Što je dvostrano umrežavanje?
Bilateralno umrežavanje postupak je objedinjavanja svih sporazuma o zamjeni između dviju strana u jedan, odnosno glavni ugovor. Kao rezultat, umjesto svakog ugovora o swapu koji vodi bilo koja pojedinačna plaćanja bilo koje strane, sve se zamjene umrežavaju zajedno, tako da se samo jednoj neto transakciji plaćanja obavlja jednoj strani na temelju tokova kombiniranih zamjena.
Sam izraz bilateralno znači "imati ili se odnositi na dvije strane; utjecati na obje strane". Neto ili netiranje odnosi se na pronalaženje razlike između svih swapova plaćanja, što rezultira jednim (neto) ukupno.
Ključni odvodi
- Bilateralna mreža je kada dvije strane kombiniraju sve svoje swap-ove u jednoj glavnoj swapu, stvarajući jednu neto uplatu, umjesto mnogih, između stranaka. Bilateralno umrežavanje smanjuje računovodstvene aktivnosti, složenost i naknade povezane s više obrta i plaćanja. U slučaju da se bankrot, bilateralno umrežavanje jamči da tvrtka u stečaju ne može samo primati isplate dok odlučuje da ne isplaćuje u zamjenu za novac.
Razumijevanje bilateralne mreže
Bilateralnim umrežavanjem smanjuje se ukupni broj transakcija između dvije ugovorne strane. Stoga se stvarni volumen transakcija između dva smanjuje. Kao i iznos knjigovodstvene aktivnosti i ostalih troškova i naknada povezanih s povećanim brojem obrta.
Iako pogodnost smanjenih transakcija predstavlja korist, glavni razlog zašto se dvije strane bave umrežavanjem je smanjenje rizika. Bilateralna mreža dodaje dodatnu sigurnost u slučaju bankrota bilo kojoj strani. Mrežom, u slučaju bankrota, sve zamjene se izvršavaju, a ne samo one profitabilne za tvrtku koja prolazi kroz stečaj. Na primjer, ako nije postojalo bilateralno netiranje, tvrtka koja ide u stečaj mogla bi naplatiti sve razmjene novca za novac dok je rekla da ne može obavljati plaćanja na razmjeni novca bez bankrota.
Netting objedinjuje sve zamjene u jednu kako bi tvrtka u stečaju mogla prikupiti zamjenu za novac samo nakon što se sve zamjene za novac isplate u cijelosti. U osnovi, to znači da vrijednost swapa za novac mora biti veća od vrijednosti zamjena za novac za bankrotirano poduzeće za dobivanje bilo kakvih plaćanja.
Vrste mrežica
Postoji nekoliko načina postizanja mreže.
Neto za plaćanje je kada svaka druga strana na dan plaćanja skupi iznos koji duguje drugoj, a stranka s iznosom isporučit će samo razliku u iznosima. To se također naziva obračun mreže. Neto za plaćanje smanjuje rizik podmirenja, ali s obzirom na to da su ostali izvorni swapovi, ne postiže se netiranje u svrhu regulatornog kapitala ili bilance.
Novation mreža poništava kompenzacijske swapove i zamjenjuje ih novim glavnim ugovorom.
Netting-close-out: Nakon zadanog stanja postojeće se transakcije prekidaju i vrijednosti svake od njih izračunavaju se kako bi se destilirao jedan iznos kako bi jedna strana mogla platiti drugoj.
Multilateralno umrežavanje uključuje više od dvije strane, koje će vjerojatno koristiti klirinšku kuću ili središnju razmjenu, dok bilateralni umrežavanje postoji između dviju strana.
Primjer bilateralne mreže između tvrtki
Pretpostavimo da je Tvrtka A pristala sklopiti dvije zamjene s tvrtkom B.
Za prvu zamjenu, tvrtka A složila se platiti 3% fiksnu stopu na milion dolara, dok tvrtka B plaća promjenjivu stopu LIBOR-a plus 2%. Pretpostavimo da je LIBOR trenutno 2%, pa tvrtka s promjenjivom kamatnom stopom plaća 4%.
Za drugi swap, tvrtka A pristala je platiti fiksnu stopu od 4% na tri milijuna dolara, dok tvrtka B plaća promjenjivu stopu LIBOR-a plus 2, 5%. LIBOR je 2%, pa plutajuća stopa iznosi 4, 5%.
Ako su ove zamjene dvostrano umrežene, umjesto da kompanija B pošalje dva plaćanja kompaniji A, mogla bi poslati samo jedno veće plaćanje.
Za prvu zamjenu, Tvrtka B duguje tvrtki A 1% na milion dolara. Ako se plaća godišnje, to je 10 000 USD ili 833, 33 USD mjesečno.
U drugom swapu, tvrtka B duguje kompaniji A 0, 5% na 3 milijuna dolara. Ako se plaća godišnje, to je 15.000 USD ili 1.250 USD mjesečno.
Umjesto dva plaćanja, s bilateralnim netiranjem tvrtka B bi mjesečno slala 2.083, 33 USD (833.33 + 1.250 USD) ili 25.000 (10.000 + 15.000 USD) godišnje.
Kako se LIBOR mijenja, tako će se i iznos plaćanja. Ako se stranke izmene više, one se isto mogu umrežiti na isti način.
