Indijska valuta još nije u potpunosti konvertibilna. Međutim, razgovaralo se o tome da se rupija (INR) u potpunosti konvertira i uspostavi kopneno tržište INR-a. (Da se ne brka s nepalskom rupijom ili pakistanskom rupijom.) Mnogo je prednosti i nedostataka povezanih s konvertibilnošću rupija koji su doveli do kontinuirane rasprave jer su reforme prvi put uvedene početkom 1990-ih. Indija je postigla velike pomake u gospodarskom rastu, prijavivši 7, 7% bruto domaćeg proizvoda u 2018. godini, stavljajući tu zemlju na drugo mjesto u svijetu po najvišem rastu.
Indija je poduzela nekoliko koraka da promijeni neke svoje standardizirane valutne politike, uključujući demonetizaciju. No, je li Indija spremna prijeći na potpuno konvertibilnu valutu?, pogledamo trenutno stanje indijskih tržišta unutar postojećeg scenarija djelomične konvertibilnosti rupija, što bi promjena mogla značiti za Indiju i svijet, te prednosti i nedostatke konvertibilnosti rupija.
Ključni odvodi
- Konvertibilnost je lakoća kojom se valuta neke zemlje može pretvoriti u zlato ili drugu valutu putem globalnih razmjena. Ručna rupija Indije je djelomično konvertibilna valuta - rupije se u određenim slučajevima mogu zamijeniti po tržišnim tečajevima, ali za veće su iznose potrebne odobrenja. rupija, potpuno konvertibilna valuta značila bi povećanu likvidnost na financijskim tržištima, poboljšane mogućnosti zapošljavanja i poslovanja te jednostavan pristup kapitalu. Neki od nedostataka uključuju veću volatilnost, povećan teret vanjskog duga i utjecaj na trgovinsku bilancu i izvoz,
Što je konvertibilnost valute?
Konvertibilnost je lakoća kojom se valuta neke zemlje može pretvoriti u zlato ili drugu valutu globalnim razmjenama. Pokazuje u kojoj mjeri propisi dopuštaju priliv i odliv kapitala u zemlju i iz nje. S druge strane, valute koje nije u potpunosti konvertibilno obično se teško pretvaraju u druge valute.
Konvertibilnost valuta važan je dio globalne trgovine jer otvara trgovinu s drugim zemljama. Posjedovanje konvertibilne valute omogućava vladi da plaća robu i usluge u valuti koja možda nije kupac. Posjedovanje nekonvertibilne valute otežava sudjelovanje vlade na međunarodnom tržištu jer ove transakcije u pravilu traju duže.
Gospodarstvo jedne države može biti povezano s konvertibilnošću njezine valute. Jače valute imaju tendenciju lakše konverzije od drugih, dok rast može zaostajati za valute slabe konvertibilnosti jer ove zemlje mogu propustiti trgovinske mogućnosti.
Država indijske valute
Do početka devedesetih (razdoblje prije reforme), svatko tko je želio obavljati transakcije u stranoj valuti trebao bi dozvolu Indijske rezervne banke (RBI), bez obzira na svrhu. Ljudi koji se žele baviti stranim putovanjima, stranim studijama, kupnjom uvezene robe ili dobiti novcem za primljene strane valute (poput izvoza) morali su proći IRB. Sve takve razmjene na Forex-u odvijale su se po unaprijed utvrđenim Forex tečajevima koje je utvrdio IRB.
Nakon što su 1991. godine uvedene liberalne ekonomske reforme, dogodili su se mnogi značajni pomaci koji su utjecali na način vođenja Forex transakcija. Izvoznicima i uvoznicima bilo je omogućeno razmjenjivanje stranih valuta za trgovinu nebranjenom robom i uslugama, postojao je lak pristup forexu za studiranje ili putovanje u inozemstvo te opuštanje na inozemno poslovanje i ulaganja s minimalnim (ili nikakvim) ograničenjima, ovisno o industrijskim sektorima, Međutim, Indijanci i dalje zahtijevaju regulatorno odobrenje ako žele uložiti iznos iznad unaprijed utvrđenog praga za investicije ili kupovinu imovine u inozemstvu. Slično tome, ulazna strana ulaganja u određenim sektorima poput osiguranja ili maloprodaje ograničena su na određeni postotak i zahtijevaju regulatorna odobrenja za veće limite.
Od 2019. godine, indijska rupija je djelomično konvertibilna valuta. To znači da iako postoji velika sloboda razmjene domaće i strane valute po tržišnim tečajevima, za veće iznose ostaje nekoliko važnih ograničenja i za njih je potrebno odobrenje. Regulatori također povremeno stupaju kako bi tečaj zadržali u dopuštenim granicama, umjesto da INR drže kao potpuno slobodno plutajuću valutu prepuštenu tržišnoj dinamici. U slučaju ekstremne kolebljivosti tečaja rupija, IRB poduzima akciju kupnjom / prodajom američkih dolara (čuva se kao devizna rezerva) radi stabilizacije rupija.
Iako postoji velika sloboda razmjene domaće i strane valute po tržišnim tečajevima, indijska rupija je djelomično konvertibilna valuta, što znači da je razmjena viših iznosa ograničena i još joj treba odobrenje.
Potpuna konvertibilnost značila bi da bi tečaj rupija bio prepušten tržišnim faktorima bez ikakve regulatorne intervencije. Ne može biti ograničenja priliva ili odljeva kapitala za različite svrhe, uključujući ulaganja, doznake ili kupovinu / prodaju imovine.
Konvertibilnost tekućeg računa u odnosu na kapitalni račun
Bilo koja valuta može biti konvertibilna na tekućem ili kapitalnom računu ili oboje. Konvertibilnost tekućeg računa podrazumijeva da se indijska rupija može pretvoriti u bilo koju stranu valutu po postojećim tržišnim tečajevima za trgovinske svrhe za bilo koji iznos. Omogućuje jednostavne financijske transakcije izvoza i uvoza roba i usluga. Svaka osoba uključena u trgovinu može pretvoriti devize u određene banke ili trgovce. U osnovi, konvertibilnost tekućeg računa ostaje u okviru institucionalnih okvira trgovanja. Na početku reformi, rupija je postala djelomično konvertibilna samo za robu, usluge i robu. Sredinom 1990-ih, rupija je u cijelosti postala konvertibilna za tekuće račune za sve trgovačke aktivnosti, doznake i nedjeljive dijelove.
Međutim, rupija i dalje ostaje račun kapitala koji se ne može konvertirati. Konvertibilnost kapitalnog računa omogućava slobodu pretvaranja lokalne financijske imovine u inozemnu financijsku imovinu i obrnuto. Uključuje jednostavan i neograničen protok kapitala za sve svrhe koji mogu uključivati slobodan protok investicijskog kapitala, isplate dividendi, plaćanja kamata, izravna strana ulaganja u domaće projekte i tvrtke, trgovanje prekomorskim kapitalima od strane lokalnih građana i domaćim udjelima strancima, inozemnim doznakama., i prodaja / kupnja nepokretne imovine na globalnoj razini. Još uvijek se može donijeti strani kapital ili izvući lokalni novac u te svrhe, ali postoje stropovi koje vlada nametne i koja zahtijevaju odobrenja.
prednosti
Evo nekih od prednosti pretvorbe INR-a u potpuno konvertibilnu valutu:
Znak stabilnog i zrelog tržišta
Regulatori vole držati kontrolu nad svojim teritorijom. Slobodan i otvoren ulazak ogromnog broja sudionika na globalnom tržištu povećao bi rizik gubitka regulatorne kontrole zbog velike tržišne veličine i ogromnog protoka kapitala. Otvaranje do potpuno konvertibilne valute čvrst je znak da su zemlja i njezina tržišta dovoljno stabilna i zrela da se mogu nositi sa slobodnim i neograničenim kretanjem kapitala, što privlači ulaganja koja poboljšavaju gospodarstvo.
Povećana likvidnost na financijskim tržištima
Potpuna konvertibilnost računa kapitala otvara tržišta za globalne igrače, uključujući investitore, tvrtke i trgovinske partnere. To omogućava jednostavan pristup kapitalu za različite tvrtke i sektore, što pozitivno utječe na nacionalnu ekonomiju.
Poboljšana zaposlenost i poslovne mogućnosti
Uz sve veće sudjelovanje globalnih igrača, napreduju nova poduzeća, strateška partnerstva i izravna ulaganja. Također pomaže u stvaranju novih mogućnosti zapošljavanja u različitim sektorima industrije, kao i njegovanju poduzetništva za nova poduzeća.
Razvoj tržišta obalnih rupija
Rastući međunarodni interes za indijsku rupiju vidljiv je iz razvoja tržišta offshore rupija na lokacijama poput Dubaija, Londona, New Yorka i Singapura. Trgovanje INR-om i dalje je daleko niže od ostalih valuta poput eura. U 2018. INR ugovorima trgovalo se prema dolaru u prosjeku 11.666 puta dnevno u usporedbi s 193.512 ugovora pretvorenih iz eura u USD. Potpuna konvertibilnost rupija omogućila bi veće trgovanje i globalni protok indijske valute, pomažući nacionalnim tržištima u poboljšanoj likvidnosti, boljem regulatornom nadzoru i smanjenoj ovisnosti i rizicima od sudionika na off-shore tržištu.
Jednostavan pristup stranom kapitalu
Lokalna poduzeća mogu imati koristi od jednostavnog pristupa inozemnim kreditima uz relativno niže troškove - niže kamatne stope. Indijske tvrtke trenutno moraju krenuti putem ADR / GDR-a da bi se plasirale na devizama. Nakon pune konvertibilnosti moći će izravno prikupiti vlasnički kapital s inozemnih tržišta.
Bolji pristup raznovrsnim proizvodima i uslugama
Usred trenutačnih ograničenja, u Indiji se ne vidi mnogo raznolikosti za strane robe i usluge. Walmart (WMT) i Tesco trgovine nisu tako česti, mada ih postoji nekoliko u partnerstvu s lokalnim trgovačkim lancima. Potpuna konvertibilnost otvorit će vrata indijskim tržištima za sve globalne igrače, čineći je konkurentnijom i boljom za potrošače i za gospodarstvo.
Napredak u više industrijskih sektora
Sektori poput osiguranja, gnojiva, maloprodaje itd. Imaju ograničenja za izravna strana ulaganja (FDI). Potpuna konvertibilnost otvorit će vrata mnogih velikih međunarodnih igrača za ulaganje u ove sektore, omogućujući prijeko potrebne reforme i donoseći raznolikost indijskoj masi.
Vanjske investicije
Želite li kupiti kuću na obali Floride ili kupiti jahtu od milijun dolara u Londonu? Trenutno bi bilo koji indijanski pojedinac ili posao trebalo dopuštenje vlasti. Nakon pune konvertibilnosti, neće biti ograničenja u izmjenjenim iznosima i nema potrebe za odobrenjima.
Poboljšani financijski sustav
Odbor Tarapore koji je bio zadužen za ocjenu pune konvertibilnosti rupija primijetio je ove prednosti nakon pune konvertibilnosti rupija, uključujući:
- Indijske tvrtke moći će izdavati dug u stranoj valuti lokalnim indijskim investitorima. Indijanske tvrtke moći će držati devizne depozite u lokalnim indijskim bankama za kapitalne potrebe. strane valute. Jednostavne mogućnosti da se slobodno kupuje / prodaje zlato i nude depoziti i zajmovi na temelju zlata s većim (ili čak neiskorišćenim) ograničenjima.
Nedostaci
Visoka volatilnost
Uslijed nedostatka odgovarajuće regulatorne kontrole i stopa koje podliježu otvorenim tržištima s velikim brojem sudionika na globalnom tržištu, mogu se dogoditi visoke razine volatilnosti, devalvacije ili inflacije u Forex stopama, što izaziva ekonomiju zemlje.
Teret stranog duga
Poduzeća lako mogu povećati inozemni dug, ali podložna su riziku visokih otplata ako tečajevi postanu nepovoljni. Zamislite indijsko poduzeće koje uzima zajam u američkom dolaru po stopi od 4%, u usporedbi s onim dostupnim u Indiji od 7%. Međutim, ako američki dolar cijeni protiv indijske rupije, bit će potrebno više rupija da biste dobili isti broj dolara, što otplatu čini skupo.
Učinci na trgovinsku ravnotežu i izvoz
Rastuća, neregulirana rupija čini indijski izvoz manje konkurentnim na međunarodnim tržištima. Izvozno orijentirana gospodarstva poput Indije i Kine radije drže niže svoje tečajeve da bi zadržala prednost s niskim troškovima. Jednom kada propisi o tečajevima nestanu, Indija riskira da izgubi konkurentnost na međunarodnom tržištu.
Nedostatak osnova
Potpuna konvertibilnost kapitalnog računa dobro je funkcionirala u dobro reguliranim zemljama koje imaju snažnu infrastrukturu. Osnovni izazovi Indije - velika ovisnost o izvozu, rastuće stanovništvo, korupcija, društveno-ekonomske složenosti i izazovi birokracije - mogu dovesti do ekonomskih zastoja nakon konvertibilnosti rupija.
Je li Indija spremna?
Očekuje se da će Indija u skoroj budućnosti postati zaista globalno gospodarstvo, a trebat će joj potpunija integracija u globalni ekonomski sustav. Potpuna konvertifikacija rupija je očekivani korak u tom smjeru.
Koliko brzo Indija može to učiniti, ovisi o mnogim uvjetima koji su ispunjeni, uključujući nisku razinu nekvalitetne imovine (NPA), fiskalnu konsolidaciju, optimalne razine deviznih rezervi, kontrolu inflacije, upravljivi deficit tekućeg računa (CAD), snažnu infrastrukturu za reguliranje financijskih tržišta i učinkovito nadgledanje financijskih organizacija i poduzeća.
Donja linija
Unatoč ekonomskom napretku koji je Indija postigla na mnogim frontovima, na globalnoj i lokalnoj razini bilo je redovitih izazova, uključujući globalnu financijsku krizu 2008.-09., Nedostatak kontrole inflacije i rastuće NPA-e - a svi su odgodili potpunu konvertibilnost rupija. Možda će trebati još tri do pet godina da se Indija u potpunosti pripremi za potpunu konvertibilnost rupija.
