Što je cijena opipljive knjigovodstvene vrijednosti (PTBV)?
Odnos cijene do opipljive knjigovodstvene vrijednosti (PTBV) predstavlja omjer vrednovanja koji izražava cijenu vrijednosnog papira u usporedbi s njegovom tvrdom ili opipljivom knjigovodstvenom vrijednošću izviještenom u bilanci stanja tvrtke. Materijalna knjigovodstvena vrijednost jednaka je ukupnoj knjigovodstvenoj vrijednosti tvrtke manjoj od vrijednosti nematerijalne imovine. Nematerijalna imovina mogu biti stavke kao što su patenti, intelektualno vlasništvo, goodwill itd. Omjer se izračunava na:
Razumijevanje cijene do opipljive knjigovodstvene vrijednosti (PTBV)
Teoretski, opipljiva knjigovodstvena vrijednost dionica po dionici predstavlja iznos novca koji bi ulagač dobio za svaku dionicu ako bi društvo prestalo s radom i likvidiralo svu svoju imovinu po vrijednosti zabilježenoj u knjigovodstvenim knjigama tvrtke. U pravilu, dionice koje trguju višim omjerima knjigovodstvene vrijednosti mogu ulagačima ostaviti veće gubitke cijena dionica od onih koji trguju nižim omjerima, jer se opipljiva knjigovodstvena vrijednost po dionici može razumno gledati kao najniža cijena po kojoj je dionica mogla trgovati.
PTBV se uglavnom primjenjuje na industrijske ili kapitalno intenzivne tvrtke koje posjeduju relativno visok udio teške imovine, za razliku od poduzeća koja se bave lakom proizvodnjom ili uslugama orijentiranim na usluge. Na primjer, PTBV je prilično besmislena kao mjera vrednovanja u tehnološkom sektoru, jer velik dio procjene vrijednosti tvrtke proizilazi iz intelektualnog vlasništva, nematerijalne imovine. Investitor također mora biti oprezan s PTBV-om za tvrtke koje imaju zemljište koje već dugo drži. Zemljište se iskazuje po povijesnom trošku, a ne svake se godine bilježi na bilanci; stoga PTBV može rezultirati obmanjujuće visokim omjerom.
Primjer cijene do opipljive knjigovodstvene vrijednosti
Na kraju 2016. opipljiva knjigovodstvena vrijednost General Motorsa iznosila je 37, 81 milijardi dolara (Ukupna imovina 221, 69 milijardi dolara manja za 6, 26 milijardi dolara dobre volje i nematerijalna imovina manja od 177, 62 milijarde dolara obveza). 1, 5 milijardi dionica je preostalo, što je rezultiralo opipljivom knjigovodstvenom vrijednošću po dionici u iznosu od 25, 21 USD. Završna cijena po dionici GM-a posljednjeg dana 2016. godine bila je 34, 84 USD. Stoga je PTBV iznosio 34, 84 USD / 25, 21 USD, odnosno 1, 38. Analitičar bi mogao proučiti trend tog omjera ili ga usporediti s onim iz svoje vršnjačke skupine.
