Što znači napomena zaštićena osnovom?
Glavna zaštićena novčanica (PPN) je jamstvo s fiksnim prihodom koje jamči minimalni povrat jednak početnoj investitorovoj ulozi (glavni iznos), bez obzira na učinak temeljne imovine.
Te su investicije prilagođene investitorima sklonim riziku koji žele zaštititi svoje investicije istovremeno sudjelujući u dobicima od povoljnih tržišnih kretanja.
Glavne zaštićene bilješke poznate su i kao zajamčene povezane bilješke.
Razumijevanje osnovne zaštitne napomene (PPN)
Glavna zaštićena novčanica (PPN) strukturirani je financijski proizvod koji jamči prinos od najmanje glavnice uloženog iznosa, sve dok se novčanica drži do dospijeća. PPN je strukturiran kao nulta kuponska obveznica - obveznica koja ne plaća kamate dok ne dospije - i opcija s isplatom koja je povezana s osnovnom imovinom, indeksom ili referentnom vrijednosti. Na temelju uspješnosti povezanog sredstva, indeksa ili referentne vrijednosti, isplata će se razlikovati. Na primjer, ako je isplata povezana s indeksom vlasničkog kapitala, kao što je Russell 2000, a indeks raste 30%, investitor će dobiti puni dobitak od 30%. Zapravo, glavni zaštićeni vrijednosni papiri obećavaju vratiti glavnicu ulagača u trenutku dospijeća s dodatnim dobitkom od učinka indeksa ako se taj indeks trguje u određenom rasponu.
Nedostatak glavnih zaštićenih napomena je da jamstvo glavnice podliježe kreditnoj sposobnosti izdavatelja ili jamca. Stoga izgledi zajamčenog povrata nisu u potpunosti točni u slučaju da izdavatelj bankrotira i ne izvrši zadaće na svim ili većinom svojih plaćanja, uključujući otplatu glavnog ulaganja investitora, ulagač bi izgubio svoju glavnicu. Budući da su ti proizvodi u osnovi neosigurani dugovi, ulagači padaju ispod razine osiguranih vjerovnika.
Nadalje, ulagači moraju držati ove bilješke do dospijeća kako bi primili potpunu isplatu. Budući da ove bilješke mogu imati dugoročne dospijeće, PPN ulaganja mogu biti skupa za ulagače koji moraju vezati svoja sredstva duži vremenski period uz plaćanje bilo kakvih pripisanih kamata, naplaćenih na novčanicama svake godine. Prijevremena povlačenja mogu biti podložna naplatama povlačenja, a djelomična povlačenja mogu smanjiti raspoloživi iznos nakon potpune predaje.
Ograničenja
Mračna strana glavnih zaštićenih nota bila je istaknuta nakon propasti Lehman Brothersa i početka kreditne krize 2008. godine. Braća Lehman izdala su mnoge od tih bilješki, a posrednici su je gurali u portfelje svojih klijenata koji o tim proizvodima nisu imali puno znanja. Povrat PPN-a bio je složeniji nego što je klijentima na površini prikazano. Primjerice, kako bi investitor u jednoj od tih bilješki zaradio povrat indeksa koji je bio povezan s otplatom novčanice i povraćaj glavnice, mali ispis može navesti da indeks ne može pasti 25% ili više od njegove razine na dan izdavanja. Niti se može povećati više od 27% iznad te razine. Ako indeks prijeđe te razine tijekom razdoblja zadržavanja, ulagači primaju samo glavnicu.
Ulagač koji se ne želi suočiti s komplikacijama pojedinih PPN vrijednosnih papira može se odlučiti za glavne zaštićene fondove. Glavni zaštićeni fondovi su fondovi kojima se upravlja novcem i koji se uglavnom sastoje od glavnih zaštićenih novčanica koje su oblikovane radi zaštite investitora. Povrat ovih sredstava oporezuje se kao uobičajeni dohodak, a ne kao kapitalni dobici ili dividende koje nisu povoljne za porez. Nadalje, naknade koje fond naplaćuje koriste se za financiranje izvedenih pozicija kojima se jamči glavni prinosi i minimizira rizik.
