Dionice su u divljini od početka 2018. No, u posljednjem padu pada, glavni indeks za mjerenje straha djelovao je relativno mirno. Unatoč nizu padova u S&P 500, CBOE indeks volatilnosti, poznatiji kao VIX, nije vidio očekivani skok koji bi ukazivao na to da ulagači žele zaštititi svoje portfelje kupovinom opcija za put. Taj relativni nedostatak straha mogao bi poslati signal da za burzu predstoje mirniji i bučniji dani.
Prema podacima iz Ycharts-a, VIX je od 2010. prosječno iznosio 16, 4, sa standardnim odstupanjem od 5, 57, stavljajući indeks u raspon od 10, 86 do 22, što VIX-ovo trenutno čitanje danas iznosi otprilike na 22, 15, što je samo izvan normalan povijesni raspon.
VIX indeks
Blizu normalne razine u VIX-u sugeriraju da ulagači ne žure s kupnjom zaštite svojih portfelja zaštite - znak da ulagači možda ne očekuju daljnji pad. Posljednjim padom dionica od 19. ožujka do 3. travnja 2018. VIX je dostigao završni maksimum od samo 24, 9. Tijekom strmog rasprodaje od 4. do 20. siječnja 2016., VIX je dosegao vrhunsku razinu od 27, 6, dok je razdoblje od 18. do 2. rujna 2015. doseglo vrhunsku razinu od gotovo 41.
VIX Futures Contracts
Pojam strukture VIX indeksa također ukazuje na to da se nedavna volatilnost uskoro može smiriti. Indeks Spot VIX trenutno se trguje na višoj razini od VIX terminskih ugovora za srpanj 2018., što znači da ulagači traže da nestabilnost padne u narednim mjesecima. Prije nedavne volatilnosti dionica, spot VIX trgovao se znatno ispod budućih ugovora.
Omjer prijenosa poziva
Omjer „spremnost za poziv“ za S&P 500 prosječno je iznosio 1, 74 od 2010. godine, sa standardnim odstupanjem od 0, 38, stavljajući normalan raspon za omjer „put-poziv“ od 1, 37 do 2, 2. To postavlja 3. travnja razinu 1, 44 na donji kraj normalne vrijednosti. U stvari, omjer je dosegnuo samo 2, 53 tijekom rasprodaje u posljednja dva tjedna. Isti omjer porastao je na 3.77, gotovo 50% veći, 24. kolovoza 2015., tijekom tog dvotjednog previranja. To je znak da strahovi danas nisu ni toliko visoki kao druga razdoblja značajne nestabilnosti dionica i da ulagači ne kupuju agresivno.
Nema leta na sigurno
Čak je i tržište obveznica izrazilo osjećaj smirenosti tijekom nedavne volatilnosti dionica, pri čemu je 10-godišnji prinos američke blagajne pao s 2, 85% na 2, 78%, jedva da je bio niži. Usporedite to sa padom od 4. siječnja do 20. siječnja 2016., gdje je stopa pala s 2, 25% na najnižih od 1, 98%.
Čini se da su, s obzirom na prethodna razdoblja previranja na burzi i razine ekstremnih kretanja cijena, mjera straha prešla na veće krajnosti. Ukazuje na to da najnoviji porast volatilnosti ne stvara iste razine straha. Možda je to znak da je nedavni pad na burzi blizu ili na dnu.
