Procter & Gamble Co. (PG) borio se u 2017. godini, s udjelima svega 9 posto, slabijih od indeksa S&P 500 za gotovo pet postotnih bodova. Također je povučena u borbu protiv aktivista investitora Nelsona Peltza i njegove tvrtke Trian Partners.
Ali stvari postaju još gore jer je tijekom posljednjih pet godina cijena dionica tvrtke porasla samo 32 posto, dok je S&P 500 porastao za gotovo 76 posto. A dionice Procter & Gamblea nisu jeftine, s 20, 5 puta jednogodišnje zarade.
Wall Street ne traži mnogo na putu rasta od kompanije, ni kada je objavio svoje fiskalne rezultate u prvom tromjesečju 2018. godine 20. listopada prije otvorenog trgovanja. Analitičari očekuju rast prihoda od samo 1 posto, koji će porasti na 16, 69 milijardi dolara, u odnosu na isto razdoblje prošle godine, dok se očekuje da će zarada porasti oko 4, 25 posto, na 1, 07 dolara po udjelu. Najnoviji financijski rezultati tvrtke Unilever PLC (UL) u središtu pozornosti su najvažniji problemi P&G-a.
Podaci PG-a od YCharts-a
Nema rasta i precijenjenih
Podaci o PG prihodu (TTM) od YCharts-a
Procjenjuje se da će Procter & Gamble imati minimalan rast prihoda u sljedeće tri godine, pri čemu će prihodi porasti sa 67, 15 milijardi USD u 2018. godini na 71, 76 milijardi u 2020. godini.
Ni dionice nisu jeftine, s jednogodišnjim naprijed PE-om od 20, 5, dok se očekuje da će EPS rasti za samo 14, 5 posto u sljedeće tri godine, prema YChartsu. Cijena dionica opala je bez rasta i precijenjena je, što je recept za zastoj u stagnaciji.
Pogrešna tržišta
P&G dobiva gotovo 45 posto svog prihoda iz Sjeverne Amerike i gotovo 23 posto iz Europe. Skoro 65 posto ukupnog prihoda ostvarena je s razvijenih tržišta. Suprotno tome, suparnički Unilever potpuna je suprotnost s tim da gotovo 58 posto prihoda dolazi s tržišta u nastajanju, a 43 posto s razvijenih tržišta. To je najvažniji problem P&G-a: koncentriran je na tržištima sporog rasta
Tržišta u nastajanju potiču rast
Kad su rezultati Unilevera bili ispod očekivanja analitičara, to je bio rezultat slabosti na razvijenim tržištima, gdje je rast prodaje opao za 2, 3 posto, a pad volumena za 1, 9 posto. U međuvremenu, tržišta u nastajanju održavala su se stabilnim, s rastom prodaje od 6, 3 posto, a rastom od 1, 8 posto.
P&G će vjerojatno primijetiti iste probleme kada izvijesti o rezultatima u prvom tromjesečju, osim što neće imati snage tržišta u nastajanju da ponovno zaostanu s istom veličinom, a upravo tu leži glavni problem P&G-a.
Problemi kompanije P&G ukorijenjeni su u proizvodima na sporo rastućim tržištima i precijenjenoj cijeni dionica. Dionice će vjerojatno nastaviti slabe rezultate dok ne riješe problem rasta.
