Što je trgovanje naprijed?
Naprijed trgovanje događa se kada proizvođač tržišta trguje vrijednosnim papirima s računa svoje tvrtke umjesto da odgovara raspoloživim ponudama i traži narudžbe od tržišnih ulagača. Ova vrsta trgovanja inhibira standarde i ciljeve urednog tržišnog trgovanja koje regulatorni organi žele pridržavati raznim pravilima i propisima. U osnovi, proizvođači na tržištu ne smiju trgovati prije narudžbi kupaca ili drugih naloga brokera.
Razumijevanje trgovanja unaprijed
Trgovanje unaprijed krši tržišne prakse. Proizvođač tržišta koji koristi vrijednosne papire sa svog vlastitog računa prije naloga izvršenih na otvorenom tržištu smatra se da krši unaprijed trgovanje. Naprijed trgovanje može se dogoditi razvojem standardnih tržišnih praksi. Uvedena su pravila Regulatornog tijela za financijsku industriju (FINRA) radi praćenja i kažnjavanja stručnjaka za tržišno trgovanje koji krše pravila unaprijed trgovanja.
Tržište
Proizvođači tržišta poznati i kao stručnjaci ključni su dio infrastrukture koja olakšava trgovanje na sekundarnom tržištu. Proizvođači tržišta rade na uspoređivanju kupaca i prodavača na otvorenom tržištu putem sustava trgovanja licitacija-traženje koji im omogućava da profitiraju od spremanja ponude-upita proizvedenih na svakoj trgovini. Primarni cilj stvaratelja tržišta je olakšati trgovanje putem usklađivanja kupaca i prodavača. Međutim, ako se trguje scenarij u kojem se nudi samo jedan dio transakcije, specijalist može trgovati sa svog vlastitog računa kako bi dovršio trgovinu.
Predhodno trgovanje je nezakonito kada proizvođač tržišta odluči koristiti vrijednosne papire sa vlastitog računa kako bi dovršio transakciju kada su neizvršene naloge ulagači dostupni. Ovaj čin može proizvođaču tržišta pružiti povoljnu cijenu trgovanja, a istovremeno inhibira fer tržišnu cijenu za otvoreno tržište. Trgovanje unaprijed također bi moglo stvoriti neutemeljenu dobit za stručnjaka na tržištu. Općenito, bez obzira na motivaciju, unaprijed trgovanje smatra se ometanjem urednih i učinkovitih standarda tržišnog trgovanja koje regulatorni organi žele pridržavati za sve sudionike ulaganja.
Tržišna pravila za unaprijed trgovanje
Trgovanje unaprijed prvotno je bilo zabranjeno NYSE pravilom 92. Nakon toga, kako bi smanjili udvostručenje propisa i pojednostavili poštivanje zakona, NYSE i AMEX zamijenili su Pravilo 92 s pravilom 5320 FINRA koji je stupio na snagu 12. rujna 2011.
Pravilo 5320 FINRA daje detaljno usmjeravanje trgovanja unaprijed i njegovih zabrana. Također je neformalno poznato kao "Manning pravilo". Odluka također zahtijeva da proizvođači tržišta imaju dokumentirane politike i postupke u vezi s pravilima trgovanja i da se tvrtke pridržavaju pravila dokumentacije navedena u pravilu 5310 FINRA. Pravilo 5320 također predviđa brojne iznimke od zabrane trgovanja unaprijed. Iznimke uključuju velike narudžbe i institucionalne narudžbe, iznimke bez znanja, rizične glavne iznimke i ISO iznimke. Uz to, proizvođač na tržištu može zadovoljiti iznimku ako odmah izvrši nalog kupca do veličine i cijene (ili bolje) od onoga što je izvršio za svoju knjigu.
