Što znači vrijednost cijena bazne točke?
Vrijednost cijene bazne točke (PVBP) mjera je koja se koristi da se opiše kako promjena prinosa bazne točke utječe na cijenu obveznice.
Vrijednost cijene bazne točke poznata je i kao vrijednost bazne točke (VBP), vrijednost dolara bazne točke (DVBP) ili vrijednost bazne točke (BPV).
Slika Julie Bang © Investopedia 2019
Razumijevanje vrijednosti cijene bazne točke (PVBP)
Vrijednost cijene bazne točke metoda je mjerenja osjetljivosti na cijenu obveznice. To se često utvrđuje procjenom apsolutne promjene cijene obveznice ako se zahtijevani prinos promijeni za jednu baznu točku (BPS). Drugim riječima, PVBP je promjena cijene obveznice kada dođe do promjene u prinosu od 0, 01% (jedna bazna bod). Hlapljivost cijena jednaka je povećanju ili smanjenju jedne bazne točke potrebnog prinosa.
Budući da je ova mjera nestabilnosti cijena u smislu promjene cijena u dolaru, dijeljenje PVBP-a na početnu cijenu daje postotak promjene cijene za promjenu prinosa od 1 boda. Budući da postoji cijena obrnutog odnosa između cijene i prinosa, jer cijene obveznica opadaju smanjenjem iznosa dolara, njihovi prinosi rastu i obrnuto. Stupanj promjene cijene obveznica za svaku promjenu prinosa po osnovu osnovne točke određen je nizom drugih faktora, kao što su stopa kupona obveznice, vrijeme dospijeća i kreditni rejting.
Veća vrijednost bazne točke znači veći pomak cijene obveznice zbog određene promjene kamatnih stopa. PVBP se može izračunati na temelju procjene iz modificiranog trajanja kao Izmjenjeno trajanje x Prljava cijena x 0, 0001. Modificirano trajanje mjeri proporcionalnu promjenu cijene obveznice za jediničnu promjenu prinosa. To je jednostavno mjera ponderiranog prosječnog dospijeća novčanih tijekova osiguranja s fiksnim dohotkom. Kako prinosi opadaju, modificirano trajanje raste i veće modificirano trajanje podrazumijeva da je vrijednosnica osjetljivija na kamatne stope. Prljava cijena uključena u formulu definirana je kao ukupna cijena plaćena za obveznicu nakon uključivanja obračunatih kamata na datum kupnje.
Pretpostavimo da analitičar želi razumjeti kako će promjena cijene obveznice utjecati na vrijednost vrijednosnog papira ako se prinosi promijene za 100 baznih bodova. Nominalna vrijednost obveznice kupljene po nominalnoj vrijednosti iznosi 10 000 USD, a vrijednost cijene osnovne točke dana je 13, 55 USD.
PVBP = modificirano trajanje x $ 10, 000 x 0, 0001
13.55 = modificirano trajanje x 1
Izmijenjeno trajanje = 13.55
To znači da ako se stope spuste 100bp (tj. 1%), vrijednost obveznice će se povećati za 13, 55% x 10, 000 $ = 1, 355 $.
Drugi način da se ovo pogleda je zapamtiti da je PVBP promjena cijene obveznice kada je u prinosu promjena od 1 bazne točke. U ovom slučaju, PVBP iznosi 13, 55 dolara. Stoga će promjena prinosa od 100 baznih bodova iznositi 13, 55 x 100 = 1, 355 USD.
