoriste arbitražne mogućnosti koje proizlaze iz popusta i premija na ETF NAV cijene. Također stvara mehanizam koji drži trgovanje ETF cijenama bliskim njihovoj računovodstvenoj NAV.
Ovlašteni sudionici i mehanizam otkupa jedinstveni su iz uzajamnih fondova ili ulagačkih investicijskih fondova. Otvoreni uzajamni fondovi mogu se kupiti ili prodati samo u NAV-u, koji se izračunava na kraju dana trgovanja. Investicioni fondovi s investicijskim ulozima mogu trgovati fluidnije, no struktura im omogućuje trgovanje izvan NAV temeljnog portfelja. Zatvoreni fondovi slični su investicijskim investicijskim fondovima jer i tijekom cijelog dana trguju cijenama koje se mogu razlikovati od NAV-a. Ni investicijski fondovi ni ulagački fondovi nemaju prednost ovlaštenih sudionika koji mogu koristiti otkupni mehanizam za upravljanje tržišnom cijenom.
Obrtni mehanizam
Jedinice za stvaranje ETF-a i otkupne jedinice oslanjaju se na transakcije koje uključuju osnovne vrijednosne papire u zamjenu za dionice ETF-a. Ako ovlašteni sudionik želi sklopiti ugovor s izdavateljem ETF-a za stvaranje jedinica ETF-ove dionice, kupit će temeljne vrijednosne papire na otvorenom tržištu i izvršiti promet u naturi za ETF dionice u kreativnoj jedinici. To se može nazvati mehanizmom stvaranja. Slično tome, ako ovlašteni sudionik želi otkupiti dionice, to čini za stvarnu transakciju, primajući temeljne vrijednosne papire u zamjenu za dionice ETF-a. Ovlašteni sudionici i izdavatelji ETF-a imaju sveobuhvatan pristup financijskim tržištima za transakcijske jedinice za stvaranje i otkup sa stvarnim dionicama. Mehanizam transakcija u naturi uključen u stvaranje i otkup dionica ETF-a ono je što održava trgovanje dionicama ETF-a bliže u skladu s njihovim računovodstvenim NAV-om.
