Još prije nego što je Kanada u listopadu legalizirala rekreativni kanabis, 2018. je bila godina zaliha marihuane. Gotovo svaki izborni ciklus sve više država u SAD-u se kreće u legalizaciju marihuane za medicinske ili rekreacijske svrhe (ili oboje). Dugo je pojačan osjećaj iščekivanja među ulagačima koji žele iskoristiti ono što smatraju industrijom koja je tek u nastajanju, ali obećava. Već su se pojavila nekoliko velikih imena kao tvrtke koje će gledati: Tilray (TLRY), Aurora Cannabis (ACB), Canopy Growth Corp. (CGC) i drugi. Čak i prije godinu dana, mnoga od tih imena nisu bila dobro poznata izvan malog i strasnog ulagača. Sada je svaka od ovih tvrtki postala sve više mainstream.
Ipak, postojali su problemi čak i dok je industrija naglo izrasla. Navodi o nesmotrenom trošenju na stjecanje, pretjerano ambiciozni pristup širenju i nepredvidivi financijski podaci stvorili su zasad neka od glavnih imena u legalnoj industriji kanabisa. Nestabilnost ovih i sličnih pitanja uvedena u ekonomiju kanabisa uzrokovala je oklijevanje mnogih ulagača (kao i većih financijskih institucija). Međutim, postoji nekoliko razloga za nadati se stabilnijoj 2019. godini, kao što ćemo vidjeti u nastavku.
Vrijednosti se smanjuju
Čak i nekoliko mjeseci može značajno promijeniti. U listopadu ove godine kombinirana tržišna graničica rasta Canopy Growth, Aurora, Tilray i Cronos iznosila je oko 40 milijardi dolara. Sada se bliži 26 milijardi dolara. Nije činjenica da su te tvrtke drastične promjene doživjele u nekoliko tjedana. Umjesto toga, procjene koje su nekad bile vrlo spekulativne počele su se smiriti jer su sve više vezane za dugoročne osnove. Ulagači sada mogu pogledati brojke prodaje za rekreacijski kanabis u Kanadi i medicinsku marihuanu. Što više vremena prolazi, sve više investitora i tvrtki također ima smisla za operativne marže i druge probleme. Možda je najvažnije za ulagače, stabilnije procjene trebaju dovesti do manjeg iznenađenja ulaganja.
Kanadska legalizacija se već dogodila
Iako je pomalo postojao osjećaj razočaranja nakon što su zalihe marihuane pale nakon što je Kanada legaliziran 17. listopada, to ima savršen smisao. Vodeći do tog vremena, zalihe marihuane vjerojatno su imale učinak mjehurića. Osobito kad su se pokvarile velike vijesti, poput odluke proizvođača Constellation Brands proizvođača kave za alkohol da ulože četiri milijarde dolara u rast nadstrešnice, ulagači su brzo krenuli kako bi iskoristili izgradnju zamaha sredinom listopada.
Gledajući unaprijed, činjenica da je ovaj balon fenomen već postojao (i, barem do neke mjere, već izbio u listopadu), trebao bi ulagačima pružiti olakšanje. Istina je da točan utjecaj kanadske legalizacije na brojke prodaje još neko vrijeme neće biti vidljiv, ali malo je vjerojatno da će ponovno biti slična utrka s vruće očekivanim datumom. Jedan veliki događaj koji bi mogao imati još veći utjecaj bio bi ako se rekreativna upotreba marihuane ikad u SAD-u legalizira na saveznoj razini. Međutim, za sada je to daljnja i malo vjerojatna perspektiva.
Glavne investicije mogu pomoći stabilizaciji
Početkom prosinca proizvođač cigareta Marlboro, Altria (MO), otkrio je svoje planove za kupnju 45% Cronos Grupe. Ovo je nesumnjivo ogroman potez za ove dvije tvrtke, ali predstavlja i važan pomak u vrsti vjere izvan poduzeća koja su spremna staviti u odjeću marihuane. Budući da sve više i više osnovanih tvrtki ulaže velike iznose novca u poslovanje s loncima, vjerojatno će industrija rasti sve stabilnije. Razlog za to je što će zalihe marihuane imati stvarnu financijsku potporu i resurse, a da ne spominjemo drugu vrijednu imovinu poput stručnosti i marketinga.
Ulagači trebaju biti u potrazi za vijestima o drugim velikim tvrtkama koje usmjeravaju novac za nadolazeće operacije marihuane. Ne samo da bi ove akcije mogle povećati te pojedinačne tvrtke u velikoj mjeri, već bi mogle i pomoći u jačanju ugleda i stabilnosti čitave industrije u tom procesu.
Financije će porasti
U 2018. godini, iako je uzbuđenje za tvrtke koje se bave marihuanom bilo veliko, financijski podaci nisu odraz nedavnog rasta. Došlo je do značajne razlike između financija i procjena. Gledajući prema naprijed, financije bi trebale dostići procjene, što će vjerojatno smanjiti nestabilnost u procesu.
Veće gore navedene lončne tvrtke već su izvijestile o svojim prvim tromjesečnim podacima od legalizacije Kanade. Još uvijek ima prostora za pogreške: tek slijedeće tromjesečje investitori će prvi put vidjeti utjecaj ove legalizacije na brojke ovih tvrtki, a sljedeća će godina otkriti razlike između razdoblja prije i nakon legalizacije. Ipak, kako vrijeme prolazi, prošlost i sadašnjost trebali bi se na ovaj način približiti.
